Bitget ha lanzado la Bitget Open Custody Network, un marco de acceso abierto que permite a los clientes institucionales elegibles operar en los mercados spot, spot margin y futuros del exchange mientras dejan sus activos en manos de custodios terceros de su propia elección.

La empresa resumió el principio central de la iniciativa así: "Tu custodia, tus activos, tu decisión. Bitget trae el mercado". A través de la red, las instituciones pueden acceder a la infraestructura de trading, liquidez y cuentas de Bitget mientras mantienen sus acuerdos de custodia preferidos: una estructura dirigida a firmas que buscan separar la custodia de la ejecución, conservar las relaciones de custodia existentes o alinear su esquema con requisitos internos de cumplimiento y operación.

Un modelo familiar de las finanzas tradicionales llega a los activos digitales

En los mercados financieros tradicionales, la ejecución de operaciones y la custodia de activos han sido proporcionadas durante mucho tiempo por diferentes tipos de proveedores de servicios. Las instituciones deciden quién resguarda sus activos, dónde operan y cómo se completa la liquidación, según sus políticas de cumplimiento, apetito de riesgo, modelos operativos y requisitos de gestión de activos.

A medida que los mercados de activos digitales maduran, las instituciones buscan una infraestructura comparable. Una encuesta a 351 instituciones realizada por Coinbase y EY-Parthenon reveló que el 46% de los encuestados identificó la mejora de la infraestructura de nivel institucional como un factor clave para aumentar sus asignaciones en criptoactivos. La custodia, la liquidación y los controles de riesgo se han convertido en consideraciones centrales para las firmas que buscan profundizar su participación en los activos digitales.

Para los venues de trading, la liquidez y el acceso a productos ya no son suficientes. Atraer diversos conjuntos de capital institucional también requiere compatibilidad con las relaciones de custodia y los marcos operativos existentes de los clientes. La Bitget Open Custody Network es la respuesta de la empresa: un marco abierto que sirve a clientes institucionales, socios de custodia y socios de activos.

Por qué las instituciones están reevaluando la custodia y la ejecución

La demanda de modelos con custodia y ejecución separadas obedece a varias consideraciones. El riesgo de contraparte del venue pasó al centro de la diligencia debida institucional tras el colapso del exchange FTX en noviembre de 2022, que detuvo los retiros de los clientes y dejó los activos de estos atrapados en procedimientos concursales. Desde entonces, las estructuras de liquidación fuera del exchange —en las que el colateral se encuentra con un custodio independiente en lugar de en el venue— han tenido un papel protagónico en la forma en que las instituciones acceden a los mercados.

1. Demanda de mantener la custodia independiente del venue de trading

Algunas instituciones prefieren no mantener todos los activos de trading directamente en un solo venue. En cambio, conservan el colateral con un custodio independiente y participan en el trading mediante acuerdos de crédito, delegación o liquidación.

Esta estructura no elimina el riesgo de trading, de mercado, de custodia ni de liquidación. Sin embargo, puede permitir a las instituciones tomar decisiones más ajustadas sobre cómo se mantienen los activos, cómo se gestiona la exposición a la contraparte y con qué frecuencia se liquida.

2. Flujos de trabajo de custodia y aprobación ya establecidos

Muchos hedge funds, gestores de activos, market makers y equipos de tesorería corporativa ya han construido permisos de wallet, procesos de aprobación, controles operativos y marcos de cumplimiento en torno a proveedores como Copper, Fireblocks o custodios bancarios regulados. Para estas firmas, el objetivo rara vez es reemplazar la infraestructura existente. Es acceder a nuevas fuentes de liquidez de trading manteniendo sus flujos de trabajo establecidos de custodia y operación.

3. Necesidades divergentes de liquidación y colateral

Las estrategias de trading, la rotación de capital y los marcos de gestión de riesgo varían ampliamente entre instituciones. Los market makers de alta frecuencia y las firmas cuantitativas tienden a priorizar la eficiencia del colateral entre venues y liquidaciones más frecuentes, mientras que los gestores de activos y las family offices pueden favorecer la custodia regulada, el resguardo de nivel bancario o la disponibilidad del servicio en jurisdicciones específicas. Ningún modelo único de custodia o liquidación se ajusta a todas las instituciones: una red abierta de socios permite a los clientes seleccionar la ruta que mejor se adapte a sus circunstancias.

