Bitcoin ha sobrevivido a múltiples ciclos de mercado, medidas represivas regulatorias y oleadas de escepticismo institucional, pero la pregunta de qué es realmente sigue sin resolverse. ¿Es oro digital, un activo especulativo, colateral o dinero?

Para Kirill Solovev, fundador y presidente del directorio de GoMining, la respuesta siempre ha sido la última. Ha pasado años construyendo infraestructura para convertir esa convicción en algo operativo.

En esta conversación, Solovev se mueve entre lo filosófico y lo técnico: desde lecturas hegelianas de la historia monetaria hasta las concesiones de ingeniería de las multisig 2-de-3, desde las presiones estructurales de los sistemas públicos de pensiones hasta la mecánica de un pool de minería privado que evita por completo Layer 2. Su postura no es que Bitcoin vaya a convertirse inevitablemente en una moneda global, sino que las condiciones para ese resultado se están formando, y que la pieza que falta no es la creencia, sino la usabilidad.

Con GoBTC Pay, GoMining ha construido lo que Solovev describe como los rieles para pagos minoristas en Bitcoin sobre la red original, gratuitos y casi instantáneos para los usuarios. En su visión, lo que viene después involucra agentes de IA, préstamos institucionales y un marketplace que empieza modestamente con un producto específico antes de expandirse.

La conversación comienza donde debe comenzar cualquier reflexión sobre Bitcoin: no con la tecnología ni con el precio, sino con la pregunta de qué tipo de inversionista selecciona el activo.

¿En qué se diferencia la psicología de un HODLer de Bitcoin de largo plazo de la de un especulador de corto plazo?

Honestamente, no creo que Bitcoin haya llegado a ser todavía un activo dominante. Está creciendo rápido, y todos lo vemos, pero todavía no existe un reconocimiento real y generalizado. La principal fortaleza de Bitcoin es que es finito: tiene un límite duro. Y más allá de eso, divide a las personas en dos grupos: quienes creen en el activo y quienes no. En cierto sentido, es una cuestión de fe.

Si separas a los tenedores, los creyentes, de los especuladores, la comparación resulta bastante clara. Mira las estrategias de los fondos de cobertura estadounidenses comparadas con una simple estrategia global de "buy and hold": muy pocos fondos de cobertura han logrado superar simplemente mantener el activo. Por eso, al final, en su mayoría ganan los tenedores, porque la oferta finita de Bitcoin juega a su favor. Si crees en la historia de Bitcoin, si crees que seguirá creciendo, si crees en la misión, en Bitcoin como nuevo dinero y nueva clase de activo, entonces lo mejor es mantenerlo. Es la estrategia más transparente que existe.

Y eso nos lleva a una pregunta más amplia: ¿qué crees realmente que es Bitcoin? Cada persona tiene que responderlo por sí misma. Nosotros ya lo respondimos para nosotros. Si crees que el activo crecerá a largo plazo, entonces lo mejor que puedes hacer es conservarlo y pagar con Bitcoin, en lugar de especular con él.

¿Cómo han cambiado los ETF spot de Bitcoin la forma en que la sociedad vive los ciclos de Bitcoin?

La aprobación de los ETF spot de Bitcoin por parte de la SEC de EE. UU. en enero de 2024, después de una década de rechazos y presión legal, abrió un canal regulado para obtener exposición al activo sin autocustodia. Esta integración entre las finanzas tradicionales y Bitcoin también apenas está comenzando. En conjunto, todos los ETF poseen aproximadamente el 4% de la oferta; la tendencia es positiva, pero todavía hay margen para crecer. Más de 130 empresas públicas tienen Bitcoin en sus balances, y si Bitcoin se convierte en parte de un nuevo orden financiero, se beneficiarán de ello. Cuando BlackRock lanzó su ETF de Bitcoin, fue un movimiento calculado, no un accidente.

Pero yo veo la institucionalización mediante ETF como un intento de integrar Bitcoin sin tocar los fundamentos del sistema actual. Para entender esos fundamentos, conviene ampliar la perspectiva. El sistema financiero moderno en su forma actual tomó forma después del abandono del sistema de Bretton Woods en 1971, cuando Estados Unidos puso fin a la convertibilidad del dólar en oro. Si lo miras dialécticamente, de una manera hegeliana —a través de la ley de la negación de la negación—, los regímenes monetarios se suceden: primero el dinero se imprimía libremente, luego se vinculó al oro y, después de Bretton Woods, el péndulo volvió hacia la emisión. Hoy el sistema descansa sobre la emisión constante, y uno de los problemas estructurales aquí son obligaciones como los fondos públicos de pensiones con altos rendimientos garantizados. Cuanto más vive la gente y cuanto más hay que pagar, mayor es la presión hacia la emisión.

