La segunda mayor casa de cambio de criptomonedas de Corea del Sur, Bithumb, está avanzando con sus planes de cotización pública largamente pospuestos, incluso mientras enfrenta una multa regulatoria, una suspensión parcial y un pago accidental de Bitcoin que una vez tuvo un valor de aproximadamente 43 mil millones de dólares.

Según el CFO de Bithumb, Jeong Sang-gyun, la empresa se encuentra actualmente en una fase preparatoria y ha firmado un acuerdo de asesoría de IPO con Samjong KPMG que se extiende hasta 2027. Samsung Securities ha sido designado como administrador principal para la cotización planificada en KOSDAQ, el mercado bursátil enfocado en tecnología de Corea del Sur. Una cotización exitosa convertiría a Bithumb en una de las pocas casas de cambio importantes de activos digitales en cotizar en una bolsa de valores asiática, un hito que ha resultado esquivo para las plataformas de criptomonedas a nivel mundial debido a los persistentes obstáculos regulatorios y de cumplimiento.

El cronograma de IPO de la casa de cambio ha cambiado repetidamente. Bithumb inicialmente tenía como objetivo 2025 para su debut público, luego retrasó la fecha a 2027. La empresa ahora indica que la cotización "probablemente tendrá lugar después de 2028."

Bithumb ha comunicado a sus accionistas que está implementando medidas para fortalecer los controles internos y la transparencia financiera, un movimiento ampliamente interpretado como un esfuerzo por tranquilizar a los posibles inversores preocupados por los riesgos asociados con las recientes controversias de la casa de cambio.

Pago Accidental de Bitcoin

A principios de 2026, Bithumb sufrió un error operativo significativo durante un evento promocional de "Caja Aleatoria". Un empleado introdujo por error Bitcoin como la unidad de pago en lugar del won surcoreano. El sistema, en consecuencia, acreditó a los usuarios con 620,000 BTC, con un valor aproximado de 43 mil millones de dólares en ese momento, muy por encima de los aproximadamente 46,000 BTC que la casa de cambio realmente tenía en reserva.

Bithumb informó que recuperó casi todos los fondos mal asignados y estableció un grupo de trabajo a nivel de toda la empresa para prevenir incidentes similares. Sin embargo, el episodio dañó la confianza de los inversores: el precio de BTC en Bithumb cayó brevemente un 15% cuando los usuarios entraron en pánico y vendieron sus tenencias. La casa de cambio posteriormente se comprometió a compensar a los comerciantes afectados con aproximadamente el 110% de sus pérdidas. El incidente subrayó las preocupaciones persistentes sobre la gestión de riesgos operativos en las casas de cambio de criptomonedas, un problema que ha atraído el escrutinio de los reguladores en todo el mundo tras fallas de alto perfil en otras plataformas.

Sanciones Regulatorias y Desafío Legal

La Unidad de Inteligencia Financiera (FIU), el órgano contra el lavado de dinero bajo la Comisión de Servicios Financieros (FSC) de Corea del Sur, impuso a Bithumb una multa de 36,800 millones de wones (aproximadamente 25 millones de dólares) y una suspensión parcial de seis meses. Los reguladores citaron la falta de verificación de identidades de usuarios en más de 6,65 millones de casos.

Por separado, el Servicio de Supervisión Financiera (FSS) inició una investigación sobre los libros contables y los controles de gestión de riesgos de Bithumb para determinar si estaban alineados con los activos depositados por los usuarios.

Bithumb impugnó la suspensión ante los tribunales. El 1 de mayo de 2026, la Segunda División Administrativa del Tribunal Administrativo de Seúl concedió una suspensión de la ejecución, permitiendo a la casa de cambio continuar sus operaciones normales mientras se emite una resolución final. La empresa declaró que tiene la intención de "presentar fielmente" su caso y, según se informa, también está considerando un desafío legal contra la multa.

Reforma de Gobernanza y Medidas de Transparencia

En respuesta al escrutinio regulatorio, Bithumb ha propuesto una serie de reformas de gobernanza. Tras la señalización por parte del FSS de lo que calificó como "supervisión complaciente", la casa de cambio anunció planes para nombrar al experto en impuestos de la Universidad Sogang, Jung Yeon-dae, como su nuevo auditor.

Bithumb también ha establecido un fondo de protección de usuarios de 100,000 millones de wones (aproximadamente 68 millones de dólares) diseñado para cubrir cualquier incidente futuro. En su junta de accionistas del 31 de marzo, la junta directiva obtuvo la aprobación para duplicar su límite de emisión de bonos a 300,000 millones de wones como parte de los esfuerzos para fortalecer la liquidez antes de una cotización.

En términos financieros, la casa de cambio reportó aproximadamente 651,000 millones de wones (430 millones de dólares) en ingresos de 2025, con una utilidad neta cercana a los 51 millones de dólares y una participación de mercado nacional superior al 30%. Sin embargo, esa participación de mercado ha disminuido desde entonces a medida que los volúmenes de negociación en toda Corea del Sur se contrajeron en 2026.

Interés de los Corretajes y Cambios Regulatorios

Bithumb también está atrayendo el interés de los principales corretajes surcoreanos. Kiwoom Securities ha estado en conversaciones para adquirir acciones de nueva emisión a través de una adjudicación a terceros, mientras que Samsung Securities, Mirae Asset y Korea Investment & Securities también están buscando participaciones accionarias.

Este interés se alinea con los cambios regulatorios propuestos que otorgarían a las firmas de valores con licencia un mayor papel en el sector de activos digitales, así como con un plan de la FSC para limitar el capital de los principales accionistas en las casas de cambio. Bithumb Holdings actualmente controla aproximadamente el 73% de la casa de cambio, una participación que podría necesitar ser reducida si se implementa el límite propuesto. Dicha reducción marcaría una reestructuración significativa de la propiedad y podría abrir la puerta al tipo de respaldo institucional diversificado que los inversores del mercado público normalmente esperan de una empresa cotizada en KOSDAQ.