Bitcoin cotiza cerca de $65,000 mientras una medida clave de valoración permanece muy por debajo de su rango histórico. El MVRV Z-Score más reciente está cerca de 0.42, frente a su promedio de largo plazo de 1.7, lo que mantiene la valoración de Bitcoin en el foco de los participantes del mercado.

La lectura indica que BTC cotiza por debajo de su nivel habitual de valoración, aunque no ha caído a los niveles extremos que con frecuencia han aparecido cerca de mínimos importantes de ciclo. Bitcoin tampoco ha entrado en territorio negativo del MVRV, una condición que marcó fases anteriores de capitulación.

La valoración de Bitcoin se mantiene por debajo de su promedio de largo plazo

El MVRV Z-Score compara el valor de mercado de Bitcoin con el valor de las monedas según cuándo se movieron por última vez. Los operadores usan esta métrica para evaluar si BTC cotiza por encima o por debajo de su rango típico de valoración. Como la medida utiliza el valor realizado, suele seguirse junto con la acción del precio para estimar si los tenedores recientes están bajo presión o si el mercado está volviendo a condiciones de rentabilidad más saludables.

La puntuación se ha mantenido por debajo de 1.7 durante el último mes. También cayó a cerca de 0.185 el 30 de junio, el nivel más bajo del ciclo actual, antes de recuperarse a medida que Bitcoin avanzó.

Bitcoin ha cotizado recientemente entre $64,000 y $66,000 después de caer cerca de 15% en tres meses. El estrecho rango de negociación refleja cautela entre compradores y vendedores antes de la próxima decisión de tasas de interés de la Reserva Federal, un evento macro seguido de cerca por los operadores de criptomonedas porque las expectativas sobre tasas pueden afectar las condiciones de liquidez y el apetito por riesgo en los mercados.

Datos de CryptoQuant muestran que los inversionistas realizaron pérdidas netas durante la mayor parte de los últimos 30 días. Las pérdidas realizadas alcanzaron alrededor de $8.5 mil millones en junio, seguidas por casi $3 mil millones a mediados de julio.

Ese patrón cambió durante la última semana. Las ganancias y pérdidas realizadas pasaron a terreno positivo, con ganancias diarias de entre $400 millones y $500 millones. La lectura más reciente fue cercana a $239 millones, lo que indica que la presión de venta se ha reducido.

Aún no aparece una señal clara de capitulación

Los mínimos anteriores de Bitcoin a menudo se formaron después de que el MVRV Z-Score cayó por debajo de cero. A finales de 2022, la métrica se mantuvo negativa durante varias semanas mientras BTC cotizaba cerca de $16,000 a $17,000.

La valoración actual de Bitcoin sigue por encima de ese nivel. Los tenedores han reducido las ventas, pero el mercado no ha mostrado las mismas condiciones de pánico que acompañaron el mínimo anterior del mercado bajista. Eso deja la configuración actual entre dos señales históricas más claras: una valoración por debajo del promedio sin las lecturas negativas que suelen asociarse con una capitulación amplia.

El analista Crazzyblockk dijo que el mercado podría estar atravesando un reinicio profundo sin un evento de capitulación completo. Bitcoin ha subido alrededor de 6% desde que cotizaba cerca de $60,000 a finales de junio.

Un movimiento del Z-Score hacia 1.7 indicaría condiciones de valoración más sólidas. También podría respaldar una recuperación de precios más amplia si la demanda continúa mejorando.

Una caída por debajo de 0.185 sugeriría una configuración distinta. Lecturas negativas podrían apuntar a una renovada presión y pérdidas adicionales antes de que Bitcoin establezca una base más sólida.