Bitwise Investment Advisers planea cerrar y liquidar el ETF de Dogecoin de Bitwise, que cotiza en NYSE Arca bajo el ticker BWOW. La compañía anunció la decisión el 10 de septiembre y señaló que el último día de negociación del fondo sería el 14 de octubre.

La negociación finalizará antes de la apertura del mercado del 15 de octubre, cuando también se detendrá la creación de nuevas acciones. En su anuncio oficial de liquidación, Bitwise dijo que buscaba “optimizar su gama de productos para responder a las necesidades cambiantes de los inversionistas”. La compañía no identificó la débil demanda, los costos operativos ni el desempeño del fondo como la razón específica del cierre.

Los activos y el historial de negociación del fondo indican que tuvo dificultades para alcanzar escala. BWOW se lanzó a finales de noviembre de 2025, por lo que su última sesión de negociación prevista ocurrirá menos de 11 meses después.

BWOW representaba aproximadamente el 6% de los activos en una comparación de tres fondos

Al 10 de septiembre, BWOW tenía aproximadamente $687,730 en activos netos y flujos netos acumulados negativos de $1.23 millones, según SoSoValue\u0026coin=DOGE\u0026page=usDOGE\u0026isDynamicHkPage=1).

La comparación abarca únicamente GDOG, TDOG y BWOW, los tres productos incluidos en el panel de ETF de Dogecoin de EE. UU. de SoSoValue. No representa todos los productos cotizados en EE. UU. que ofrecen exposición a DOGE, incluido DOJE de REX-Osprey.

Los tres fondos tenían aproximadamente $11.83 millones en activos combinados. BWOW representaba cerca del 6% de ese total, frente a aproximadamente el 73% de GDOG. El 10 de septiembre solo se negociaron acciones de BWOW por un valor de $5,920, equivalente a 429 acciones y a menos del 1% de los activos netos del fondo.

Una baja actividad de negociación puede dejar a los inversionistas con menos contrapartes y hacer menos confiable la ejecución cerca del valor neto de los activos. La limitada rotación del fondo también indicaba que su menor comisión anual no había sido suficiente para atraer activos significativos.

La comisión más baja no produjo una mayor escala

BWOW cobraba una comisión anual del patrocinador de 0.34%, frente al 0.35% de GDOG y el 0.50% de TDOG. A pesar de tener la comisión más baja de los tres productos, BWOW contaba con los menores activos y la menor rotación diaria.

La diferencia entre la comisión de BWOW y la de GDOG era de un punto básico, o $1 al año sobre una inversión de $10,000. Ese ahorro anual ofrecía una compensación limitada frente a la base de activos mucho menor y la menor actividad de negociación de BWOW. Cuando las diferencias entre comisiones son tan reducidas, el tamaño del fondo y la rotación pueden influir en la facilidad para comprar o vender acciones, mientras que la ventaja en costos se acumula gradualmente.

Un análisis de Coindoo de agosto también concluyó que los productos regulados de Dogecoin seguían siendo pequeños en comparación con el valor de mercado más amplio de DOGE. El cierre previsto de BWOW ofrece un ejemplo concreto de la presión que una demanda limitada puede ejercer sobre uno de esos productos.

Los activos cayeron un 59% durante la primera mitad de 2026

Los activos netos de BWOW disminuyeron aproximadamente un 59% durante la primera mitad de 2026, al pasar de $1.15 millones a finales de diciembre a $473,547 el 30 de junio, según la presentación del segundo trimestre ante la SEC del fondo.

El precio de referencia reportado de Dogecoin cayó de aproximadamente $0.1165 a $0.0722 durante el mismo periodo. Los inversionistas rescataron 20,000 acciones por un valor de $406,971, reduciendo el número de acciones en circulación de 60,000 a 40,000. No se crearon nuevas acciones durante esos seis meses.

Por lo tanto, BWOW perdió activos tanto por la caída del precio de DOGE como por los rescates de los accionistas. Posteriormente, sus activos se recuperaron hasta aproximadamente $687,730 al 10 de septiembre, pero los flujos netos acumulados continuaron siendo negativos.

Opciones para los accionistas que mantengan BWOW

Una vez que Bitwise comience a liquidar la cartera de BWOW, el fondo dejará de gestionarse conforme a su objetivo de inversión habitual. Por lo tanto, su desempeño podría divergir del precio de Dogecoin mientras las posiciones se venden y se preparan para la distribución en efectivo.

Los accionistas pueden vender sus acciones antes de que termine la negociación o permanecer invertidos durante el proceso de liquidación.

• Vender antes del 14 de octubre: Los inversionistas pueden deshacerse de sus acciones a través del mercado secundario. El precio de ejecución puede diferir del valor neto de los activos del fondo.
• Permanecer durante la liquidación: No se requiere ninguna acción. Bitwise espera calcular el valor de las acciones restantes el 21 de octubre y distribuir los fondos en efectivo el 22 de octubre.

Los accionistas que permanezcan durante la liquidación recibirán efectivo en sus cuentas de corretaje, no Dogecoin. El Formulario 8-K del fondo advierte que la distribución en efectivo puede generar un hecho imponible. Las consecuencias dependerán de las circunstancias de cada inversionista, el tipo de cuenta y la jurisdicción fiscal.

Implicaciones para otros fondos de Dogecoin

El cierre de BWOW no afectará a la red de Dogecoin ni eliminará la exposición regulada a DOGE de las cuentas de corretaje en EE. UU. Otros productos cotizados seguirán disponibles.

La liquidación demuestra que la aprobación regulatoria no garantiza una demanda suficiente para cada fondo de criptomonedas de un solo activo. Para los inversionistas que comparen productos más pequeños, el tamaño del fondo, la rotación diaria, los posibles diferenciales de negociación y los procedimientos de rescate pueden ser más importantes que una diferencia de un punto básico en la comisión.

La experiencia de BWOW respalda una conclusión más limitada que el anuncio de Bitwise por sí solo: su comisión más baja ofreció poca ventaja cuando el fondo no pudo atraer activos significativos ni una negociación constante.

Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni fiscal.