Los bienes raíces son una clase de activo física, pero la deuda que hay detrás de ellos ha funcionado durante mucho tiempo como un producto financiero. Las hipotecas, los préstamos puente y los préstamos sobre propiedades comerciales se empaquetan, venden y financian habitualmente a través de los mercados de capitales tradicionales. Ahora la blockchain está comenzando a transformar la infraestructura debajo de esas transacciones: la tokenización puede crear representaciones digitales de pagos hipotecarios, fondos de deuda respaldados por propiedades y otros derechos de crédito que pueden transferirse y gestionarse onchain. La deuda también es un punto de entrada práctico para la tokenización: un préstamo es un derecho contractual sobre flujos de efectivo, no un título de propiedad sobre la tierra, por lo que puede representarse digitalmente sin alterar los registros de propiedad ni los derechos de titularidad.

A continuación se presentan diez proyectos blockchain que trabajan para llevar la deuda inmobiliaria onchain. En conjunto abarcan las capas de la cadena de crédito, desde la originación de préstamos al consumo hasta las plataformas de emisión reguladas y la infraestructura de datos que conecta los tokens onchain con los eventos de los préstamos offchain.

Figure

Figure se ha convertido en una de las empresas nativas de blockchain más visibles que opera en el crédito al consumo y en el ámbito inmobiliario. Su infraestructura soporta la originación, el registro y la negociación de préstamos, incluidos los productos de capital domiciliario. Mediante un modelo de mercado, Figure conecta a los originadores con compradores institucionales, demostrando cómo la blockchain puede servir a todo el ciclo de vida del crédito y no solo al momento de la emisión.

Centrifuge

Centrifuge fue un pionero en llevar el crédito del mundo real a las finanzas descentralizadas. Su trabajo con New Silver llevó préstamos inmobiliarios de compra-venta y renovación a grupos tokenizados, dando a los inversores en blockchain exposición a deuda inmobiliaria privada. Si bien Centrifuge se ha expandido desde entonces hacia una tokenización institucional más amplia, sus grupos relacionados con hipotecas siguen siendo un ejemplo destacado de crédito privado financiado a través de mercados blockchain.

Chintai

Chintai proporciona infraestructura de tokenización regulada que puede usarse para emitir valores digitales respaldados por activos del mundo real. Los gestores inmobiliarios han utilizado su tecnología para estructurar inversiones de deuda tokenizadas, incluidos productos de crédito sobre propiedades comerciales. El papel de Chintai es principalmente de infraestructura, permitiendo a los gestores financieros tradicionales emitir derechos digitales regulados en lugar de originar hipotecas directamente.

Stable

able adopta un enfoque más criptonativo al vincular la emisión de dólares digitales con garantías respaldadas por propiedades. Los propietarios pueden usar el capital inmobiliario elegible dentro de su estructura y pedir prestado contra ese valor mientras conservan la propiedad del inmueble. En lugar de tokenizar un fondo hipotecario institucional, el modelo demuestra otra forma en que la blockchain puede hacer programable el crédito inmobiliario.

Brickken

Brickken proporciona infraestructura de tokenización para empresas que emiten capital, deuda y otros intereses financieros onchain. En el ámbito inmobiliario, su tecnología puede representar derechos contractuales sobre el capital y los intereses generados por préstamos respaldados por propiedades. Brickken también enfatiza la distinción legal entre un token digital y la titularidad de la propiedad física, lo que hace que la documentación sea central en la estructura.

Defactor

Defactor se centra en conectar el crédito privado con los mercados blockchain. Su infraestructura se ha utilizado para productos de deuda tokenizados vinculados a préstamos respaldados por propiedades y otras formas de crédito con garantía. El modelo generalmente combina la tokenización basada en Ethereum con entidades legales convencionales, lo que pone de relieve la estructura híbrida requerida cuando los activos blockchain dependen en última instancia de derechos exigibles del mundo real.

Obligate

Obligate proporciona infraestructura regulada para emitir instrumentos de deuda tokenizados. Su plataforma se ha utilizado para estrategias de crédito institucional, incluidas estructuras vinculadas a bienes raíces europeos. Los emisores pueden crear valores basados en blockchain manteniendo los requisitos de documentación y cumplimiento en torno a los préstamos subyacentes.

Valad

Valad ha explorado la deuda inmobiliaria comercial tokenizada a través de estructuras diseñadas en torno a préstamos con garantía preferente sobre propiedades. Sus pilotos planificados de blockchain ilustran el creciente interés institucional en representar digitalmente los instrumentos tradicionales de crédito inmobiliario. El modelo es especialmente relevante para los inversores calificados que buscan exposición a la deuda de bienes raíces comerciales sin depender exclusivamente de la infraestructura de fondos convencional.

CoinLander

CoinLander se centra en digitalizar las oportunidades de inversión hipotecaria. Su modelo agrupa intereses hipotecarios respaldados por propiedades y proporciona a los inversores exposición digital a los flujos de efectivo generados por los préstamos subyacentes. La plataforma ilustra cómo la tokenización puede dividir flujos de deuda tradicionalmente ilíquidos en intereses de inversión más pequeños.

Chainlink

Chainlink no origina hipotecas, pero su infraestructura podría volverse cada vez más importante a medida que la deuda inmobiliaria migre onchain. Los préstamos tokenizados requieren información externa confiable sobre pagos, valores de garantías y reservas, y la infraestructura de oráculos e interoperabilidad de Chainlink puede conectar los activos blockchain con esos eventos offchain.

La tokenización de la deuda inmobiliaria puede mejorar la transferibilidad y la liquidación, pero el derecho legal sigue siendo crucial. Las hipotecas todavía dependen de contratos, gravámenes y derecho inmobiliario. La blockchain puede mejorar la infraestructura financiera en torno a esos derechos, pero no puede reemplazar los derechos en sí. Las señales a observar de aquí en adelante son prácticas más que especulativas: cómo clasifican los reguladores los valores de deuda tokenizados, con qué frecuencia las plataformas reguladas ven nuevas emisiones de crédito inmobiliario y si el servicio basado en oráculos puede mantener los registros onchain alineados con los eventos de los préstamos offchain.

Este artículo fue publicado originalmente en Metaverse Post.