Los precios globales del trigo han alcanzado máximos históricos mientras las crecientes tensiones en el Mar Negro empujan a los compradores hacia orígenes alternativos para compensar las disrupciones en el suministro desde Rusia y Ucrania. Rusia y Ucrania juntos normalmente representan aproximadamente un cuarto o más de las exportaciones mundiales de trigo, razón por la cual los repetidos ataques que interrumpen las exportaciones de ultramar desde la región — deteniendo embarques y ampliando la brecha en el suministro global — tienen un impacto tan desproporcionado en los precios internacionales.

Platts, parte de S&P Global Energy, evaluó el Milling Wheat Marker (MWM) en 214 USD/t el 1 de septiembre, en medio de una baja demanda FOB y cautela entre los buques que operan desde puertos de aguas profundas. Orígenes alternativos como el APW australiano se negocian con una prima de 98 USD/t sobre el MWM, mientras que el precio del CWRS FOB Vancouver se sitúa en una prima de 117 USD/t al 1 de septiembre, niveles pico no vistos desde 2023.

Los participantes del mercado señalaron que si las exportaciones permanecen restringidas hasta fin de año, los embarques rusos de trigo podrían caer por debajo de los 40 millones de toneladas y las exportaciones de trigo de Ucrania podrían totalizar alrededor de 10 millones de toneladas.

El trigo australiano en máximos históricos

Los precios del trigo australiano subieron ante la ausencia de suministro de trigo del Mar Negro hacia destinos tradicionales como el Sudeste Asiático y Bangladés, este último actualmente en su período habitual de máxima importación. La prima del trigo australiano refleja no solo la brecha de suministro, sino también su ventaja en flete hacia los mercados asiáticos, donde compite más directamente con los orígenes del Mar Negro.

La evaluación de Platts del Australian Standard White sin garantía de proteína (ASW1) subió 35 USD/t hasta 301 USD/t FOB Kwinana el 1 de septiembre desde la intensificación de los ataques con drones contra buques e infraestructura portuaria en el Mar Negro el 6 de julio, el precio más alto desde el 7 de marzo de 2023. Mientras tanto, el Australian Premium White (APW) subió 40 USD/t en el mismo período hasta 312 USD/t FOB Kwinana el 1 de septiembre, el nivel de evaluación más alto desde el 29 de marzo de 2023.

La mayoría de los compradores del Sudeste Asiático han cambiado a embarques de carga cercanos de septiembre y octubre de trigo en contenedores desde Australia. Persiste una demanda significativa para el período de embarque de noviembre en adelante, manteniendo estables los diferenciales de precio entre cosechas vieja y nueva, según un trader de trigo con sede en Singapur.

Con la cosecha australiana de trigo teniendo lugar en primavera y verano (de septiembre a febrero), las ventas de los agricultores han sido lentas. "Creo que de todos modos nadie quiere vender, ya que todos piensan que el mercado seguirá subiendo. El Sudeste Asiático ya tiene cobertura de embarques para noviembre/diciembre y estará esperando más información sobre la cosecha", dijo una fuente molinera con sede en Singapur. El desarrollo de la cosecha ayudará a determinar cuánto nuevo suministro australiano estará disponible para reemplazar las cargas faltantes del Mar Negro.

La incertidumbre desplaza la demanda hacia Norteamérica

Las disrupciones también están desplazando el foco de la demanda hacia Norteamérica. Los participantes del mercado canadiense y estadounidense esperan posibles compras incrementales hacia el Pacífico Noroeste (PNW) y Vancouver, aunque la ajustada capacidad de exportación cercana y los precios elevados limitan el alza.

"Estoy de acuerdo en que la situación del Mar Negro se está desarrollando en tiempo real", dijo un trader canadiense. "Sospecho que el PNW obtendrá algo de negocio de proteína baja a media, y Vancouver obtendrá el negocio de proteína alta."

Platts evaluó el trigo CWRS 13.5% FOB Vancouver en 331.34 USD/t el 1 de septiembre, el precio más alto desde agosto de 2023.

Canadia entra al nuevo año de comercialización con un sólido programa de exportación. Agriculture and Agri-Food Canada estimó las exportaciones de trigo 2025-26, excluido el durum, en casi 24 millones de toneladas, un aumento del 2% interanual y el máximo histórico, con un pronóstico de 23.45 millones de toneladas para 2026-27. Los destinos clave incluyen Indonesia, China, Japón y Estados Unidos. Un programa de exportación canadiense récord posiciona a Vancouver como un origen sustituto clave para el trigo de alta proteína que el suministro del Mar Negro normalmente no puede reemplazar.

En las últimas semanas han surgido señales más amplias de demanda, incluyendo interés de Taiwán y China, compras del MAFF japonés, demanda de Bangladés y algo de interés europeo, según los traders.

Sin embargo, las oportunidades adicionales de exportación cercana siguen limitadas por la capacidad: los traders señalaron que octubre está repetidamente lleno o casi lleno, y un participante dijo que los vendedores mantenían su base a pesar del repunte de los futuros.

"La demanda está realmente tranquila en estos niveles", dijo el trader, agregando que los compradores asiáticos se estaban retrasando y que "los compradores siguen reacios a comprometerse en estos niveles".

Con mayor incertidumbre sobre las exportaciones del Mar Negro, los traders estarán observando cuánto tiempo los flujos alternativos — especialmente desde Australia y Norteamérica — podrán contener la estrechez global. Los hitos clave a seguir incluyen el ritmo de los embarques del Mar Negro hasta fin de año, el tamaño de la cosecha australiana y la capacidad de exportación disponible en los puertos del PNW y Vancouver.

Fuente: Platts