BNY, el banco de custodia más grande del mundo, planea habilitar la liquidación ininterrumpida de los bonos del Tesoro de EE.UU., tanto convencionales como tokenizados, para 2027, tras completar con éxito una transacción fuera del horario habitual que involucró las reservas de dos emisores de stablecoins. La iniciativa aborda una brecha estructural entre los mercados de activos digitales que operan 24/7 y las ventanas de liquidación limitadas a días laborales del mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. de 29 billones de dólares, el mercado de valores gubernamentales más grande y profundo del mundo.

Según una carta enviada a los clientes y reportada por Bloomberg, el banco comenzará a probar bonos del Tesoro tokenizados en una blockchain privada antes de fin de año. Además, BNY tiene la intención de ampliar su red de liquidación existente a finales de este año para cubrir una mayor parte de los días de negociación en Asia, Europa y EE.UU.

La prueba fuera de horario demuestra viabilidad en horas no laborables

La transacción piloto involucró reservas de stablecoins de RLUSD de Ripple y USDO de OpenEden. Ripple participó directamente en la operación, mientras que Dreyfus, la unidad de gestión de efectivo de BNY, actuó en nombre de OpenEden. La operación se ejecutó en Tradeweb después de que Fedwire Securities ya hubiera dejado de procesar transferencias de bonos del Tesoro del mercado secundario del día. Fedwire, el sistema de liquidación de valores de la Reserva Federal, normalmente detiene las transferencias de bonos del Tesoro del mercado secundario a primera hora de la tarde (hora del este) en días laborables y permanece inactivo durante los fines de semana y días festivos.

BNY confirmó que la transacción se liquidó poco después a través de los rieles de efectivo existentes. Los valores en sí no estaban tokenizados; más bien, la prueba demostró que la actividad del Tesoro vinculada a las reservas de stablecoins podría continuar más allá de la ventana principal de liquidación de EE.UU.

Abordando el retraso de fin de semana

Tanto RLUSD como USDO mantienen deuda gubernamental de corto plazo como activos de reserva. Aunque los tokens se negocian de manera continua, los bonos del Tesoro subyacentes siguen sujetos a las ventanas de liquidación de días laborables. Esta limitación puede retrasar los ajustes de reserva tras grandes creaciones de tokens, redenciones o llamados de margen, una restricción que la iniciativa de BNY busca resolver. El problema se ha vuelto más apremiante a medida que los emisores de stablecoins se han convertido colectivamente en uno de los mayores tenedores de deuda gubernamental de corto plazo de EE.UU., rivalizando con las tenencias de bonos del Tesoro de importantes fondos soberanos y bancos centrales extranjeros.

Relaciones de custodia existentes

BNY ya se desempeña como custodio principal de las reservas de RLUSD, un rol establecido en 2025. El banco también proporciona servicios de custodia y gestión de inversiones para el fondo de bonos del Tesoro tokenizado de OpenEden.

En enero, BNY introdujo saldos de depósitos tokenizados, brindando a los clientes institucionales una representación on-chain del dinero de la banca comercial, un paso que el banco considera fundamental para su estrategia más amplia de tokenización. Este esfuerzo sitúa a BNY junto a otras grandes instituciones de Wall Street que exploran infraestructura de liquidación basada en blockchain, incluyendo la plataforma Onyx de JPMorgan y los experimentos de depósitos tokenizados de Citi, a medida que las finanzas tradicionales buscan cerrar la brecha de horarios de operación con los mercados de activos digitales.