El porcentaje de pérdida no realizada de Bitcoin ha disminuido por debajo de la banda de estrés profundo del 40%, un umbral ampliamente seguido por los analistas on-chain como indicador clave del estrés del mercado. La métrica, popularizada por firmas de análisis on-chain como Glassnode y CryptoQuant, está estrechamente relacionada con el marco de Market Value to Realised Value (MVRV) que sustenta gran parte del análisis de mercado on-chain. La última lectura indica que las condiciones podrían estar estabilizándose tras un período prolongado de presión elevada sobre los tenedores.

La métrica de pérdida no realizada mide la proporción de la oferta circulante total de Bitcoin que actualmente se mantiene en pérdida, es decir, que el precio de compra de las monedas supera su valor de mercado actual. Se distingue de las pérdidas realizadas, que se registran únicamente cuando los tenedores en pérdida venden efectivamente y consolidan sus pérdidas. Lecturas más altas de pérdida no realizada indican que una mayor proporción de inversores se encuentra en pérdida con sus posiciones, lo que históricamente se correlaciona con un estrés de mercado elevado y una mayor probabilidad de ventas forzadas.

La oferta bajo el nivel de compra se mantiene elevada

A pesar de la reciente mejora, los analistas advierten que la oferta bajo el nivel de compra permanece en niveles elevados. Una proporción significativa de los tenedores de Bitcoin continúa manteniendo posiciones por un valor inferior al que pagaron originalmente, aunque el estrés agregado ha disminuido respecto a picos anteriores.

Según un análisis de mercado publicado por el contribuyente de CryptoQuant @_Crypto_glass:

"Underwater supply remains elevated, but the latest reading is below the deep-stress band. This is not capitulation-level stress on this metric yet."

BTC: Percent Unrealised Loss Returns Below the 40% Deep-Stress Band

"Underwater supply remains elevated, but the latest reading is below the deep-stress band. This is not capitulation-level stress on this metric yet." – By @_Crypto_glass pic.twitter.com/ofNeF9kG8m

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) August 3, 2026

Históricamente, las fases más profundas de capitulación — períodos marcados por ventas de pánico y descensos rápidos de precios — han estado acompañadas de aumentos más pronunciados en las pérdidas no realizadas. En ciclos bajistas anteriores de Bitcoin, las brechas sostenidas por encima de la banda del 40% a menudo han precedido a caídas prolongadas a medida que los tenedores en pérdida finalmente capitulaban. Los datos actuales indican que Bitcoin aún no ha alcanzado esas condiciones extremas, lo que sugiere que el mercado está experimentando una moderación del estrés en lugar de un evento de capitulación generalizado.

Contexto más amplio de los indicadores on-chain

El porcentaje de pérdida no realizada es una de varias métricas on-chain que los analistas utilizan para evaluar la salud del mercado de Bitcoin. La banda de estrés profundo del 40% ha servido como punto de referencia en ciclos pasados para identificar períodos en los que una proporción sustancial de la oferta se mantenía en pérdida. Cuando la métrica cae por debajo de este nivel, generalmente refleja una reducción en la proporción de posiciones perdedoras, aunque no necesariamente señala una recuperación inminente del precio.

Qué significa para Bitcoin

La última lectura sugiere que el sentimiento de los inversores sigue siendo cauteloso, pero el mercado muestra signos de resiliencia. Caer por debajo de la banda de estrés profundo podría reducir la probabilidad de ventas de pánico generalizadas, ya que menos tenedores se encuentran en posiciones severamente en pérdida. Sin embargo, esto por sí solo no garantiza un repunte de precios a corto plazo.

Se espera que los participantes del mercado continúen monitoreando las pérdidas no realizadas junto con otros indicadores on-chain — incluyendo flujos de entrada y salida de los exchanges, el comportamiento de los tenedores a largo plazo y los patrones de demanda institucional — para evaluar si Bitcoin está estableciendo una base más sólida para su próximo movimiento significativo del mercado.