Titulares:

• BOE mantiene la tasa bancaria sin cambios en 3.75% en la reunión de julio, como se esperaba
• USD/JPY cae con rapidez en un descenso brusco antes de un leve rebote
• Por qué la mayor caída de una acción puede no ser su mejor oportunidad de compra
• El mercado de bonos vota en contra de Warsh. Los rendimientos de los bonos alcanzan su nivel más alto desde 2007
• PIB preliminar del segundo trimestre de la eurozona +0.4% vs +0.2% q/q esperado
• La economía alemana resiste en el segundo trimestre y registra nuevamente un crecimiento marginal en el trimestre
• La economía francesa se recupera en el segundo trimestre, pero el impulso general sigue siendo débil
• PIB preliminar de Italia en el segundo trimestre +0.2% vs +0.1% q/q esperado
• La economía española sigue mostrando mayor resiliencia en el segundo trimestre, con condiciones de crecimiento por encima de las estimaciones
• Se espera que la inflación de Alemania vuelva a repuntar en julio a medida que se aceleran las lecturas regionales
• Se estima que la inflación de España se acelere aún más en julio
• ¿Cuál es la señal de FX para este fin de mes?

Mercados de un vistazo:

• El crudo WTI baja 1% a $83.58
• El NZD lidera, el USD queda rezagado en el día
• Las acciones europeas suben; los futuros del S&P 500 avanzan 0.6%
• Los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años casi sin cambios en 4.68%
• El oro sube 0.3% a $4,078
• Bitcoin sube 2.0% a $64,756

Los mercados atravesaron una sesión mixta y más reflexiva, mientras los participantes seguían digiriendo la reunión del FOMC del día anterior — y, más específicamente, la desconcertante conferencia de prensa del presidente de la Fed, Warsh. El empinamiento persistente de la curva de rendimientos refleja a los inversores lidiando con la trayectoria futura de la política, con los rendimientos de los vencimientos más largos alcanzando niveles no vistos desde antes de la crisis financiera global.

El dólar inicialmente recuperó algo de terreno antes de retroceder. USD/JPY registró una caída brusca y repentina de 163.30 a 162.28, y luego rebotó para ubicarse más cerca de 163.00. Movimientos de esta magnitud cerca del nivel de 160 habían llamado antes la atención sobre el riesgo de intervención por parte de las autoridades japonesas, que han actuado en el pasado para frenar una volatilidad excesiva del yen. Sin embargo, el dólar sigue cotizando a la baja en términos generales, tras borrar el avance que había acumulado más temprano en el día.

Ese debilitamiento persiste pese a la presión continua en el mercado de bonos. Los rendimientos del Treasury a 10 años subieron levemente al inicio de la sesión y tocaron brevemente 4.71% antes de volver a cerca de 4.68%. Este nivel sigue siendo un área clave a vigilar, ya que una venta sostenida tendría implicaciones más amplias para el mercado — posiblemente una vez que se disipe la actividad de posicionamiento de fin de mes. Los rendimientos en estos niveles inciden en los costos de endeudamiento en hipotecas, deuda corporativa y mercados emergentes, lo que convierte su trayectoria en un insumo crítico para los activos de riesgo a nivel global.

En el calendario económico, la decisión de política del Banco de Inglaterra fue el evento principal, aunque el resultado fue en gran medida el previsto. El banco central dejó la tasa bancaria sin cambios en 3.75%, manteniendo abierta la puerta a futuras subidas de tasas mientras señalaba que no hay urgencia inmediata por actuar. La decisión ubica al BOE junto a otros grandes bancos centrales en una postura prudente de espera, equilibrando una inflación aún elevada con señales de enfriamiento del crecimiento.

En otros datos, la información de la eurozona confirmó una mayor resiliencia en las condiciones de crecimiento del segundo trimestre. Las cifras del PIB mejores de lo esperado en las principales economías del bloque — Alemania, Francia, Italia y España — sugieren que la región ha evitado hasta ahora una recesión pese al shock energético y a las condiciones monetarias más restrictivas. Sin embargo, las cifras de inflación de julio comienzan a ejercer presión sobre el Banco Central Europeo para considerar otro movimiento de política tan pronto como en septiembre, con las lecturas regionales de Alemania y España apuntando a una nueva aceleración.

En los mercados de materias primas, los precios del petróleo bajaron ligeramente, con el crudo WTI cayendo 1% a $83.58. Los operadores parecieron no verse afectados, ya que el conflicto entre EE. UU. e Irán continuó sin interrupciones en el suministro, aunque la prima geopolítica incorporada en los precios sigue siendo una variable si las condiciones sobre el terreno cambian.

Las acciones mostraron señales de recuperación hacia el final del mes. Los índices europeos avanzaron, con el DAX subiendo 0.2% y el CAC 40 1.0% en el día. En EE. UU., los futuros apuntaban a ganancias lideradas por las tecnológicas, con Microsoft saltando casi 10% en el premarket después de que la empresa ayudara a reducir las preocupaciones sobre el gasto de capital en IA, un tema que ha pesado sobre el grupo de tecnológicas de gran capitalización mientras los inversores evalúan si la fuerte inversión en IA se traducirá en retornos sostenibles.

En metales preciosos, el oro subió 0.3% a $4,078, mientras que la plata avanzó 0.7% a $58.07.