El repunte de Bitcoin por encima de $80,000 está reavivando el debate sobre si el activo puede servir como protección frente a la creciente presión fiscal en Estados Unidos. Robert Mitchnick, responsable de activos digitales en BlackRock, afirma que las preocupaciones por la deuda se están convirtiendo en una parte más importante del caso de inversión de Bitcoin.

La deuda federal de Estados Unidos ha superado los $40 billones, mientras que los déficits en curso siguen influyendo en la percepción de los inversores sobre la estabilidad fiscal a largo plazo. Los costos anuales de intereses de esa deuda han subido por encima de $1 billón, un nivel que ahora supera el gasto de defensa de Estados Unidos y ha llevado la política fiscal al centro de la discusión del mercado. Según Mitchnick, estas preocupaciones están dirigiendo más atención hacia Bitcoin y el oro como reservas de valor alternativas. El oro también ha atraído demanda en este entorno, marcando una serie de máximos históricos en 2025 mientras los bancos centrales han mantenido compras netas durante varios años consecutivos, según datos del World Gold Council.

BlackRock ve la presión fiscal impulsando la demanda de Bitcoin

Mitchnick dijo que los niveles de deuda y déficit se han convertido en una preocupación importante para los mercados a medida que el endeudamiento federal continúa aumentando. Sostuvo que estas condiciones pueden apoyar la demanda de activos con oferta limitada o escasa, como Bitcoin, cuyo protocolo establece un límite fijo de emisión total de 21 millones de monedas, un tope que ningún gobierno ni banco central puede modificar.

"Debt and deficit levels are a major concern for markets", dijo Mitchnick, según el informe. Añadió que tanto Bitcoin como el oro pueden beneficiarse de esas preocupaciones.

Sus comentarios sugieren que la regulación está pasando a ocupar un lugar menos central en el caso de inversión de Bitcoin que las condiciones macroeconómicas más amplias. Bitcoin ya opera dentro de un marco regulatorio más claro que muchas otras partes del mercado de activos digitales.

La CLARITY Act aún podría ser relevante para los exchanges, las plataformas DeFi y otros negocios cripto. Sin embargo, Mitchnick dijo que su efecto sobre Bitcoin en sí podría ser más limitado.

El crecimiento de IBIT amplía el acceso institucional a Bitcoin

El ETF spot de Bitcoin de BlackRock, IBIT, sigue ofreciendo a inversionistas institucionales y minoristas exposición regulada a Bitcoin. El fondo se lanzó en enero de 2024 después de que la SEC aprobara los ETF spot de Bitcoin y desde entonces se ha convertido en uno de los fondos de crecimiento más rápido en la historia de los ETF. Según Bitcoin Treasuries, el fondo posee alrededor de 771,641 BTC valorados en casi $61 mil millones.

Mitchnick dijo a Bloomberg que IBIT debería seguir creciendo a medida que BlackRock amplía el acceso de los inversores. También señaló preocupaciones sobre custodia y seguridad física entre algunos tenedores de Bitcoin, indicando que esos riesgos pueden llevar a los inversores hacia fondos cotizados en bolsa en lugar de la autocustodia. Los ETF permiten a los inversores obtener exposición a Bitcoin sin gestionar directamente claves privadas o billeteras digitales.

Las crecientes tenencias de BTC de BlackRock también reducen la cantidad de Bitcoin disponible en los mercados públicos. Aun así, el precio de Bitcoin sigue dependiendo de la demanda general, la liquidez, la presión de venta y las condiciones financieras más amplias.

Bernstein vincula la perspectiva de precio de BTC con la operación de devaluación

En este contexto, el analista de Wall Street Bernstein ha publicado recientemente su pronóstico de precio de BTC a largo plazo con base en el aumento de la deuda de Estados Unidos y las preocupaciones sobre la devaluación monetaria. La operación de devaluación describe la asignación en activos escasos como el oro y Bitcoin como protección frente a la pérdida de poder adquisitivo que puede seguir a un fuerte endeudamiento gubernamental. La firma espera que Bitcoin alcance $125,000 para finales de 2026 en su caso base.

La proyección sube a $150,000 para mediados de 2027 y a $300,000 para finales de 2029. La proyección alcista de Bernstein alcanza $500,000 durante ese mismo período de 2029.

La firma también señala la demanda institucional, las entradas en ETF spot y un comportamiento de tenencia más fuerte como factores de apoyo. Alrededor del 59% del BTC en circulación, según se informó, permaneció sin moverse durante la reciente caída del mercado.

Bernstein considera que la última caída de Bitcoin fue menos profunda que los mercados bajistas anteriores. Los ciclos previos a menudo produjeron pérdidas del 75% al 90%, mientras que la caída más reciente se acercó al 50%.

¿Puede Bitcoin compensar los riesgos de deuda de Estados Unidos?

En cuanto a si Bitcoin podría compensar la deuda de Estados Unidos, la respuesta honesta es que no puede. A día de hoy, el gobierno de Estados Unidos posee alrededor de 328,372 BTC, obtenidos en su mayor parte mediante incautaciones de activos penales y civiles. En marzo de 2025, la Casa Blanca estableció una Strategic Bitcoin Reserve mediante orden ejecutiva, capitalizada con ese bitcoin confiscado y no con nuevas compras en el mercado.

A $1 millón por BTC, esas tenencias tendrían un valor de unos $328.4 mil millones. Esa cantidad cubriría solo alrededor del 0.82% de una carga de deuda nacional de $40.05 billones.

Incluso una reserva federal de un millón de BTC, una idea que ha sido defendida de forma persistente, especialmente en la BITCOIN Act presentada por la senadora Cynthia Lummis, tendría un valor de $1 billón a ese precio. Una reserva de $1 billón equivaldría solo a alrededor del 2.5% del total actual de la deuda de Estados Unidos.