Bitcoin superó los 79,000 dólares el viernes, ya que la renovada compra institucional, la mejora de las condiciones macroeconómicas y una perspectiva regulatoria más favorable en Washington se combinaron con miles de millones de dólares en liquidaciones de posiciones cortas para acelerar el movimiento al alza.

Los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses atrajeron más de 1,000 millones de dólares en entradas netas en dos días a medida que la demanda institucional repuntaba, mientras que los operadores que apostaban en contra de la criptomoneda se vieron obligados a abandonar sus posiciones, lo que avivó aún más el rally. Los fondos, lanzados en enero de 2024 tras más de una década de rechazos por parte de la Securities and Exchange Commission, se han convertido rápidamente en el principal canal de exposición institucional a Bitcoin.

Bitcoin ha subido con fuerza esta semana, pero los analistas señalan que el movimiento comenzó a tomar forma antes de la última ruptura alcista. Aun así, el precio se mantiene por debajo del máximo histórico de más de 120,000 dólares alcanzado en julio.

“El movimiento de Bitcoin parece una convergencia de tres fuerzas”, dijo a Decrypt Lacie Zhang, analista de investigación de Bitget Wallet.

Esas fuerzas, según Zhang, son un panorama macroeconómico más favorable, un riesgo regulatorio decreciente en Washington y una demanda al contado más fuerte. Zhang señaló el plan ampliado de recompra de deuda a largo plazo del Tesoro, que, según ella, debilitó al dólar y reavivó el “debasement trade” (operación de devaluación monetaria) en Bitcoin y el oro. El término se refiere a posicionarse en activos escasos y tangibles como cobertura contra la erosión del valor de las monedas fiduciarias, y el oro, el ancla tradicional de esta estrategia, ha marcado una serie de máximos históricos este año. Al mismo tiempo, la administración de Donald Trump ha impulsado una legislación sobre la estructura del mercado cripto, lo que ha contribuido a reducir la incertidumbre regulatoria.

El tercer elemento, la demanda al contado, se ha reflejado en la renovada compra de ETF.

“Los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses registraron aproximadamente 517 millones de dólares en entradas netas el 19 de agosto y unos 606 millones el 20 de agosto, mientras que la ruptura por encima de los 70,000 dólares forzó el cierre de posiciones cortas y atrajo de nuevo a los compradores de impulso”, dijo Zhang.

Los fondos ya habían atraído 853.5 millones de dólares durante cinco sesiones consecutivas de trading a principios de este mes.

Julio Moreno, de CoinShares, dijo que los ETF compraron aproximadamente 7,500 BTC en un solo día, su nivel diario más alto desde abril.

“El catalizador fue el anuncio del Tesoro de Estados Unidos y los comentarios de Trump sobre la posible compra de Bitcoin por parte del gobierno estadounidense”, dijo Moreno a Decrypt. “Sin embargo, la demanda al contado de Bitcoin ya mostraba señales de crecimiento días antes”.

Añadió que períodos similares de crecimiento de la demanda han sido seguidos históricamente por una ganancia mediana del 23% en Bitcoin durante los dos meses posteriores.

Washington se muestra más receptivo con las criptomonedas

A principios de esta semana, Trump pidió al Congreso que apruebe una “versión justa” de la Clarity Act durante una reunión en la Casa Blanca con ejecutivos del sector cripto y financiero.

La legislación establecería un marco regulatorio federal para los activos digitales y definiría los roles respectivos de la Commodity Futures Trading Commission y la Securities and Exchange Commission.

Para Bitcoin, sin embargo, el impacto inmediato podría ser limitado.

“Bitcoin ya cuenta con una certeza regulatoria relativamente alta en Estados Unidos. Es ampliamente tratado como un commodity, los ETF al contado están consolidados y el acceso institucional ya existe”, dijo Moreno. “La Clarity Act no cambia radicalmente la capacidad de invertir en Bitcoin de la misma manera en que potencialmente lo hace para muchos otros criptoactivos”.

Zhang dijo que el impulso de Trump a la legislación sobre la estructura del mercado también está cambiando la forma en que los inversores valoran el riesgo regulatorio.

“La prima de riesgo regulatorio se está reajustando a la baja después de que Trump instara nuevamente al Congreso a aprobar la legislación sobre la estructura del mercado cripto”, dijo Zhang, y añadió que unas reglas más claras facilitan que las instituciones tomen exposición.

La Cámara de Representantes aprobó la Clarity Act en julio, pero la legislación sigue estancada en el Senado, donde se prevé que el proyecto sea retomado en septiembre. El presidente de la CFTC, Michael S. Selig, dijo el jueves que ordenó al personal de la agencia explorar reglas sobre la estructura del mercado cripto en virtud de la autoridad existente de la comisión.

Los cortistas son aplastados

El cambio en la demanda y el sentimiento dejó expuestos a los operadores que apostaban en contra de Bitcoin a medida que el precio seguía subiendo. Las liquidaciones ocurren cuando los exchanges cierran por la fuerza posiciones apalancadas una vez que las pérdidas consumen el colateral del operador; dado que cerrar una posición corta implica recomprar el activo, las olas de cierre forzado pueden alimentar directamente el movimiento al alza.

Zhang calcula que más de 4,000 millones de dólares en posiciones cortas de criptomonedas fueron liquidadas en dos o tres días, incluidos aproximadamente 2,700 millones de dólares durante un período de 24 horas y otros 1,200 millones al día siguiente.

“Solo en posiciones cortas de Bitcoin se reportaron alrededor de 2,750 millones de dólares durante el apretón de cortos inicial”, dijo. “Es uno de los mayores episodios de cierre forzado de posiciones cortas en la historia cripto reciente”.