Bitcoin (BTC) se mantuvo en la zona de 84.000 dólares hasta el 7 de octubre, mientras que un indicador on-chain de su oferta arrojó una lectura que contradice la narrativa de que el mercado está sobrecalentado, según un cálculo publicado ese día por el analista de CryptoQuant Darkfost.

La lectura de Darkfost mostró que la proporción de la oferta de Bitcoin en ganancias se situaba en alrededor del 60% una vez excluidas del recuento las monedas inactivas.

Qué mide el indicador de oferta en ganancias

El indicador de oferta en ganancias, seguido por plataformas de análisis on-chain como CryptoQuant, estima la proporción de todos los bitcoins en circulación cuyo movimiento on-chain más reciente ocurrió a un precio inferior al precio actual de contado, lo que significa que esas monedas se mantienen con una ganancia no realizada. Los analistas siguen esta métrica para evaluar qué parte de la oferta de la red se encuentra en terreno positivo respecto a los precios predominantes del mercado.

Dado que el libro mayor público de Bitcoin registra cada transferencia, la base de costo de cada moneda puede reconstruirse únicamente a partir de datos on-chain, y el indicador se recalcula cada vez que los precios de contado se mueven o las monedas cambian de manos. Esto ha convertido la proporción de ganancias en un elemento recurrente del análisis de ciclos: la venta con ganancia solo puede provenir de monedas que ya están en ganancias, por lo que los cambios en la lectura se observan en busca de pistas sobre el comportamiento de los tenedores, en lugar de considerarse por sí solos una señal direccional.

Por qué se excluyen las monedas inactivas

Las monedas inactivas desde hace tiempo se excluyen con frecuencia de este tipo de cálculos porque los bitcoins que no se han movido durante períodos prolongados —atribuidos a menudo a participantes tempranos, carteras perdidas o custodia a largo plazo— pueden distorsionar la imagen de la posición de los tenedores activos. Excluir la oferta inactiva busca producir una lectura que refleje la posición de ganancias de las monedas que todavía cambian de manos con regularidad.

En cerca del 60%, el cálculo de Darkfost situó la proporción de ganancias de la oferta no inactiva en un nivel que, según él, no respalda la visión de que el mercado está sobrecalentado. La solidez de esa caracterización se podrá ver en el propio indicador: a medida que los precios se mueven y las monedas cambian de manos, el precio del último movimiento on-chain de cada moneda se compara nuevamente con el nivel de contado predominante, manteniendo la métrica continuamente actualizada sobre cuánta de la oferta en circulación activa se encuentra en ganancias no realizadas.

Este contenido se publicó por primera vez en COINOTAG: https://en.coinotag.com/bitcoin-supply-in-profit-near-60-percent-darkfost