Bitcoin registra su mejor desempeño del tercer trimestre desde 2021: ¿podrá sostenerlo?

Bitcoin comenzó el tercer trimestre con un tono negativo tras una dura venta masiva en primavera, pero desde entonces se ha convertido en el mejor desempeño trimestral del activo en cinco años. Según los datos de rendimiento trimestral seguidos por Coinglass, bitcoin sube cerca de 11% en lo que va del trimestre, lo que marca su mejor tercer trimestre desde 2021, cuando el activo ganó aproximadamente 25% durante el mismo período de tres meses. Ningún tercer trimestre de los años intermedios se ha acercado a ninguna de esas cifras, una brecha notable dado que el tercer trimestre suele ser uno de los tramos más débiles para bitcoin, con rendimientos del Q3 en 2022, 2023 y 2024 cerrando planos o negativos.

Una primavera dura precedió al rebote

El tercer trimestre se abrió sobre el trasfondo de una corrección pronunciada. Durante un tramo brutal en primavera, bitcoin cayó más de 19% en una sola semana y más de 26% en un período de 30 días, hasta su nivel más bajo de 2026. En el punto más bajo, más de la mitad de todos los bitcoin en circulación estaban en pérdidas. Bitcoin.com News registró al activo cotizando un 50% por debajo de su máximo cíclico de octubre de 2025 de $126,209, mientras catalizadores alcistas como la demanda de fondos cotizados en bolsa (ETF) —liderada por fondos de BlackRock, Fidelity y otros que se lanzaron en enero de 2024 y transformaron el acceso institucional al activo— y la acumulación institucional chocaban con fuerzas bajistas como el endurecimiento macroeconómico y la toma de ganancias de tenedores de largo plazo.

Desde ese mínimo, bitcoin ha recuperado terreno de forma significativa, haciendo que el rebote de 2026 destaque aunque la ganancia porcentual siga siendo menor que la de 2021.

Julio impulsó las ganancias del trimestre

La mayor parte de la fortaleza del Q3 se concentró en julio, mes en el que bitcoin ganó aproximadamente 9.8%, su mejor tramo de 30 días en cerca de un año. Lo más llamativo del repunte de julio fue lo que no lo impulsó: a diferencia de rebotes previos alimentados por fuertes entradas en ETF spot de bitcoin, este movimiento llegó en gran medida "sin la ayuda de Wall Street", lo que indica que la presión compradora provino más de los mercados spot y de derivados que de una nueva ola de asignación institucional.

Hasta ahora, los repuntes basados en acumulación amplia de ETF han tendido a atraer compras de seguimiento sostenidas, mientras que los impulsados más por coberturas de posiciones cortas o por una demanda spot más débil pueden deshacerse más rápido cuando el impulso se agota.

Bitcoin comenzó agosto en torno a $64,040 y desde entonces ha encontrado soporte en el rango de $64,500, cotizando por encima de $65,000 desde la semana pasada dentro de un rango estrecho pero estable, en contraste con los movimientos bruscos que marcaron el segundo trimestre.

La economía de la minería ofrece un ancla de precios

El sector de minería de Bitcoin ofrece otro punto de referencia sobre el nivel actual de tensión del mercado. Con el activo cotizando cerca de $63,500, los mineros se sitúan aproximadamente en su costo de producción, lo que significa que más caídas presionan a algunas operaciones hacia el punto de equilibrio o peor. El halving de abril de 2024, que recortó la recompensa por bloque de 6.25 a 3.125 bitcoin, ha comprimido los márgenes de minería durante todo el ciclo, haciendo que este umbral de equilibrio sea más delicado que en años anteriores. Históricamente, los precios que se mantienen cerca del punto de equilibrio de los mineros han actuado como un piso aproximado, ya que la venta forzada de mineros no rentables tiende a disminuir. Sin embargo, esa misma dinámica también limita el entusiasmo sobre la posibilidad de que el rally se extienda con fuerza al alza sin un nuevo catalizador.

Los vientos estacionales en contra se intensifican en agosto

La cuestión más importante que pesa sobre las ganancias del Q3 es la estacionalidad. Agosto históricamente ha sido uno de los meses más débiles para bitcoin. Desde 2013, el rendimiento promedio de agosto se sitúa en apenas +1.12%, mientras que el rendimiento mediano está más cerca de -7.49%, lo que refleja cómo unos pocos agostos muy fuertes empujan el promedio al alza pese a que la mayoría de los años terminan en negativo. Solo dos agostos anteriores han registrado ganancias destacadas —alrededor de +30% en 2013 y +13.8% en 2021—, lo que significa que la base histórica favorece la consolidación o una corrección en lugar de una continuación de la fortaleza de julio. Históricamente, septiembre también ha mostrado un desempeño flojo, lo que sugiere que la segunda mitad del Q3 rara vez ofrece un avance sostenido.

Las previsiones que circulaban antes de agosto apuntaban a una posible liquidación hacia el rango de $55,000–$60,000 más adelante en el trimestre, impulsada por el deterioro de métricas de valoración como el MVRV Z-score —una medida que compara el valor de mercado de bitcoin con su valor realizado, o la base de costo agregada de todas las monedas— moviéndose más profundamente en territorio negativo junto con una ansiedad macroeconómica más amplia. Si ese escenario se materializa, borraría una parte significativa de las ganancias actuales del Q3 antes de que cierre el trimestre.

Fuente: Bitcoin.com News vía CryptoNews.net