La Blockchain Association ha instado a la Securities and Exchange Commission (SEC) y a la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a crear una vía regulatoria clara para que los perpetuos sobre acciones ingresen a los mercados de Estados Unidos. El grupo presentó comentarios ante ambas agencias esta semana, argumentando que estos productos actualmente se negocian exclusivamente en el extranjero.

Los perpetuos sobre acciones aplican a las acciones y a los índices bursátiles una estructura contractual que se originó en el comercio de criptomonedas: los futuros perpetuos, popularizados inicialmente por el swap de bitcoin de BitMEX en 2016, no tienen fecha de vencimiento y utilizan pagos periódicos de financiamiento entre posiciones largas y cortas para mantener su precio atado al activo subyacente. Las plataformas extraterritoriales ofrecen estos productos a clientes no estadounidenses como una forma de operar exposición apalancada a acciones sin necesidad de poseer las acciones.

Unas reglas más claras, señaló el grupo industrial, podrían llevar esos mercados bajo la supervisión de Estados Unidos, ofrecer a los inversionistas las protecciones correspondientes y atraer hacia el país la liquidez extraterritorial, el descubrimiento de precios, los empleos y la innovación. En su carta de comentarios conjunta dirigida a ambas agencias, la asociación propuso construir sobre el marco existente de futuros sobre valores y adoptar estándares tecnológicamente neutros para la transparencia y la protección de los activos de los clientes.

Los perpetuos sobre acciones siguen fuera de Estados Unidos

Según la Blockchain Association, los perpetuos sobre acciones operan hoy fuera de Estados Unidos. Como consecuencia, los mercados estadounidenses no capturan el descubrimiento de precios que generan estos productos, y la negociación extraterritorial deja a estos mercados fuera de las protecciones asociadas a la supervisión de Estados Unidos. Para los inversionistas estadounidenses, esta situación implica que los productos, en la práctica, no están disponibles a través de plataformas reguladas dentro del país, aunque grandes exchanges de criptomonedas han señalado públicamente su interés en ofrecer perpetuos sobre acciones a clientes estadounidenses si las reglas lo permiten. El grupo sostuvo, sin embargo, que los reguladores pueden abordar el problema bajo la ley vigente.

La asociación insta a la SEC y a la CFTC a coordinarse en un marco que abarque productos financieros innovadores y a proporcionar una ruta clara para que los perpetuos sobre acciones ingresen a los mercados estadounidenses. La solicitud llega cuando el grupo advierte que una incertidumbre prolongada podría mantener la actividad del mercado en el extranjero, y citó específicamente la liquidez, los empleos, los datos de mercado y la innovación entre las áreas afectadas.

El grupo propone herramientas regulatorias existentes

La Blockchain Association recomendó utilizar el marco conjunto existente para los futuros sobre valores e instó a los reguladores a aplicar sus atribuciones actuales a los derivados novedosos cuando corresponda. Ese marco tiene su propia historia de cooperación entre la SEC y la CFTC: fue creado por la Commodity Futures Modernization Act de 2000, que puso fin a una prohibición de 18 años sobre los futuros de acciones individuales y asignó a ambas agencias la supervisión compartida de estos productos, con la negociación en Estados Unidos a partir de 2002.

El grupo también propuso un marco tecnológicamente neutral basado en resultados regulatorios. Bajo ese enfoque, las reglas se centrarían en las protecciones requeridas en lugar de en una infraestructura de mercado específica. El marco propuesto abarcaría la transparencia, la auditabilidad, la vigilancia del mercado, la protección de los activos de los clientes, la integridad financiera y la resiliencia operativa.

La infraestructura blockchain, añadió la asociación, podría ayudar a respaldar esos requisitos. Sostuvo que los sistemas basados en blockchain podrían ofrecer a los participantes del mercado más opciones en materia de infraestructura de mercado.

SEC y CFTC enfrentan llamados a coordinarse

El grupo afirmó que la SEC y la CFTC pueden trabajar juntas sin esperar nueva legislación, y sus comentarios se centran en usar los poderes regulatorios existentes para establecer un tratamiento más claro de los productos. La asociación quiere que ambas agencias creen una vía viable para los mercados de perpetuos sobre acciones, y señaló que la claridad regulatoria podría permitir que la actividad de negociación se traslade a los mercados estadounidenses.

Al mismo tiempo, advirtió que la ambigüedad prolongada podría mantener la liquidez y la actividad económica relacionada en el extranjero, y pidió que la supervisión de Estados Unidos acompañe el acceso al mercado de estos productos.

La Blockchain Association afirmó que la SEC y la CFTC tienen ahora una oportunidad de establecer reglas más claras, e instó a ambas agencias a coordinarse en lugar de dejar los perpetuos sobre acciones fuera de los mercados estadounidenses. Las agencias no han dicho públicamente cómo responderán a la carta, y cualquier paso hacia un marco normalmente llegaría a través de directrices o de un proceso de elaboración de normas de las agencias, dejando en manos de los reguladores la pregunta inmediata de si estos productos llegarán a las plataformas estadounidenses.

Fuente: Crypto Front News