No estoy diciendo que esto se resolverá mañana mediante hiperinflación y una devaluación total del dinero fíat: los pagos pueden recortarse, la edad de jubilación aumentarse y las obligaciones reestructurarse. Pero la presión es real, y la probabilidad de ese escenario crece con cada dólar que se imprime. Frente a ese contexto, Bitcoin parece un activo colateral atractivo porque no es inflacionario, incluso es bastante deflacionario: las monedas se pierden con el tiempo. Las grandes instituciones ya están emitiendo préstamos en Bitcoin a una tasa inferior al costo del financiamiento en dólares. Este es el comienzo de Bitcoin como instrumento crediticio.

Quiero ser preciso: la función de colateral es la etapa transitoria de hoy. Es importante, pero no es el punto final. El verdadero potencial de Bitcoin solo se revela cuando se convierte en medio de pago, y no solo en un buen colateral en el balance de otra persona.

¿Qué cambios deben ocurrir para que los consumidores gasten Bitcoin voluntariamente en compras cotidianas en lugar de solo conservarlo?

Esta es probablemente la pregunta más importante: hacia dónde se dirige Bitcoin. Mi convicción es: Bitcoin es dinero. No colateral, no oro digital guardado en una estantería, sino dinero.

La lógica es sencilla. El mundo está cada vez más conectado, y el principal acelerador de esto hoy es la inteligencia artificial. La IA está nivelando el acceso a la información, a los mercados y al trabajo a escala planetaria, y actúa como catalizador de una transición tecnológica, social y posiblemente política comparable en fuerza a los mayores cambios de la historia. En un mundo cada vez más conectado, la fragmentación en 200 monedas nacionales se convierte en una fuente cada vez mayor de fricción: costos de conversión, barreras monetarias y politización de las liquidaciones. La demanda de una capa neutral de liquidación está creciendo, y la IA solo acelera esa demanda.

Pero de "el mundo necesita menos monedas" no se sigue automáticamente que "por lo tanto, Bitcoin". Bitcoin gana ese papel por una razón concreta: no tiene emisor, no tiene un país que pueda devaluarlo o usarlo como apalancamiento, y tiene una finitud dura. Las stablecoins heredan las debilidades de la moneda a la que están vinculadas; las monedas digitales estatales heredan la política de su emisor. Bitcoin es el único candidato que es neutral por diseño. Por eso la apuesta es específicamente por él.

Desde el inicio de GoMining pensamos exactamente de esa manera. Para que Bitcoin se convierta en dinero, hacen falta dos cosas. La primera son los rieles: para que cualquier persona tenga una billetera y su propia parte de Bitcoin, de modo que sea dinero y no una herramienta para un círculo reducido. La segunda es un sistema de pagos sobre Bitcoin mismo.

El problema principal siempre han sido las transacciones: la comisión variable que paga el usuario, que en momentos de alta demanda podía resultar comparable al costo de la compra en sí, así como la velocidad de confirmación. Para considerar una transacción confirmada de forma confiable, hay que esperar a que se cierren al menos dos bloques, es decir, en promedio unos veinte minutos. Trabajamos en esto desde el principio y, al parecer, resolvimos ese problema. Construimos un esquema que permite pagar con Bitcoin real, en la red original, de forma gratuita y efectivamente instantánea del lado del usuario.

¿Qué hace falta para que la gente empiece a pagar en masa? Se necesita una masa crítica de tenedores de Bitcoin; aquí la base de GoMining ayuda. Y también se necesita un cambio en el comportamiento de los propios maximalistas de Bitcoin. Suena contraproducente: para que Bitcoin triunfe como dinero, los tenedores deben empezar a pagarlo, no solo a acumularlo. Pero sin ese paso, el activo sigue siendo colateral, no moneda. Vale la pena empezar ahora, mientras esto ocurre con calma y de forma voluntaria.

