Las acciones de Bloom Energy (BE) subieron 8% el viernes, cerrando cerca de US$288.70 y finalizando la jornada como la acción de mejor desempeño del S&P 500. El avance marcó un rápido cambio de sentimiento, llegando apenas un día después de que un aviso de fuerza mayor emitido por Oracle (ORCL) generara dudas sobre el papel de Bloom en un importante proyecto de centro de datos. El vaivén de dos días ilustró qué tan de cerca siguen ahora las acciones del fabricante de celdas de combustible los titulares de la construcción de centros de datos de Oracle, donde Bloom está suministrando capacidad a escala de gigavatios.

El aviso, que Oracle envió a Stack Infrastructure —la desarrolladora detrás de su campus de centros de datos Project Jupiter en Nuevo México— está diseñado para diferir posibles obligaciones de pago en caso de que el sitio enfrente retrasos que se extiendan más allá de 2028. La fuerza mayor es un mecanismo contractual que permite a las empresas diferir ciertas obligaciones cuando eventos fuera de su control amenazan el cronograma de un proyecto. La noticia del documento salió a la luz el jueves y hizo que las acciones de Oracle cayeran casi 2% en esa sesión. Los inversores de Bloom también se pusieron nerviosos, dado que la compañía está llamada a suministrar hasta 2.45 gigavatios de celdas de combustible de óxido sólido para el proyecto.

El ánimo cambió rápidamente, sin embargo, una vez que los analistas dieron su opinión. En una nota a clientes, el analista de Morgan Stanley David Arcaro dijo que el aviso de fuerza mayor parece más una red de seguridad legal que una señal de alarma, y añadió que no espera que perjudique en absoluto a Bloom. Arcaro mantuvo su calificación de Overweight sobre la acción, junto con su precio objetivo de US$310. También señaló que Project Jupiter no está incluido en la guía fiscal 2026 de Bloom, por lo que no habría impacto en las cifras de este año de ninguna manera.

Por qué se están produciendo los retrasos

El retraso, explicó Arcaro, no tiene nada que ver con la tecnología de celdas de combustible de Bloom. En cambio, lo atribuyó a un gasoducto de 17 millas que aún requiere permisos, así como a las aprobaciones locales de calidad del aire en Nuevo México. Esos pasos de permisos son ahora los indicadores más claros a vigilar para saber si Project Jupiter se mantiene dentro del cronograma.

Incluso en el peor de los escenarios, Arcaro sostuvo que Bloom saldría bien parada. Si el sitio de Nuevo México finalmente se cancelara o se retrasara indefinidamente, las prote contractuales permitirían a Oracle redirigir esos envíos de celdas de combustible a otros proyectos de centros de datos.

Bloom Energy también abordó la situación directamente. En una publicación en X compartida el jueves, la compañía dijo que Oracle "permanece comprometida con Project Jupiter y con su contrato con Bloom para entregar 2.4 GW de capacidad de celdas de combustible". Los comentarios públicos de la empresa hicieron eco del respaldo de los analistas.

Oracle respaldó esa postura en una declaración a Barron's. Un portavoz dijo que los avisos de fuerza mayor son comunes en desarrollos de gran escala y a menudo se usan simplemente para preservar los derechos contractuales entre las partes. La compañía añadió que el aviso no indica, por sí solo, un retraso ni ningún cambio en sus planes de entrega.

El panorama más amplio para Bloom

Project Jupiter forma parte de la iniciativa Stargate, una empresa conjunta entre Oracle y OpenAI. Solo el campus de Nuevo México podría recibir una inversión inicial de US$50,000 millones, con un gasto total que podría alcanzar los US$165,000 millones en 30 años. Para Bloom, Project Jupiter representa un punto de apoyo en esa construcción, y la razón por la que un documento legal de apariencia rutinaria de Oracle fue suficiente para sacudir la acción.

El movimiento del viernes coronó una racha fuerte para la compañía. Bloom está en camino de registrar su mejor mes desde abril, cuando las acciones subieron 109%, y el papel acumula un alza de 232% en lo que va del año. El volumen de negociación también fue alto, con alrededor de 17.3 millones de acciones intercambiadas, cerca de 34% por encima del volumen promedio de una sesión.

Wall Street ha estado dividido en general sobre la acción, pero con una inclinación positiva. Mizuho recientemente elevó su precio objetivo a US$351 desde US$242, mientras que otras firmas, incluidas BTIG y Jefferies, también han subido sus objetivos en los últimos meses.

Stack Infrastructure, la desarrolladora mencionada en el aviso de Oracle, es propiedad de Blue Owl Capital, cuyas acciones subieron 0.7% el viernes.