Los clientes de los productos de fondos cotizados (ETF) de Bitwise compraron más de 5 millones de dólares en HYPE, el token de Hyperliquid, durante la última semana, y los datos on-chain indican que no han vendido un solo token desde finales de julio. Las compras se producen en medio de una corrección más amplia en el precio de HYPE, que ha caído más del 14% en los últimos 30 días. Sin embargo, el token mantiene una subida de aproximadamente el 118% desde principios de año.

Según los datos de Arkham, Bitwise se encuentra entre los mayores emisores de ETF de HYPE y no ha registrado transferencias salientes de tokens desde finales de julio. Todas las transacciones registradas en agosto fueron compras. Esta información proviene de Arkham Explorer y no de una divulgación oficial de Bitwise, por lo que solo refleja la actividad on-chain asociada con la firma y su base de inversores. Si bien los montos en dólares son modestos en relación con el mercado cripto en general, el patrón sostenido de acumulación es notable: una firma que absorbe tokens de forma continua sin compensar con salidas envía una señal distinta a la de una que equilibra entradas frente a rescates. El patrón también pone de relieve cómo las herramientas on-chain nativas de cripto se han convertido en una ventana en tiempo real al comportamiento de los emisores de ETF, ofreciendo un nivel de transparencia que no está disponible con los ETF tradicionales de materias primas o acciones, donde las tenencias suelen divulgarse mensualmente.

Un lanzamiento en mayo en la NYSE

El vehículo estadounidense detrás de estas compras es el Bitwise Hyperliquid ETF, que cotiza en la Bolsa de Nueva York bajo el ticker BHYP. Bitwise anunció el fondo el 14 de mayo de 2026, y las operaciones comenzaron al día siguiente. La firma lo describió como uno de los primeros productos spot de Hyperliquid disponibles en Estados Unidos y el primero en incorporar staking a través de su propio brazo operativo, Bitwise Onchain Solutions.

Bitwise, que reportó aproximadamente 11 mil millones de dólares en activos bajo gestión al 1 de abril de 2026, fijó la comisión del patrocinador de BHYP en 0,34% y eximió todas las comisiones durante el primer mes sobre los primeros 500 millones de dólares en activos. El producto forma parte de una ola más amplia de ETF cripto de un solo activo que se expandió mucho más allá de Bitcoin y Ethereum en 2025 y 2026, a medida que los gestores de fondos competían por ofrecer exposición regulada a tokens de Layer 1 y DeFi que anteriormente solo eran accesibles mediante autocustodia o exchanges offshore.

"Hyperliquid ha surgido como una de las oportunidades de inversión más atractivas en cripto hoy en día", dijo Matt Hougan en el anuncio del lanzamiento. Vinculó esa evaluación al diseño estructural de HYPE, señalando que la actividad de trading en la plataforma beneficia directamente a los poseedores del token.

Europa tuvo su versión primero

Bitwise ya había introducido un producto de HYPE para inversores europeos. El 9 de abril de 2026, la firma cotizó el Bitwise Hyperliquid Staking ETP (BHYP) en Deutsche Börse Xetra. Bradley Duke, director de Europa de Bitwise, calificó el producto como "una adición oportuna" a la oferta europea de la empresa y señaló que era el séptimo producto de este tipo de la firma en ese mercado.

El ETP europeo sigue el índice Kaiko HYPE Reference Rate LDNLF y tiene una ratio de gastos anual del 0,85%. Su objetivo es una recompensa neta de staking del 1,00%, con un 33% de los ingresos de staking retenidos por el emisor para cubrir los costos operativos. Las ganancias de staking se acumulan diariamente y se reinvierten, aumentando gradualmente las tenencias de cripto atribuibles a cada participante con el tiempo.

Por qué la acumulación importa para HYPE

El token que se está acumulando es aquel que Coinbase Institutional ha caracterizado como un activo que se comporta menos como un activo DeFi convencional y más como un derecho sobre los ingresos del exchange. En una nota de investigación del 5 de marzo de 2026, los analistas de Coinbase explicaron que Hyperliquid dirige las tarifas del protocolo a un Assistance Fund (Fondo de Asistencia), que convierte el 97% de esas tarifas en recompras de HYPE, tratando efectivamente los tokens recomprados como retirados de la circulación. La firma estimó las tarifas anualizadas del protocolo en aproximadamente 1 mil millones de dólares.

Ese mecanismo de ingresos es precisamente la razón por la que los datos de demanda y flujo tienen relevancia para HYPE. Hyperliquid procesó 2,9 billones de dólares en volumen de trading durante 2025, un aumento de más del 400% interanual, y representa aproximadamente el 60% del interés abierto global de derivados on-chain, según los materiales de lanzamiento de Bitwise. HYPE ha ascendido hasta convertirse en la décima criptomoneda más grande por capitalización de mercado, con una valoración superior a 11 mil millones de dólares.

Si Bitwise continúa acumulando HYPE durante agosto será visible en los datos on-chain de Arkham antes de aparecer en cualquier otro lugar. Una compra sostenida durante una caída de precio reforzaría la idea de que los vehículos ETF están canalizando demanda estructural de larga duración hacia tokens que recompensan a los poseedores con ingresos del protocolo, mientras que cualquier cambio hacia salidas netas sería la primera señal on-chain de que la operación se está deshaciendo.