Los poseedores de Bitcoin materializaron más de US$2,000 millones en pérdidas en tres días mientras se intensificaban las ventas en las principales plataformas y crecía la expectativa de que la Reserva Federal vuelva a subir las tasas de interés.

El viernes, el activo cayó brevemente por debajo de US$75,000 tras un fuerte desplome de las acciones tecnológicas de Estados Unidos que se extendió a los mercados de activos digitales. La presión vendedora ahora domina el trading spot en Binance y Coinbase, y una ruptura del soporte crítico podría empujar a Bitcoin hacia US$70,000.

Se acelera la toma de pérdidas

El analista de CryptoQuant Darkfost reportó que los inversionistas materializaron entre US$657 millones y US$703 millones en pérdidas diarias durante los últimos tres días, para un total combinado que supera los US$2,000 millones. Aun así, la ganancia y pérdida neta semanal materializada se ubicó en US$191 millones negativos, cifra que refleja ganancias tomadas por otros poseedores durante el mismo período.

A diferencia de las pérdidas no realizadas, las pérdidas materializadas solo se registran cuando las monedas se mueven efectivamente en la blockchain, lo que convierte esta métrica en una medida directa de los poseedores que cierran posiciones a precios inferiores a su costo original.

La toma de pérdidas se aceleró después de que Bitcoin cayó por debajo de US$80,000 y se acerca a los niveles registrados por última vez durante la corrección de mercado de principios de agosto.

Darkfost también señaló que el promedio móvil de 30 días del delta neto de volumen spot de Bitcoin — una medida del equilibrio entre la compra y venta agresiva — se volvió negativo tanto en Binance como en Coinbase. A fines de agosto, el indicador leía US$64.8 millones positivos en Binance y US$64.3 millones positivos en Coinbase, en línea con la fuerte demanda que llevó a Bitcoin desde US$63,000 hacia US$85,000 durante la rally de septiembre. Para el 5 de noviembre, esas lecturas se habían invertido a US$28 millones y US$9.4 millones negativos, respectivamente.

El deterioro apareció primero en Coinbase en octubre, mientras que Binance inicialmente se mantuvo positiva. Ambas plataformas ahora registran más venta agresiva que compra, evidencia de cómo la debilidad se ha extendido por los principales centros de trading.

El desplome de las tecnológicas amplifica la caída

El cambio se produce mientras Bitcoin lucha por recuperarse de la caída del mercado del jueves, que hizo que el S&P 500 bajara 4.36% y el Nasdaq Composite 5.52%. Las preocupaciones sobre las valoraciones de la inteligencia artificial y las consecuencias de la victoria demócrata en las elecciones de medio mandato de EE. UU. impulsaron una fuerte caída de las acciones tecnológicas. La venta borró gran parte del rally de alivio posterior a las elecciones del miércoles y dejó al descubierto la vulnerabilidad de Bitcoin ante una aversión al riesgo más amplia.

Sin embargo, las dificultades de Bitcoin van más allá de la caída del mercado de acciones. Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant, ha identificado la demanda decreciente de Bitcoin y la contracción de la liquidez de stablecoins como dos de los principales desafíos que enfrenta el mercado. Las stablecoins — tokens anclados al dólar que funcionan como la principal moneda de trading en la mayoría de las grandes plataformas — actúan como un fondo de capital disponible, por lo que la contracción de su liquidez deja menos fondos al margen para absorber la presión vendedora. Sin una compra spot más fuerte o nuevos flujos de capital, nuevas ventas podrían encontrar demanda insuficiente para estabilizar los precios.

Un reporte de empleo sólido eleva la tensión

La frágil posición de mercado de Bitcoin enfrenta ahora una prueba adicional. La economía de EE. UU. sumó 165,000 empleos en octubre, más del doble de los 65,000 que esperaban los economistas. La tasa de desempleo cayó a 4.1% desde 4.2% en septiembre, y los ingresos promedio por hora aumentaron 0.4%. Las cifras de contratación de agosto y septiembre fueron revisadas al alza por un total combinado de 84,000 empleos, reforzando la evidencia de un mercado laboral resiliente.

El reporte mejor de lo esperado elevó las expectativas de una nueva suba de tasas de la Reserva Federal en diciembre. Según Reuters, los operadores de futuros subieron la probabilidad de un aumento de un cuarto de punto a aproximadamente 80%, desde 75% antes de la publicación. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron en respuesta, con el rendimiento de referencia a 10 años alcanzando alrededor de 4.88% en las primeras operaciones. Rendimientos más altos podrían debilitar aún más la demanda de Bitcoin al hacer más atractivos los activos que generan intereses y reducir el apetito por el riesgo de los inversionistas. A diferencia de los bonos o las acciones, Bitcoin no genera flujo de caja propio, por lo que su valor a corto plazo depende en gran medida de las condiciones de liquidez — una de las razones por las que los cambios en las expectativas de tasas impactan directamente en el activo.

Gran parte del endurecimiento anticipado para diciembre, sin embargo, ya estaba preciado en los mercados financieros antes del reporte del viernes. Fabian Dori, director de inversiones del banco suizo de activos digitales Sygnum, dijo a CryptoSlate que los inversionistas deberían observar los rendimientos del Tesoro a más largo plazo, que podrían determinar si las condiciones financieras se endurecen aún más.

Para Bitcoin, la preocupación inmediata es que una presión macroeconómica adicional podría acelerar las ventas en un mercado que ya enfrenta una demanda decreciente y una liquidez de stablecoins en contracción.

Niveles clave en foco

El analista de Bitget Lewis Huang identificó US$76,500 como un soporte de corto plazo, advirtiendo que una ruptura sostenida por debajo de ese nivel — particularmente junto con rendimientos del Tesoro al alza y un dólar más fuerte — podría profundizar la corrección. Darkfost situó el umbral más determinante en US$75,000. Una falla en defender ese nivel podría llevar a Bitcoin hacia US$70,000, donde existe una concentración significativa de inversionistas que adquirieron sus tenencias previamente.

Las analíticas on-chain señalan estas zonas registrando los precios a los que grandes volúmenes de monedas cambiaron de manos por última vez. Esa concentración de costos podría ofrecer soporte si aparecen compradores alrededor de sus puntos de entrada, aunque la venta continua podría superar la demanda en esos niveles.

La indicación más clara de si Bitcoin puede estabilizarse vendrá de la actividad de trading spot y de la liquidez de stablecoins. Sin una recuperación en ninguno de los dos, el mercado corre el riesgo de poner a prueba la región de US$70,000 incluso si la decisión de diciembre de la Reserva Federal no ofrece sorpresas.