Más allá de comisiones bajas, ¿qué herramientas debe ofrecer una red de pagos con Bitcoin para convencer a los comercios tradicionales de aceptar BTC?

La complejidad es real, y no se resuelve simplemente bajando las comisiones. Primero, una empresa necesita la capacidad de aceptar Bitcoin limpio y verificable sin riesgos legales sobre el origen de los fondos; en nuestro protocolo eso se garantiza a nivel de arquitectura. Segundo, se necesita una contabilidad clara, junto con una forma cómoda de convertir a fíat para los gastos que aún están denominados en fíat: alquiler, impuestos, salarios. Sin eso, un comercio no se sumará, por muy baja que sea la comisión.

Pero detrás de las herramientas está la cuestión de la motivación: quién es el principal beneficiario de la transición y quién la subsidia. Toda transición de fase en los pagos se ha enfrentado a los mismos problemas al principio. Cuando el mundo pasó del efectivo a las tarjetas, las empresas tuvieron las mismas objeciones: complejidad, costos, desconfianza ante lo nuevo. Esa transición no ocurrió sola: fue subsidiada por bancos y sistemas de pago como Visa y Mastercard. Ellos asumieron los costos de promoción, construyeron la infraestructura de adquirencia y operaron con pérdidas en esa dirección durante años porque eran quienes más tenían que ganar: cada transacción sin efectivo les generaba una comisión, y la propia red se volvía más valiosa cuanto más personas y comercios se sumaban. Los gobiernos, por su parte, apoyaron ese cambio porque los pagos sin efectivo significaban transparencia y mayor capacidad de recaudación fiscal.

En otras palabras, la transición tenía un lado que estaba vitalmente interesado en pagarla. Con Bitcoin, ese papel se desplaza. El Estado aquí es más bien un observador neutral o contenido, mientras que el mayor interés recae en las grandes corporaciones que operan a través de fronteras. Para ellas, la fragmentación en decenas de jurisdicciones, los controles cambiarios y el cumplimiento normativo son una restricción seria, mientras que una capa neutral de liquidación ofrece una simplificación real. Y, a diferencia de transiciones pasadas, estas corporaciones tienen todo lo necesario para impulsarla rápidamente: clientes, recursos, canales y el poder financiero para subsidiar los primeros pasos.

No pretendería decir que esto ya está ocurriendo; todavía no, y la razón no es la ausencia de una "chispa", sino barreras sobrias: incertidumbre regulatoria, volatilidad y prácticas contables inmaduras. Precisamente por eso la infraestructura viene primero. Desde el principio de GoMining pensamos en esta transición, y con GoBTC Pay hicimos posible que un comercio se conecte en minutos y que las personas puedan pagar con Bitcoin real. En esencia, tendimos los rieles y levantamos la bandera; ahora esperamos que la tomen quienes más se benefician de ello. A nuestro juicio, serán precisamente las grandes corporaciones las que moverán la situación primero, no la comunidad cripto reducida, porque tienen tanto el interés como las herramientas.

¿Cómo redefine el uso de un pool de minería privado por parte de GoBTC Pay el escalado de Bitcoin para pagos cotidianos?

Para todos los que creen en Bitcoin, nuestro protocolo permite pagar una compra con Bitcoin real en un solo toque, gratis para el usuario y efectivamente instantáneo desde el punto de vista de la experiencia de uso. Para el comercio, ofrece una forma cómoda de aceptar y acumular Bitcoin. En esencia, estamos resolviendo el problema central de Bitcoin como medio de pago: la conveniencia.

Al protocolo pueden conectarse no solo los usuarios finales, sino también cualquier aplicación bancaria, billetera o servicio financiero de terceros que permita almacenar Bitcoin. En cuanto se conectan, sus usuarios pueden pagar con Bitcoin. Solo cobramos a los comercios: 0.2% — y redistribuimos ese ingreso entre los propietarios de las billeteras conectadas y los mineros de nuestro pool, creando para ellos una fuente adicional de ingresos. Al principio distribuimos esta parte entre nuestros mineros; con el tiempo podría ampliarse a un círculo más amplio de mineros.

A diferencia de Lightning, no movemos Bitcoin a estructuras externas envueltas ni lo confirmamos a través de nodos de terceros; todo ocurre en la red original. Considero que este es el enfoque más limpio disponible hoy. Al mismo tiempo, no afirmo que esta sea la forma final: es bastante probable que con el tiempo surjan maneras aún más elegantes de mover valor sobre esta capa. Pero como paso adelante para los pagos sobre la red original, es significativo.

