Blue Macellari, quien pasó 20 años invirtiendo en deuda soberana y en dificultad de mercados emergentes antes de construir el negocio de activos digitales de T. Rowe Price, afirma que Bitcoin ya es central en la conversación sobre la desvalorización monetaria, una perspectiva que hace que su lectura del mercado del Tesoro sea excepcionalmente digna de escuchar.

En un nuevo episodio con Bitcoin Magazine, Macellari analiza el regreso de los 'bond vigilantes', durante mucho tiempo la abreviatura para los inversores en bonos que se oponen al exceso fiscal vendiendo deuda gubernamental o exigiendo mayores rendimientos; el cambio de la financiación de la deuda de EE. UU. de compradores extranjeros a nacionales; y por qué las comparaciones con Japón e Italia no encajan claramente con el comprador estadounidense. También evalúa si la demanda de stablecoins por letras del Tesoro impulsada por la Ley GENIUS representa un cambio sustancial o un deseo ilusorio, una pregunta que ha ganado peso desde que la Ley GENIUS creó en 2025 un marco federal para las stablecoins de pago en EE. UU., exigiendo que estos tokens estén respaldados por reservas que pueden incluir Tesoro de corto plazo. La conversación completa está disponible en el canal de YouTube de Bitcoin Magazine.

El episodio también sirve como un indicador de hasta dónde ha llegado la conversación sobre activos digitales dentro de las finanzas tradicionales: T. Rowe Price, una firma conocida principalmente por sus fondos de acciones y bonos de gestión activa, ha construido un negocio de activos digitales y lanzado un ETF multi-token de gestión activa, y su encuadre de Bitcoin aquí discurre por la misma óptica fiscal y de liquidez, el llamado 'debasement trade', en el que los inversores comparan activos de oferta fija con las preocupaciones por el gasto deficitario y la desvalorización de las monedas, que conecta el análisis del mercado de bonos del episodio con las preguntas de asignación institucional planteadas en sus capítulos posteriores.

Capítulos del episodio

• 0:00 — Cómo cambió la conversación sobre activos digitales dentro de T. Rowe Price
• 1:15 — Por qué T. Rowe Priceuyó un ETF multi-token de gestión activa
• 2:43 — Tokenización a escala y la automatización de la gestión de activos
• 4:22 — Liquidez bifurcada y los riesgos del trading 24/7
• 6:11 — La historia de las hipotecas en Brasil que se convirtió en una historia de los orígenes de Bitcoin
• 7:04 — Liquidez global, preocupaciones fiscales y el regreso de los 'bond vigilantes'
• 8:26 — Compradores del Tesoro extranjeros vs. nacionales y la comparación con Japón
• 10:15 — ¿Pueden las stablecoins de la Ley GENIUS crear demanda real de letras del Tesoro?
• 11:16 — Por qué el 'debasement trade' realmente impulsa las asignaciones institucionales
• 13:02 — La volatilidad como herramienta de cartera y la división generacional de asignaciones

Aviso legal: Las opiniones y puntos de vista expresados en este programa son los de los participantes y no reflejan necesariamente la política o posición oficial de BTC Inc., Bitcoin Magazine ni de ninguna entidad afiliada. Este contenido se proporciona con fines informativos y educativos únicamente y no debe interpretarse como asesoramiento de inversión, legal, fiscal o contable. Nada de lo contenido en este programa constituye una solicitud, recomendación, respaldo u oferta para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Los espectadores deben consultar a sus propios asesores antes de tomar decisiones financieras o comerciales.

Esta publicación, Blue Macellari de T. Rowe Price: Bitcoin ya es central en la conversación sobre la desvalorización monetaria, apareció por primera vez en Bitcoin Magazine y está escrita por Patrick Green.