BlackRock ha reducido el mínimo de Bitcoin necesario para las conversiones en especie de sus acciones del iShares Bitcoin Trust (IBIT) de $25 millones a $1 millón, haciendo que el mecanismo sea accesible a una gama más amplia de inversores elegibles. El gestor de activos tiene la intención última de eliminar el umbral mínimo por completo, según Robbie Mitchnick, director de activos digitales de BlackRock.

Detalles de la reducción del umbral

El analista de ETF de Bloomberg Eric Balchunas informó sobre el cambio tras una conversación con Mitchnick. El nuevo mínimo de $1 millón reemplaza el requisito anterior de $25 millones para las conversiones en especie de Bitcoin en acciones de IBIT. Las conversiones en especie permiten a los participantes autorizados entregar Bitcoin directamente al fondo en lugar de venderlo por efectivo primero, lo que puede reducir los costos de transacción y la posible fricción fiscal en comparación con las creaciones y reembolsos basados en efectivo.

Bajo este proceso, los inversores individuales no transaccionan directamente con BlackRock. Los participantes autorizados gestionan las conversiones entre Bitcoin y acciones de IBIT. Mitchnick señaló que las creaciones y reembolsos en especie siguen representando una minoría de la actividad general de los ETF de Bitcoin, y que la mayoría de las entradas llegan como nuevo efectivo. Sin embargo, la actividad en especie ha crecido desde que los reguladores aprobaron el mecanismo. La reducción del umbral amplía el conjunto de participantes institucionales para quienes la conversión en especie es práctica, lo que potencialmente aumentará su proporción dentro del flujo total del ETF con el tiempo.

Según Mitchnick, el objetivo a largo plazo de BlackRock es ofrecer conversiones en especie sin un tamaño mínimo de transacción, lo que eliminaría el umbral actual de $1 millón y alinearía aún más el proceso de creación y reembolso del ETF de Bitcoin con las convenciones utilizadas en los mercados más amplios de ETF de materias primas y acciones.

Hackeo de Coldcard y consideraciones de custodia

Durante la misma entrevista con Bloomberg, Mitchnick se refirió al reciente hackeo de la billetera Coldcard. Describió el incidente como un fallo de seguridad en lugar de una brecha en la red de Bitcoin, y atribuyó la vulnerabilidad a un error humano. Las brechas de billeteras o servicios, dijo, son cuestiones de gestión de seguridad individual.

Mitchnick enfatizó que los ETF de Bitcoin ofrecen exposición sin requerir que los inversores administren sus propias claves privadas, lo que refuerza la ventaja de custodia que las estructuras de fondos regulados ofrecen frente a la autocustodia. También indicó que BlackRock no ha observado un pánico generalizado entre los inversores del ETF durante la reciente caída del precio de Bitcoin, y describió a la base de inversores del ETF como orientada hacia la tenencia a largo plazo.

IBIT lidera las entradas semanales de los ETF de Bitcoin

Los ETF de Bitcoin registraron aproximadamente $1 mil millones en entradas semanales, según los datos proporcionados. Los datos de Farside Investors mostraron que alrededor de $865 millones ingresaron en los fondos de Bitcoin al contado de EE. UU. durante el período. IBIT recibió $693.5 millones, mientras que el FBTC de Fidelity atrajo $116.5 millones, lo que situó a IBIT por delante de todos los demás fondos listados. IBIT ha ocupado constantemente el primer lugar como el mayor ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. por activos bajo gestión desde su lanzamiento en enero de 2024 junto con otros diez fondos aprobados, y su continua delantera en entradas subraya su dominio entre los asignadores institucionales y minoristas que buscan exposición regulada a Bitcoin.

Mitchnick también habló sobre BITA, el ETF de ingresos premium de Bitcoin de BlackRock, que tiene como objetivo un rendimiento de mediados a altos dígitos adolescentes con una volatilidad reducida, aunque espera que su crecimiento sea más lento que el de IBIT.

Además, señaló que Bitcoin ha atravesado cinco grandes ciclos de auge y caída, y señaló su reciente descorrelación respecto a las acciones como evidencia de su potencial de diversificación.