BlackRock ha reducido el tamaño mínimo de transacción para convertir Bitcoin directamente en acciones del iShares Bitcoin Trust (IBIT) de 25 millones de dólares a 1 millón de dólares —una reducción de 25 veces—, mientras la firma busca ampliar el acceso a su ETF spot de Bitcoin, el más grande de su tipo por activos bajo gestión.

Robert Mitchnick, director de Activos Digitales de BlackRock, reveló el cambio durante una entrevista con el analista de Bloomberg Eric Balchunas. Mitchnick señaló que la firma tiene la intención de reducir el umbral aún más con el tiempo, con el objetivo a largo plazo de que el mecanismo de conversión in-kind esté disponible para transacciones de cualquier tamaño. La reducción amplía significativamente el universo de participantes institucionales —como fondos de cobertura más pequeños, family offices y asesores de inversión registrados— que pueden utilizar el canal directo de BTC a acciones en lugar de vender Bitcoin en el mercado abierto y reasignar efectivo.

Detalles del mecanismo de conversión

El proceso de creación y redención in-kind de IBIT sigue siendo intermediado, lo que significa que BlackRock no facilita transacciones directamente con inversores individuales. Mitchnick señaló que las transacciones in-kind aún representan una minoría de la actividad en el mercado más amplio de ETF de Bitcoin, y que la mayor parte de las entradas continúan proviniendo de nuevas inversiones en efectivo.

Sin embargo, desde que los reguladores aprobaron el mecanismo in-kind, las conversiones de BTC a IBIT han aumentado, lo que llevó a BlackRock a reducir el tamaño mínimo de transacción. La firma espera que el umbral más bajo atraiga a una gama más amplia de inversores e impulse flujos de capital más fuertes hacia el fondo. Las conversiones in-kind generalmente se consideran más eficientes desde el punto de vista fiscal y de costos que las creaciones en efectivo, ya que permiten a los titulares trasladar su exposición a Bitcoin a un vehículo ETF sin desencadenar un evento de venta sujeto a impuestos.

El sentimiento de los inversores se mantiene estable, según Mitchnick

Mitchnick abordó lo que describió como un cambio notable en la percepción en torno a Bitcoin. Reconoció que Bitcoin ha pasado por cinco ciclos importantes de auge y caída y sigue siendo un activo altamente volátil, pero señaló que cada ciclo ha terminado en un nivel más alto que el anterior.

También señaló el reciente desacoplamiento de Bitcoin respecto a las acciones como un desarrollo potencialmente positivo para su tesis de diversificación.

"Hemos visto el sentimiento cambiar de una manera notable pero sutil en el último mes más o menos. Han visto a Bitcoin desacoplarse de las acciones desde principios de año", afirmó Mitchnick.

Aunque el precio de Bitcoin ha disminuido respecto a sus máximos históricos de octubre, Mitchnick indicó que no hay evidencia de pánico generalizado entre los inversores. "La base de inversores de ETF tiende a ser un segmento más fundamentalista, de compra y retención a largo plazo", señaló.

Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registran 144 millones de dólares en salidas netas

Tras cinco sesiones consecutivas de flujos netos positivos, los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos registraron 144 millones de dólares en salidas netas el lunes 10 de agosto.

El IBIT de BlackRock registró la mayor salida de un solo fondo con 53.60 millones de dólares, equivalente a aproximadamente 839 BTC. IBIT también registró 1.5 mil millones de dólares en volumen de negociación. El GBTC de Grayscale tuvo 52 millones de dólares en salidas, el FBTC de Fidelity registró 40.30 millones de dólares en salidas, el BITB de Bitwise tuvo 28.40 millones de dólares en retiros, y el EZBC de Franklin perdió 7.40 millones de dólares.

El Grayscale Bitcoin Mini Trust fue el único fondo entre los que reportaron actividad en registrar una entrada neta, atrayendo 37.10 millones de dólares. La sesión de salidas más amplias se produjo en un período de mayor incertidumbre macroeconómica, aunque los flujos de un solo día han mostrado históricamente una correlación limitada con las tendencias de adopción de ETF a más largo plazo.