Bitwise y Hyperliquid presionan a la SEC para que reestruccture sus propuestas de reglas cripto al cerrar la ventana de comentarios
Puntos clave
- •Bitwise Asset Management pidió a la SEC aclarar cómo los administradores de inversiones pueden determinar, con información públicamente disponible, si un activo cripto está sujeto a las leyes de valores.
- •Bitwise también buscó reglas más claras sobre cuándo los administradores pueden apoyarse en el formulario TR de un emisor que certifique que un contrato de inversión ha dejado de existir, y cómo evaluar los tokens cuando no existe tal presentación.
- •El Hyperliquid Policy Center instó a la SEC a ampliar el puerto seguro propuesto, argumentando que podría llegar demasiado tarde en el desarrollo de un proyecto, y a aclarar las protecciones para airdrops que recompensan la participación en la red y dar orientación sobre recompras de tokens.
- •Hyperliquid advirtió que la propuesta no brinda claridad sobre si los intermediarios no registrados pueden facilitar el comercio de tokens o si los tokens pueden negociarse libremente a través de protocolos onchain.
- •El exfuncionario de la SEC John Reed Stark y el académico de Duke Lee Reiners instaron a la comisión a retirar por completo la propuesta, argumentando que excede la autoridad estatutaria, debilita las protecciones a los inversores e invitaría a un desafío legal inmediato.
Bitwise Asset Management y el Hyperliquid Policy Center están presionando a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para que revise sus propuestas de reglas cripto, buscando una guía más clara sobre la clasificación de tokens, los airdrops y el comercio en el mercado secundario mediante cartas de comentarios presentadas el lunes.
Las solicitudes llegan mientras la SEC cierra los comentarios públicos el martes sobre su propuesta Regulation Crypto Assets, un marco que crearía exenciones para la recaudación cripto calificada y un puerto seguro condicional para tokens asociados con contratos de inversión. La propuesta está registrada bajo el número de expediente S7-2026-27. El plazo del martes cierra la ventana formal para comentarios externos, un paso estándar del proceso regulatorio federal de Estados Unidos en el que la agencia evalúa las aportaciones del público antes de decidir el destino de una propuesta.
En una carta de comentarios del 19 de octubre, Bitwise Asset Management instó a la SEC a aclarar cómo los administradores de inversiones deben determinar si un activo cripto está sujeto a las leyes de valores, argumentando que los administradores necesitan un estándar que puedan aplicar con "información públicamente disponible". La clasificación tiene consecuencias prácticas para los administradores de activos, ya que los tokens considerados valores generan obligaciones de cumplimiento que otros activos digitales no tienen.
La firma también buscó reglas más claras sobre cuándo los administradores pueden apoyarse en el propuesto formulario TR de un emisor, que certificaría que un contrato de inversión ha dejado de existir, y sobre cómo evaluar los tokens cuando no existe tal presentación.
En una present aparte, el Hyperliquid Policy Center instó a la SEC a ampliar su puerto seguro propuesto, argumentando que podría llegar demasiado tarde en el desarrollo de un proyecto. El grupo pidió protecciones más claras para los airdrops que recompensan la participación en la red, así como orientación sobre las recompras de tokens. Los airdrops y las recompras son mecanismos comunes mediante los cuales los proyectos cripto distribuyen tokens y gestionan la oferta circulante.
Hyperliquid también advirtió que la propuesta "no brinda claridad" sobre si los intermediarios no registrados pueden facilitar el comercio de tokens o si los tokens pueden negociarse libremente a través de protocolos onchain. Instó a la SEC a abordar directamente las transacciones del mercado secundario en lugar de dejar que los exchanges y los mercados descentralizados enfrenten incertidumbre regulatoria.
La propuesta de la SEC enfrenta objeciones legales y de protección
Mientras los participantes de la industria pedían cambios a las reglas propuestas, el exfuncionario de cumplimiento de la SEC John Reed Stark y el académico de finanzas de la Universidad de Duke Lee Reiners adoptaron una postura completamente distinta. En una carta de comentarios del 16 de octubre, instaron a la comisión a retirar por completo la propuesta, argumentando que excede la autoridad estatutaria de la agencia y debilitaría las protecciones a los inversores.
Stark y Reiners dijeron que las leyes de valores existentes y la prueba de Howey de la Corte Suprema —el precedente de 1946 que estableció cuándo una transacción califica como contrato de inversión— ya proporcionan un marco para regular las ofertas cripto. Argumentaron que las exenciones para la recaudación debilitarían las protecciones a los inversores, mientras que el puerto seguro propuesto permitiría a los emisores retirar efectivamente sus tokens de la supervisión de valores mediante la autocertificación.
Ambos también advirtieron que adoptar las reglas sustancialmente en su forma actual invitaría a un desafío legal inmediato, lo que podría resultar en que el marco fuera anulado.
Con el cierre del período de comentarios públicos el martes, la SEC revisará las presentaciones antes de decidir si revisa, adopta o retira las reglas propuestas. La comisión no ha anunciado un calendario para una decisión final, y cualquier regla final requeriría una votación de la comisión antes de entrar en vigor.
Cobertura relacionada: la revista de Cointelegraph examinó si las reglas pro cripto de la SEC y la CFTC pueden ser anuladas.
