El director ejecutivo de Blick Rothenberg, Nimesh Shah, dijo a City AM que la firma “mató” el modelo tradicional de sociedad hace una década y ahora sirve como el referente que muchos rivales de contabilidad de tamaño medio intentan seguir.

La firma con sede en la City es ampliamente considerada la primera gran empresa de contabilidad del Reino Unido en recibir respaldo de private equity, después de que HgCapital invirtiera en julio de 2016. Shah describió esa operación ante City AM como el “momento Super Bowl” de la firma.

Al recordar la transacción, Shah dijo que muchas personas se “sorprendieron” en aquel momento. Pero con el aumento de la inversión de private equity en la contabilidad británica, afirmó: “Pueden culpar a Blick Rothenberg de lo que ha estado ocurriendo en el sector durante los últimos 10 años; nosotros empezamos esto”.

En los últimos años, los grupos de private equity han tomado participaciones en varias marcas destacadas de contabilidad de tamaño medio, incluida la inversión de £700m de Apax en Evelyn Partners y la asociación de Grant Thornton con la firma de private equity Cinven. Shah dijo que actualmente entre el 20% y el 30% de las firmas de contabilidad del Reino Unido cuenta con respaldo de private equity, y que una proporción aún mayor está abierta a capital externo cuando se ofrece.

“En contabilidad, el [modelo de] sociedad está muerto desde hace mucho tiempo”, dijo Shah, al señalar que el sector “se aferró a él [demasiado tiempo]… porque no nos gusta el cambio”.

“Si quieres crear valor y longevidad en un negocio, entonces deberías dirigirlo como una corporación, con una gobernanza corporativa adecuada y pensando en el largo plazo, porque estos negocios deberían ser más de largo plazo”.

Tradicionalmente, las firmas de contabilidad, como gran parte del sector de servicios profesionales, han operado como sociedades de responsabilidad limitada, o LLP. Bajo esa estructura, los miembros, conocidos como socios de capital, aportan su propio capital, asumen el riesgo asociado y comparten las ganancias.

Pero este modelo está bajo revisión debido a la gran cantidad de inversión necesaria para tecnologías como la IA, y porque es más fácil asegurar capital externo para el futuro de la empresa que tratar de convencer a socios de mayor edad de que renuncien a parte de sus beneficios.

“En algún momento… [el capital externo] será la estructura empresarial normal para las firmas de contabilidad”, dijo.

‘Hemos cometido errores’

Desde la introducción de la financiación de private equity, Shah dijo que Blick Rothenberg es ahora “seis, siete veces más grande en ingresos que hace 10 años, y la mitad de eso es crecimiento inorgánico”. Según Companies House, la firma registró una facturación de £83.62m para el ejercicio terminado el 30 de junio de 2025, un aumento del nueve por ciento respecto de los £76.72m generados en 2024.

Pero Shah señaló que las cosas no siempre fueron fluidas en Blick Rothenberg. La firma “cometió muchísimos errores en M&A… no en el M&A en sí, sino en cómo lo hicimos”, dijo, y añadió que la empresa era “ingenua sobre lo difícil que es el M&A”.

Blick Rothenberg inició oficialmente su racha de adquisiciones en 2017, un año después de la inversión de HgCapital, con la compra de la boutique de contabilidad Shelley Stock Hutter. Desde entonces, la firma ha adquirido Westleton Drake, Hazlems Fenton, Rees Pollock, Greenback Alan y, más recientemente, The VAT Consultancy.

“Deberíamos haber hecho más… en la integración cultural y de las personas”, dijo Shah. Añadió que la firma es “realmente selectiva” con el M&A que realiza.

“No voy a salir a gastar el dinero de los inversores en M&A solo por ingresos y beneficios, porque puede destruir tanto el negocio actual como el objetivo si no se integra culturalmente de la manera correcta”, dijo.

Las firmas luchan por la integridad cultural

A pesar del aumento del private equity en el sector, todavía existen dudas debido a la cultura percibida que acompaña a los financiadores externos.

“También hay que tener cuidado con quién te respalda… así que fuimos muy selectivos con HgCapital; son muy buenos inversores”, dijo Shah.

“Hemos trabajado muy duro para mantener la cultura aquí a medida que hemos crecido y mientras hemos tenido inversión externa. Esa es una línea roja para mí: asegurarnos de que mantenemos la cultura”.

Shah añadió: “Despacharemos a clientes si no son amables con nuestra gente… los clientes deberían valorar lo que hacemos… yo nunca soy grosero con mi albañil porque hace un gran trabajo, así que no hay razón para que los clientes sean groseros con nosotros”.

Sin embargo, Shah dijo que el sector debería aceptar el cambio. La IA se perfila como una amenaza existencial, especialmente para las firmas más pequeñas de la industria.

“Muy pronto llegará un momento en que una de estas empresas tecnológicas emergentes convertirá en un producto básico la parte propiamente contable de la contabilidad… una startup tecnológica logra convertir las cuentas en un modelo de suscripción de £10 al mes en el que puedes obtener tus cuentas y tus impuestos automatizados a través de una conexión bancaria”, dijo.