Los traders veteranos de Bitcoin están acumulando ganancias no realizadas récord, y algunos ya podrían estar posicionándose para el próximo mínimo del mercado, según el fundador de CryptoQuant, Ki Young Ju. CryptoQuant es una plataforma de análisis on-chain que sigue los datos de la cadena de bloques de Bitcoin y los flujos de los exchanges para evaluar las condiciones del mercado.

En un análisis publicado en X, Ki Young Ju señaló que las ganancias no realizadas entre los traders de Binance son casi tres veces superiores a las del pico del ciclo de 2021, lo que convierte al ciclo actual en el más rentable registrado para estos participantes de largo plazo.

Atribuyó el cambio principalmente a las entradas en los ETF spot de Bitcoin y a las empresas de tesorería de activos digitales (DAT), ambas surgidas como compradores importantes que absorben la oferta de Bitcoin. Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU., que recibieron la aprobación de la SEC en enero de 2024, han atraído en conjunto decenas de miles de millones en activos bajo gestión. Las empresas DAT —compañías cotizadas que mantienen Bitcoin como parte de su estrategia de tesorería corporativa, como MicroStrategy— también han ampliado sus tenencias de Bitcoin, añadiendo una capa de demanda institucional que no existía en ciclos anteriores.

Los ETF y las DAT se convierten en los compradores dominantes

Ki Young Ju explicó que el mercado ha entrado en una fase de desapalancamiento, con Bitcoin cotizando aproximadamente en el mismo rango de precios que ocupaba hace dos años. A diferencia de ciclos anteriores, los traders de exchanges de criptomonedas no actuaron como la liquidez de salida: fueron los ETF y las DAT.

Bitcoin OG traders just had their most profitable cycle ever. Unlike past cycles, crypto exchange traders were not the exit liquidity. ETFs and DATs were. That structural bid pushed Binance traders' unrealized profits to nearly triple the 2021 top. 🧵 pic.twitter.com/k2zjo2n4vZ

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) August 13, 2026

Esa demanda estructural ha sido un factor clave para llevar las ganancias no realizadas de los traders de Binance a niveles sin precedentes, afirmó Ki Young Ju.

Las ganancias acumuladas durante el ciclo actual han ido fluyendo hacia posiciones de futuros, mientras que algunos holders han tomado beneficios. Esta dinámica ha dejado a BTC estabilizándose cerca del precio medio de adquisición de los traders de Binance.

El apalancamiento de Bitcoin cae, pero sigue elevado

El fundador de CryptoQuant también destacó la relación de apalancamiento de futuros BTC/USDT en la cadena, calculada como el interés abierto de futuros en relación con las reservas de USDT, que ha bajado de más de 0.5 a aproximadamente 0.3.

El analista señaló que la relación sigue por encima de los niveles registrados antes del lanzamiento del ETF spot de Bitcoin y que es poco probable que vuelva a sus niveles previos a los ETF.

"If ETF inflows continue, expect high leverage in futures again", señaló.

Los holders OG de Bitcoin empiezan a comprar de nuevo

Ki Young Ju también apuntó al mínimo del ciclo de Bitcoin en 2023 como evidencia de acumulación a largo plazo.

Dijo que los holders de Bitcoin de largo plazo aumentaron sus compras cuando la criptomoneda cayó a alrededor de $16,000 en 2023, y que la relación taker buy/sell también indicaba un aumento de compras a mercado en el fondo del ciclo.

Según él, recientemente han aparecido picos similares en las ratios de compra en mercado en OKX y otros exchanges, lo que sugiere que algunos traders OG de Bitcoin podrían estar posicionándose para un rebote.

"This should not be read as a definitive bottom signal, but it serves as a useful gauge of OG trader sentiment", concluyó el fundador de CryptoQuant.

Qué significa esto para el próximo movimiento de Bitcoin

El cambio sugiere que la estructura del mercado de Bitcoin ha sido moldeada cada vez más por los ETF y las firmas de tesorería, mientras que los holders de largo plazo siguen siendo una fuente clave de posible presión vendedora. Si los traders OG están empezando a posicionarse para un rebote, su comportamiento podría ofrecer una señal temprana de un cambio de sentimiento, aunque todavía no constituye una पुष्टिación de un fondo de mercado.

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