La magnitud de la partida de la Bolsa de Londres quedó al descubierto en el primer día de negociación tras el receso de verano, cuando tres empresas que cotizan en el mercado anunciaron simultáneamente planes para salir de él.

Los miembros del FTSE 250 Bodycote y Gamma Communications, junto con la energética Capricorn, anunciaron cada uno nuevas ofertas para ser privatizadas, con un valor combinado de adquisición superior a los £3.000 millones. Los tres acuerdos implicarían que componentes de larga trayectoria en Londres sean absorbidos por firmas de capital privado o competidores cotizados en el extranjero, las dos categorías de compradores detrás de la mayor parte del éxodo de este año.

Bodycote, con sede en Macclesfield, la mayor de las tres y componente de la Bolsa de Londres desde 1972, anunció que llegó a un acuerdo para ser adquirida por la firma estadounidense de capital privado Veritas Capital en una operación que valora la empresa en £1.900 millones. La oferta de 932 peniques por acción representa una prima del 41,4 por ciento sobre el precio promedio de 659,5 peniques por acción de los doce meses hasta mayo. El anuncio llega después de que el negocio metalúrgico rechazara acercamientos previos de Veritas y CVC. Bodycote presta servicios de procesamiento térmico y pruebas utilizados en las cadenas de suministro aeroespacial, automotriz y energética, un perfil industrial estable y generador de caja del tipo que las firmas de compra han apuntado repetidamente en el Reino Unido, donde las valoraciones accionarias han cotizado con un descuento persistente frente a sus pares estadounidenses.

Nueva presión sobre la Bolsa de Londres

Gamma Communications recomendó una oferta de £1.100 millones de la firma británica de capital privado Epiris, apenas días después de confirmar que estaba en conversaciones con la compradora europea Waterland sobre una posible toma de control. Gamma provee servicios de internet, telefonía fija y móvil a pequeñas y medianas empresas británicas.

Epiris declaró el martes que había presentado una oferta en efectivo por el proveedor de telecomunicaciones del FTSE 250, con una prima del 53 por ciento sobre su precio accionario antes de que surgiera la especulación de toma de control hace varios meses.

Waterland, una firma de negociación de acuerdos con base en Irlanda, planeaba irrumpir en la venta de Gamma a Epiris para luego desprenderse de gran parte del negocio a favor de Giacom, una empresa de telecomunicaciones presidida por Matthew Riley. Su interés había suscitado la perspectiva de otra guerra de ofertas por una empresa de la Bolsa de Londres, apenas semanas después de que Apollo venciera la feroz competencia de la firma estadounidense de compra Castlelake para completar su adquisición.

La oferta formal de Epiris, presentada apenas un día antes del plazo del Takeover Panel, probablemente ponga fin a meses de especulación sobre el futuro de Gamma. La empresa de telecomunicaciones informó por primera vez a sus accionistas que estaba en conversaciones con Epiris en mayo, y desde entonces también ha rechazado el interés de Providence Equity Partners y Oakley Capital.

Por separado, Capricorn Energy firmó un acuerdo con su competidora noruega DNO por US$396 millones (£292 millones), una operación que pondrá fin a los 38 años de Capricorn en la Bolsa de Londres. La empresa energética escocesa cambió su oferta recomendada de Genel Energy a DNO después de que el postor escandinavo presentara una oferta US$36 millones superior a la de Genel. DNO ya posee activos de producción en el Mar del Norte y la región en general, y la combinación consolidaría el portafolio de Capricorn bajo un operador cotizado en Oslo.

Este trío de adquisiciones aumentará aún más la presión sobre la dirección de la Bolsa de Londres, que ha perdido componentes a un ritmo récord este año. Más de 50 empresas ya han aceptado ofertas o son objeto de interés por parte de firmas privadas o cotizadas en el extranjero. Emblemas de la bolsa londinense como Schroders, Beazley e Intertek han abandonado el mercado en 2026, justo cuando la bolsa ha luchado por atraer nuevas cotizaciones para reemplazarlos. La contracción importa más allá de la propia bolsa: menos empresas cotizadas reducen el universo de acciones británicas disponibles para los fondos de pensiones y los inversores minoristas del Reino Unido, y erosionan los ingresos por comisiones y el trabajo de asesoría que sustentan la posición de la City de Londres como centro financiero. Los reguladores y el gobierno han respondido con reformas destinadas a hacer de Londres un mercado más competitivo, incluidas normas de cotización reformadas para hacer la bolsa más atractiva para empresas que buscan capital, aunque las medidas aún no han frenado la salida.

"Cualquier esperanza de que la fuga constante de empresas del FTSE hacia compradores extranjeros se hubiera detenido se habrá desvanecido con el trío de anuncios de esta mañana", declaró Chris Beauchamp, analista jefe de mercados de IG. "Apenas un mes después del acuerdo para privatizar Easyjet, más empresas están siendo compradas, y Londres sigue siendo una ganga que otros conviene explorar. Aunque no del tamaño ni la reputación de Easyjet, la noticia es otro golpe a los esfuerzos de la Bolsa de Londres, la City de Londres y el gobierno por mantener la importancia de los mercados financieros de Londres."

Lo que ocurra a continuación depende de las votaciones de los accionistas y, para los compradores privados, de las condiciones de cierre habituales: cada acuerdo requiere la aprobación de los inversores de Gamma, Bodycote y Capricorn antes de que procedan las salidas de la bolsa, mientras que no pueden descartarse nuevas aproximaciones a empresas cotizadas en Londres en un mercado donde más de 50 nombres ya están en juego.