Bitcoin subió de aproximadamente 63.500 a más de 80.000 dólares, un movimiento respaldado por la compra al contado, según QCP Capital. Los ETF spot de Bitcoin atrajeron alrededor de 2.800 millones de dólares en entradas durante ocho sesiones, mientras que el interés abierto de futuros de Bitcoin cayó de unos 646.000 BTC a aproximadamente 588.000 BTC y las tasas de financiamiento se mantuvieron contenidas, un patrón que la firma interpreta como una señal de apalancamiento limitado, coberturas de posiciones cortas y una demanda genuina al contado detrás del rally.

La distinción importa para la sostenibilidad de este tipo de alza: los avances impulsados en gran medida por dinero prestado han demostrado históricamente ser vulnerables a fuertes cascadas de liquidaciones cuando los precios se revierten, mientras que los movimientos impulsados por la acumulación al contado dejan menos posiciones sobreextendidas por deshacer. Un interés abierto decreciente acompañado de un precio al alza también puede indicar que los vendedores en corto se vieron obligados a cerrar posiciones, en lugar de que nuevos largos apalancados entren al mercado.

QCP ubica a Bitcoin en un rango de 81.000 a 86.000 dólares, mientras los planes de recompra del Tesoro y la persistente inflación moldean el telón de fondo más amplio del mercado. Los mercados cripto han operado cada vez más en sintonía con los catalizadores macro —expectativas de tasas, liquidez del Tesoro y apetito de riesgo en acciones—, un vínculo que se ha estrechado desde la introducción de los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. en enero de 2024, que abrió esta clase de activos a un público más amplio de inversores tradicionales.

Los flujos al contado lideran el movimiento de Bitcoin

QCP señaló que Bitcoin operó brevemente por encima de los 81.000 dólares durante el avance. El interés abierto de futuros denominados en BTC cayó de unos 646.000 BTC a mediados de agosto a aproximadamente 588.000 BTC. Al mismo tiempo, las tasas de financiamiento se mantuvieron por debajo de los niveles habitualmente asociados con posiciones largas saturadas.

El posicionamiento en opciones también cambió a medida que Bitcoin subía. El sesgo hacia los calls aumentó, mientras el ratio put-call se mantuvo por debajo de uno antes de Jackson Hole. Un ratio put-call inferior a uno indica que los operadores asignaban mayor exposición al alza que a la baja, una inclinación que suele observarse como indicador del sentimiento de posicionamiento ante grandes eventos macro.

Los planes del Tesoro se encuentran con una inflación persistente

El telón de fondo más amplio del mercado sigue ligado a las tasas de EE. UU. y a la liquidez de los bonos del Tesoro a largo plazo. El 19 de agosto, el Tesoro anunció recompras más amplias de apoyo a la liquidez para valores de entre 10 y 30 años. A partir del 9 de septiembre, el Tesoro planea al menos 4.000 millones de dólares por operación, frente a un tamaño máximo anterior de 2.000 millones de dólares. Las recompras de valores de mayor duración buscan mejorar la liquidez en una parte del mercado del Tesoro que ha mostrado señales de tensión, y la mayor liquidez en los mercados tradicionales puede derramarse hacia activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.

Sin embargo, la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. La PCE subyacente de julio subió 0,2% mensual, con la tasa anual estabilizada en 3,3%. La PCE general de julio también subió 0,2% mensual y alcanzó 3,7% anual. Los mercados actualmente asignan aproximadamente un 35% de probabilidad a un alza de tasas de 25 puntos básicos en septiembre, y tres responsables de política disintieron en la reunión de julio a favor de un aumento de 25 puntos básicos. El presidente de la Fed, Warsh, estaba previsto que hablara en Jackson Hole a las 10 p. m. hora de Singapur. El simposio anual de Jackson Hole es un escenario habitual para que los presidentes de la Reserva Federal señalicen la dirección de la política, lo que lo convierte en un punto focal para operadores de todas las clases de activos.

Zona de 81.000 a 86.000 dólares

QCP ubicó a Bitcoin en un área de 81.000 a 86.000 dólares, con unos 83.300 dólares dentro de ese rango.

En noticias corporativas, Nvidia reportó ingresos trimestrales de 96.200 millones de dólares, un alza de 106% interanual. Sus ingresos de Data Center alcanzaron los 89.000 millones de dólares, con un aumento de 117%. La compañía proyectó aproximadamente 108.000 millones de dólares en ingresos para el próximo trimestre. Las acciones de Nvidia posteriormente subieron alrededor de 8,7%, impulsando a las tecnológicas en general, una fortaleza en las grandes tecnológicas que suele acompañar a un sentimiento más firme en otros activos de riesgo, incluidos los digitales.