Los datos de transacciones onchain de Bitcoin (BTC) apuntan al inicio de una nueva tendencia alcista, ya que los tenedores a largo plazo reducen sus ventas, según un análisis reciente de la plataforma de análisis onchain CryptoQuant.

La participación del realized cap de Bitcoin —el valor de todas las monedas medida al precio de su último movimiento onchain— atribuible a monedas inactivas durante 18 meses o más se ha mantenido estable en términos generales desde mediados de septiembre, cediendo del 26.98% al 26.59%. El análisis de CryptoQuant muestra que reducciones prolongadas en la actividad onchain de este grupo han acompañado el inicio de los anteriores mercados alcistas de Bitcoin. Por separado, las monedas que se movieron por última vez hace al menos cinco años representan ahora alrededor de 34,000 BTC en volumen onchain mensual, la mitad del nivel registrado en 2024.

La inactividad de las monedas antiguas apunta a las "etapas iniciales" del mercado alcista de Bitcoin

Los datos de CryptoQuant muestran que los inversionistas que mantienen monedas durante 18 meses o más están comenzando a ser menos activos. El 16 de septiembre, la participación del grupo de 18 meses o más en el realized cap alcanzó el 26.98%, su lectura más alta desde mediados de noviembre de 2024. Al analizar las cifras, la firma identificó una tendencia histórica que precedió a los anteriores mercados alcistas de Bitcoin y que ahora se repite. Este tipo de indicadores se observan de cerca porque las monedas inactivas por largo tiempo están en manos de los tenedores menos reactivos a los movimientos de precios a corto plazo, por lo que los cambios en sus hábitos de gasto se interpretan como variaciones en la convicción a largo plazo del mercado.

"El patrón siempre ha sido el mismo: cuando la proporción de Bitcoin en poder de tenedores de más de 18 meses en toda la red sube y luego comienza a bajar, le sigue una fuerte rally", escribió CryptoQuant en una entrada de blog. La publicación incluyó un gráfico de las bandas de antigüedad de los Unspent Transaction Output (UTXO), dimensionadas según su contribución al realized cap.

La reducción del gasto onchain por parte de los inversionistas a largo plazo refleja la decisión de mantener exposición a BTC para aumentar la rentabilidad a largo plazo. La contribución de este grupo se había mantenido en una amplia tendencia alcista iniciada en noviembre de 2025, con una actividad de toma de ganancias en aumento a medida que BTC/USD se alejaba más de su máximo histórico actual de 126,200 dólares.

CryptoQuant señaló que la reversión de la tendencia de los UTXO sigue siendo moderada, lo que implica que el mercado apenas está presenciando el inicio de condiciones más alcistas. "El mercado ya ha entrado en un ciclo alcista, pero parece que todavía estamos en las etapas iniciales del ciclo, donde tal señal ni siquiera ha comenzado", comentó la firma, agregando: "Esto parece un punto en el que podemos mantenernos optimistas tanto sobre el potencial alcista como sobre la duración de la rally".

La caída de Bitcoin desde máximos históricos sigue siendo la más superficial registrada

Entre los tenedores a largo plazo, solo el grupo de 18 meses a dos años se encuentra actualmente en pérdidas netas, con una base de costo de 93,193 dólares, el nivel de precio promedio implícito en el lugar donde las monedas de ese grupo se movieron por última vez onchain. Desde los máximos históricos de 2025, el precio de Bitcoin ha caído por debajo de la base de costo de este grupo, mientras que los grupos más antiguos se han mantenido en ganancias agregadas. Según CryptoQuant, 2026 marca, por lo tanto, el primer mercado bajista en el que el precio se ha mantenido por encima de la base de costo del grupo de 2 a 3 años.

En un informe publicado la semana pasada, la empresa de inversión en criptomonedas Galaxy Digital describió el ciclo actual como el mercado bajista más superficial registrado, con una caída máxima de -53% respecto a los máximos históricos.

Mientras tanto, el BTC bajo custodia durante cinco años o más —monedas que, según Galaxy, fueron responsables del exceso de oferta que frenó el alza del precio en 126,200 dólares— también respaldan ahora el caso de una nueva tendencia alcista a largo plazo. "Las monedas sin mover durante cinco años o más se movieron a un ritmo de 67,000 BTC al mes en 2024 y 47,000 en 2025... un total de 1.11 millones de BTC desde octubre de 2024, la mayor distribución de monedas antiguas de cualquier ciclo, la mayor parte absorbida por los ETF spot y las empresas de tesorería de activos digitales (DAT) de BTC", escribió la firma. Los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos solo comenzaron a operar en enero de 2024, una categoría de compradores que no existió durante las olas de distribución de monedas antiguas de los ciclos anteriores.

En 2026, el volumen suministrado por el grupo de cinco años o más ha promediado 34,000 BTC al mes, la mitad que en 2024, según los datos de UTXO de Galaxy. Dado que tanto las lecturas de bandas de antigüedad de CryptoQuant como las cifras de oferta de monedas antiguas de Galaxy se publican de forma continua, las actualizaciones posteriores mostrarán si la reducción del gasto de estos grupos continúa.