Bitcoin enfrenta prueba de liquidez del fin de semana: sobreventa de 1.100 millones de dólares en el strike put de $60K

Bitcoin entró al fin de semana cotizando cerca de $62,900, menos de 1% por encima del mínimo intradía del 31 de julio, tras la liquidación de aproximadamente 9.600 millones de dólares en opciones mensuales de Bitcoin por parte de Deribit. Deribit, que maneja la mayor parte del volumen global de opciones cripto, liquida los contratos mensuales a las 08:00 UTC del último viernes de cada mes. Los vencimientos mensuales concentran de forma rutinaria el interés abierto en una sola ventana de liquidación, y los datos de vencimiento en tiempo real situaron el valor nocional de Bitcoin de julio cerca de 9.700 millones de dólares.

Niveles de precio clave y posicionamiento en opciones

La prueba de precio inmediata del fin de semana se sitúa en $62,000. Una ruptura sostenida por debajo de ese nivel colocaría a Bitcoin aproximadamente a 3% del strike put de $60,000, que actualmente cuenta con 1.170 millones de dólares en interés abierto, según datos de CoinGlass. El nivel de $60,000 tiene una doble importancia, tanto por ser la cobertura bajista más grande del libro de opciones como por ser un número redondo de importancia psicológica que tiende a atraer la concentración de órdenes. El máximo del 31 de julio de $65,266 marca el límite superior, con $64,500 identificado como el primer nivel de reparación.

La profundidad de liquidez como impulsor direccional

La liquidez del libro de órdenes situada dentro del 1% del precio spot en Binance, Coinbase, Kraken, OKX y Bybit determinará cuánto mueven las operaciones del fin de semana al mercado. Las reducciones de personal de fin de semana en las mesas de trading institucional históricamente adelgazan los libros de órdenes, amplificando la influencia de cada orden de mercado individual. El lado que pierda más capital determina efectivamente el movimiento direccional.

La evaluación de profundidad utiliza tres comparaciones: la mediana de cuatro horas de 04:00 a 08:00 UTC, la mediana de cuatro horas de 08:00 a 12:00 UTC y la última lectura al entrar al 1 de agosto. Una disminución agregada de al menos 15% en tres plataformas principales confirmaría una retirada generalizada de la liquidez cercana en el mercado.

La profundidad de compras y la profundidad de ventas tienen consecuencias distintas. Una caída del 20% en las compras que supere la disminución en las ventas reduciría el capital disponible para absorber ventas cerca del precio spot. Por el contrario, una contracción más pronunciada en las ventas crearía un vacío de liquidez por encima del precio de Bitcoin, permitiendo que incluso una modesta demanda spot mueva el mercado más ampliamente.

Los datos del primer semestre de CoinGlass indicaron que gran parte de la profundidad bilateral de Bitcoin reside en Binance y OKX, con Bybit formando otro grupo significativo de liquidez extraterritorial. Coinbase desempeña un rol distinto, ya que la compra denominada en dólares puede revelar si la demanda spot de EE.UU. respalda un repunte. Coinbase Research informó que la profundidad de BTC se desplazó hacia la compra durante junio, a medida que las ofertas se fortalecían y las ventas se adelgazaban.

Escenario bajista: un camino hacia $60,000

El caso bajista requiere una cotización sostenida por debajo de $62,000; una breve mecha por debajo de ese nivel por sí sola no proporciona evidencia suficiente. La confirmación provendría de que el precio se mantenga por debajo de $62,000 durante los intentos de repunte, que las ventas spot lideren los futuros, que el interés abierto se expanda durante el descenso y que el funding perpetuo se mantenga cerca de territorio neutral o positivo.

Esta combinación señalaría la entrada de nuevas posiciones de derivados junto con ventas de monedas. La reposición de órdenes de venta durante cada repunte añadiría una confirmación adicional, ya que los vendedores reconstruyen continuamente la resistencia por encima del precio mientras las compras absorben menos capital por debajo.

Bajo esas condiciones, $60,000 se convierte en el próximo destino, ya que la instantánea actual de opciones sitúa su cobertura bajista más grande allí, menos del 5% por debajo del precio inicial del fin de semana. La zona de finales de junio cerca de $58,000 solo entraría en juego después de que Bitcoin pierda $60,000. Hasta entonces, extender el objetivo a la baja excedería la evidencia disponible del rango del 31 de julio y del libro de opciones.

Canal ETF y dinámica de fin de semana

El canal de ETF de Bitcoin spot cotizado en EE.UU. cerró por el fin de semana. Farside Investors registró 233,1 millones de dólares en entradas netas el 30 de julio, llevando las entradas netas acumuladas a aproximadamente 51.640 millones de dólares antes del recuento final de julio. Debido a que los ETF no pueden crear ni rescatar acciones durante el fin de semana, los intercambios spot deben absorber cualquier venta de monedas hasta que el trading de ETF se reanude el lunes. Esta brecha estructural significa que los movimientos de precio del fin de semana no están templados por los flujos institucionales de ETF, dejando los libros de órdenes adelgazados como el principal mecanismo de descubrimiento de precios. Los derivados de criptomonedas de CME pueden transmitir la demanda de cobertura durante todo el fin de semana bajo el horario 24/7 de la bolsa.

Escenario alcista: un camino hacia $65,300 y más allá

El caso alcista comienza con la profundidad del lado de las ventas contrayéndose más rápido que las compras. Una liquidez superficial del lado vendedor permitiría que la compra spot impulse a Bitcoin por encima de $64,000 y luego $64,500 con menos capital del que habría requerido el libro de órdenes más profundo del 31 de julio.

Un movimiento por encima de $65,300 superaría el máximo del viernes y repararía el desglose inmediato. La configuración alcista más fuerte presentaría a Coinbase y otros mercados en dólares liderando, expansión del volumen spot, disminución del interés abierto durante el repunte y funding estable. Estas condiciones vincularían el movimiento con compra directa y coberturas de posiciones cortas, con evidencia limitada de nuevas posiciones largas persiguiendo el precio.

Una vez que Bitcoin supere $65,300, los siguientes niveles de resistencia visibles se sitúan cerca de $66,000 y $68,000, con las condiciones del libro de órdenes determinando el ritmo. Un lado vendedor adelgazado podría convertir el reinicio de opciones en combustible para un squeeze, especialmente si los traders cierran posiciones cortas mientras los compradores spot eliminan ofertas por encima del mercado.

La sesión final del domingo definirá la configuración que los traders de ETF encontrarán el lunes, con los contratos de criptomonedas de CME ya activos durante todo el fin de semana. Un cierre por debajo de $62,000 situaría la próxima sesión de ETF dentro de la trayectoria hacia la cobertura de $60,000. Un cierre por encima de $65,300 reabriría $66,000 y $68,000 a medida que los compradores intenten reparar el desglose del viernes. Entre esos dos niveles, las compras o ventas cercanas determinarán cuán lejos viaja la primera orden grande.