Qué incluye la Bitget Open Custody Network

La Bitget Open Custody Network amplía la infraestructura institucional de Bitget al conectar los socios de custodia y de activos elegidos por los clientes con su ecosistema de trading y liquidez. Las instituciones pueden solicitar acceso al trading spot, spot margin y futuros sin reestructurar por completo sus disposiciones de activos existentes. Los productos y servicios disponibles dependen de la solución de custodia seleccionada, la elegibilidad del cliente y los acuerdos finales. Para las firmas cuyas políticas internas restringen mantener activos directamente en un venue de trading, la estructura ofrece una forma de acceder a los mercados de Bitget sin trasladar el colateral.

La red incluye actualmente los siguientes socios y soluciones:

• Copper ClearLoop
• Fireblocks Off Exchange
• Cactus Custody Oasis
• Bitfire PrimeMirror
• OSL MirrorEX
• Sygnum Protect

Copper, Fireblocks, Cactus Custody, Bitfire y OSL proporcionan rutas de custodia de terceros y Off-Exchange Settlement (OES) para Bitget. Sygnum Protect ha completado su incorporación como socio de la red y ofrece una estructura de custodia, pignoración y préstamo para las instituciones que requieren custodia de nivel bancario.

Cómo funciona la liquidación fuera del exchange (OES)

La Off-Exchange Settlement (OES) es un modelo de servicio institucional en el que el colateral elegible del cliente permanece con un custodio tercero o dentro de una estructura de cuentas designada, mientras el cliente recibe el crédito de trading correspondiente y liquida ganancias y pérdidas según las reglas acordadas.

En un modelo OES típico:

1. El cliente mantiene los activos elegibles con un custodio tercero o en una cuenta de colateral designada.
2. Bitget proporciona el crédito de trading correspondiente, sujeto al modelo de custodia seleccionado y a los requisitos de incorporación del cliente.
3. El cliente opera en Bitget.
4. Las ganancias y pérdidas se liquidan on-chain u off-chain entre Bitget y la estructura de cuentas del custodio conforme a un mecanismo de liquidación predefinido.

Comparación de las soluciones de los socios

*El trading admitido, los activos elegibles, los acuerdos de crédito, la funcionalidad de cuentas y la disponibilidad del servicio dependen de la elegibilidad del cliente, la jurisdicción, la evaluación de riesgo y los acuerdos finales.

Trading multi-venue mediante Copper ClearLoop

Copper ClearLoop está diseñado para instituciones que buscan conectarse a múltiples venues de trading a través de una única relación de custodia. Su modelo de liquidación off-chain y su calendario de liquidación configurable de cuatro horas pueden adecuarse a market makers, equipos de trading cuantitativo y clientes institucionales activos que prioricen la eficiencia del colateral, las operaciones multi-venue y la continuidad del trading.

Conservación de los flujos de wallet y aprobación de Fireblocks

Fireblocks Off Exchange está dirigido a instituciones que ya utilizan la infraestructura de Fireblocks. Los clientes gestionan el colateral a través de una Collateral Vault Account dedicada mientras conservan su configuración MPC existente, sus políticas de wallet y sus flujos de aprobación.

Esta ruta utiliza liquidación neta on-chain, con las comisiones de gas a cargo del cliente. Para la liquidación de pérdidas, los clientes generalmente tienen una ventana de firma de dos horas. Si el cliente no firma dentro de ese plazo, el Collateral Signer de Bitget puede cofirmar. Si el cliente rechaza una liquidación, el proceso puede entrar en una ventana de disputa.

Liquidación off-chain dentro de una estructura de custodia

Cactus Custody Oasis y Bitfire PrimeMirror ofrecen rutas de liquidación off-chain dentro de sus respectivas estructuras de cuentas de custodia, lo que las hace relevantes para instituciones que buscan reducir los requisitos operativos on-chain durante liquidación. La diferencia clave es el momento de la liquidación: Cactus Custody Oasis liquida cada ocho horas, mientras que Bitfire PrimeMirror liquida diariamente a las 10:00 UTC+8.

Cactus Custody Oasis puede ser más adecuado para instituciones con mayor actividad de trading que buscan liquidaciones más frecuentes, mientras que Bitfire PrimeMirror puede encajar con firmas que operan en un ciclo de gestión de cierre de día.

