Bitcoin superó brevemente los US$85.000 el lunes, tocando su nivel más alto desde enero y culminando un notable repunte que ha ignorado en gran medida el fracaso de la semana pasada del Senado de EE. UU. para avanzar con la Clarity Act.

Durante la sesión asiática, la criptomoneda más grande del mundo subió hasta un 3% en una sola hora, un impulso que forzó liquidaciones de posiciones cortas por más de US$250 millones en toda la red, una cascada en la que los traders apalancados que apostaban por caídas se ven obligados a recomprar sus posiciones a medida que aumentan las pérdidas, ampliando mecánicamente el rally. El avance extendió una recuperación que comenzó a finales de la semana pasada, cuando Bitcoin recuperó los US$80.000 tras caer hacia los US$75.000 inmediatamente después del revés legislativo.

Un golpe legislativo, rápidamente absorbido

El detonante de la venta llegó el 15 de septiembre, cuando el Senado votó 49-50 en contra de la cloture, el umbral procedimental para cerrar el debate y permitir que un proyecto avance, sobre la moción para proceder con la Clarity Act, la ley insignia de estructura de mercados de la industria, que busca resolver las disputas de larga data sobre si los activos digitales deben regularse como valores o materias primas. Se requerían sesenta votos para que la medida avanzara. Todos los demócratas presentes se opusieron, junto con tres republicanos: Susan Collins, Josh Hawley y Jerry Moran.

Los partidarios, liderados por la senadora Cynthia Lummis, describieron el resultado como una derrota política que prácticamente terminó con las perspectivas de aprobación del proyecto antes de las elecciones de medio término de noviembre. Bitcoin se desplomó bruscamente ese día y el siguiente, rompiendo por debajo de los US$76.000 mientras los traders descontaban una incertidumbre regulatoria prolongada.

La resiliencia del mercado desde entonces ha sido notable. En lugar de considerar la votación como un golpe duradero, los compradores regresaron, respaldados por la demanda spot, la cobertura forzada de posiciones bajistas y un progreso regulatorio incremental fuera del Congreso.

Los flujos de los ETF vuelven a ser positivos

Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. absorieron US$433 millones solo el 18 de septiembre, liderados por FBTC de Fidelity con US$310,7 millones e IBIT de BlackRock con US$108,4 millones. Esos flujos, ampliamente observados como un termómetro de la demanda institucional porque los fondos canaliz capital de corretaje y asesoría directamente a Bitcoin, compensaron reembolsos de mitad de semana por unos US$746 millones y dejaron la semana con un saldo neto positivo de US$6,2 millones. Los flujos acumulados desde el lanzamiento de estos productos en 2024 ascienden a casi US$55.000 millones, con activos netos totales por encima de US$102.000 millones.

Un short squeeze amplificó el repunte. Las apuestas apalancadas contra Bitcoin se deshicieron a medida que el precio superó los US$80.000 y luego los US$82.000, y el squeeze se intensificó nuevamente el lunes, con datos de Coinglass que muestran más de US$250 millones en liquidaciones de posiciones cortas dentro de una ventana concentrada. Los analistas señalaron que la zona de US$83.000–US$85.000 sigue siendo una resistencia de corto plazo, y que un cierre sostenido por encima abriría el camino hacia US$87.000–US$90.000.

Avances regulatorios fuera del Congreso

Washington no guardó silencio total sobre la política de blockchain tras la votación del Senado. El 17 de septiembre, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) abrió una exención limitada de innovación que permite que acciones estadounidenses tokenizadas calificadas, representaciones en blockchain de acciones tradicionales, se negocien on-chain bajo límites de volumen. Por separado, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) envió propuestas más amplias de regulación del mercado cripto a la Casa Blanca. Los participantes del mercado caracterizaron estas acciones de los organismos como un sustituto parcial de la legislación, disipando parte de la niebla legal que pesaba sobre los venues de negociación y los emisores.

Vientos macro a favor

Las condiciones macroeconómicas también brindaron apoyo. La Reserva Federal aplicó una subida de tasas de 25 puntos básicos la semana pasada —la primera desde 2023—, pero los activos de riesgo se recuperaron a medida que los precios del petróleo cedían desde máximos recientes cercanos a US$108 y los rendimientos de los Treasury a largo plazo retrocedían. La narrativa del "debasement trade", en la que Bitcoin y el oro sirven como cobertura contra la expansión fiscal y la debilidad del dólar, ha permanecido como un tema de fondo desde que el Tesoro amplió las recompras de largo plazo en agosto. Ese cambio de política anterior ayudó a elevar Bitcoin alrededor de un 25% ese mes.

El resultado es un mercado que ha absorbido dos aparentes negativos —el fracaso de la Clarity Act y una Fed hawkish— y aun así registró un impresionante repunte de varios días. Bitcoin ahora acumula una ganancia de más del 5% en la semana y ha recuperado sus principales medias móviles de corto plazo. La capitalización total del mercado cripto volvió a superar los US$2,8 billones, con algunas altcoins superando al mercado.

Mirando al Uptober

La atención ahora se centra en el cierre de septiembre y el patrón estacional conocido como Uptober. Octubre ha sido históricamente uno de los meses más fuertes de Bitcoin, entregando retornos positivos en la gran mayoría de los años desde 2013 y ganancias promedio cercanas al 20%. Actuaciones destacadas incluyen 2017 (+47–48%), 2021 (+40%) y 2023 (+24–%). El apodo no es una garantía —2014 y 2018 fueron excepciones—, pero el patrón se ha convertido en un fijo de los calendarios de trading. Un cierre firme de septiembre por encima de los US$85.000 posicionaría al mercado para esa ventana tradicional del cuarto trimestre.

Los riesgos persisten. El apalancamiento sigueado, los rendimientos de los Treasury no se han revertido por completo y el calendario electoral de medio término podría mantener la política en constante cambio. Una incapacidad de sostener los US$87.000 probablemente invitaría a otra prueba de la zona de mediados de US$70.000.

Por ahora, sin embargo, el mercado ha enviado un mensaje claro: la derrota de la Clarity Act en el Senado no detuvo la demanda institucional ni la recuperación técnica ya en marcha. El breve pico de Bitcoin a US$85.000 el lunes fue la evidencia más reciente de que el mercado ha elegido mirar más allá de la decepción política y hacia el último trimestre del año.