Custodia regulada con retiros de ganancias elegibles

OSL MirrorEX está diseñado para instituciones que valoran el marco regulado de custodia de activos digitales de Hong Kong. Su modelo de liquidación tiene una característica distintiva: la liquidación se activa de inmediato cuando las pérdidas alcanzan o superan el 15% del total de los activos bajo custodia. Sujeto a los requisitos y controles aplicables, las ganancias elegibles pueden retirarse de la cuenta de Bitget.

Esto no es lo mismo que la liquidación periódica. Las instituciones deben evaluar de forma independiente si un modelo de liquidación activado por pérdidas se alinea con su gestión de posiciones, presupuesto de riesgo, colchones de colateral y requisitos de gestión de liquidez.

Custodia de nivel bancario mediante Sygnum Protect

Sygnum Protect está destinado a instituciones con requisitos específicos de custodia bancaria, estándares de servicio de instituciones financieras reguladas o un marco operativo de servicios financieros tradicionales. Su estructura difiere del OES convencional: los activos se mantienen en un Sygnum Protect Portfolio y admiten trading mediante un mecanismo de pignoración y préstamo.

Sygnum es un banco de activos digitales supervisado por FINMA con licencia bancaria suiza. El alcance del trading, los LTV específicos por activo, las comisiones, la estructura de cuentas y los parámetros de riesgo deben confirmarse durante la incorporación del cliente. Dado que los cambios y las recargas de colateral pueden implicar procesos manuales, las instituciones deben planificar con antelación colchones de colateral y liquidez adecuados.

Qué deben saber las instituciones antes de conectarse

Estructura de cuenta maestra y subcuentas

En la mayoría de las rutas OES activas, la cuenta maestra de Bitget suele estar vinculada al acuerdo de custodia. Las subcuentas pueden operar conforme a las reglas aplicables, con las ganancias y pérdidas agregadas y liquidadas a nivel de cuenta maestra. Las subcuentas generalmente no pueden vincular, delegar ni retirar la delegación de activos bajo custodia de forma independiente.

Las instituciones que gestionan múltiples estrategias, equipos o estructuras de permisos de cuenta deben confirmar los acuerdos de cuenta maestra, subcuentas, permisos de trading y agregación de liquidaciones con el equipo de Bitget Institutional antes de la incorporación.

Reglas de depósito y retiro

Bajo ciertos modelos de custodia, los depósitos y retiros estándar on-chain a través de la cuenta de Bitget pueden restringirse o deshabilitarse una vez activado el modo de custodia, lo que ayuda a mantener la coherencia entre los flujos de trabajo de colateral, crédito y liquidación. Los requisitos difieren según la solución. OSL es una excepción entre las rutas activas: se admiten depósitos y las ganancias elegibles pueden retirarse, sujeto a los controles aplicables.

El crédito y el colateral no siempre son fijos en 1:1

Copper, Cactus Custody, Bitfire y OSL ofrecen crédito de trading 1:1 contra los saldos delegados elegibles. El crédito de Fireblocks se determina durante la incorporación y puede ser inferior a 1:1. Sygnum Protect utiliza una estructura de custodia, pignoración y préstamo con LTV específico por activo, en lugar de un modelo convencional de crédito espejado.

Durante la incorporación, las instituciones deben confirmar:

• Los activos de colateral elegibles;
• Los haircuts de activos o ratios de crédito;
• Los umbrales de riesgo y los requisitos de recarga de colateral;
• La frecuencia y el proceso de liquidación;
• Las comisiones aplicables, comisiones de gas y costos de financiamiento; y
• Las restricciones regionales y los permisos de cuenta.

Libertad de custodia, acceso al mercado

Bitget posiciona la Open Custody Network no como un único modelo de custodia obligatorio, sino como un conjunto de rutas viables hacia el mercado. Ya sea que una institución priorice la eficiencia del colateral multi-venue, los flujos de wallet existentes, la liquidación off-chain, la custodia regulada de Hong Kong o la custodia de activos de nivel bancario, el exchange busca conectar la infraestructura de custodia que el cliente elija con las capacidades de trading y liqu de Bitget. Los parámetros que diferencian estas rutas en la práctica —la frecuencia de liquidación, el tratamiento del crédito en relación con los saldos delegados y la cobertura jurisdiccional— figuran entre los puntos que las instituciones confirman durante la incorporación.

Las instituciones pueden contactar a su representante dedicado de Bitget Institutional para obtener más información sobre elegibilidad, activos admitidos, estructuras de cuentas y soluciones adecuadas.