Y pondría esto en un marco más amplio. Esto no es solo un producto de pago cómodo: es el primer paso práctico hacia el mundo del que hablé, un mundo con una moneda única, neutral y descentralizada, donde desaparece la fricción entre 200 monedas y, junto con ella, también disminuyen los riesgos sistémicos acumulados por el sistema monetario actual. Un mundo en el que las personas empiezan a pensar en satoshis en lugar de dólares, euros o yenes, y donde los sesgos cambiarios van perdiendo gradualmente su significado. No estoy diciendo que esto ocurrirá rápido o inevitablemente; es una probabilidad en la que creemos y para la que construimos. Pero el primer paso es dar a la gente una oportunidad real de pagar con Bitcoin real. Y eso es exactamente lo que hemos hecho.

¿El uso de multisig 2-de-3 y una liquidación de 12 horas en GoBTC Pay compromete la filosofía central de descentralización sin confianza de Bitcoin?

Esta es una pregunta justa y precisa, y no la esquivaré con una fórmula sobre "descentralización total". Más exactamente: nuestra solución no es custodia, pero sí una concesión de ingeniería deliberada. Para que las transacciones sean instantáneas y baratas, realmente necesitamos una clave de tres como cofirmante. Pero tocamos los fondos solo en el momento de la propia transacción, cuando entra en el mempool; en el nivel base no retenemos los fondos del usuario, y el usuario siempre puede retirarlos por sí mismo. Cualquier dos firmas de tres autorizan una transacción: GoMining no puede gastar los fondos por sí sola.

No diré que esto es equivalente a la autocustodia pura con una sola clave, porque no lo es, y la audiencia lo sabe. Pero "sin custodia" aquí significa exactamente lo que debe significar: ni nosotros ni nadie más puede disponer de tus satoshis sin ti. Es una concesión a favor de la velocidad y la conveniencia en Layer 1, y considero que está justificada para el caso de los pagos minoristas.

Y, a diferencia de Lightning, no envuelvemos Bitcoin ni lo movemos a capas de terceros; todo está en la red original. También hemos resuelto parcialmente el problema de privacidad: una transacción en nuestro mempool solo es visible en el momento de ejecución, y ese momento no coincide con el momento del pago, por lo que es más fácil para los usuarios con saldos grandes en lo que respecta a la desanonimización. Hubo una fuerte demanda de la comunidad por esto.

Todo avance notable atrae críticas, y eso es normal. Pero prefiero describir nuestra concesión con honestidad antes que exagerarla.

¿Qué consejo daría a quienes participan en la minería de Bitcoin y tratan de sobrevivir entre halvings y la presión de recursos de la IA?

Miren la escala: la capitalización de mercado de Bitcoin hoy es menor que la capitalización de Nvidia por sí sola. A mi juicio, esto sugiere que tanto Bitcoin como, más aún, la minería están infravalorados en relación con el papel que pueden desempeñar, aunque presento esto como una tesis, no como una garantía.

El negocio de la minería es infraestructura que facilita los pagos; sin él simplemente no existen pagos en Bitcoin, porque son los mineros quienes determinan qué entra en un bloque. Si Bitcoin se desarrolla como medio de pago, facilitar esos pagos se convierte en un negocio completo, no solo en minería. Ahora mismo la minería cotiza con un gran descuento incluso respecto del precio de Bitcoin mismo. Si se produce la transición hacia una función de pago, esa brecha lógicamente se reducirá. Por eso, en mi opinión, los mineros no deberían reducir su actividad, sino seguir construyendo infraestructura y aprender a dar servicio al flujo de pagos: ahí es donde aparece la nueva economía, más allá del subsidio del bloque.

¿Cómo evolucionarán la geografía y la estructura física de la industria minera global si los subsidios desaparecen?

La minería se ha desplazado hacia Estados Unidos y ahora está en gran medida concentrada allí; también hay un gran clúster en los Emiratos Árabes Unidos. China perdió su posición al abandonar la minería en 2021, y les costará ponerse al día. Creo que se formarán centros geográficos alrededor de esta infraestructura, y Norteamérica tiene ventaja en ese sentido.

A medida que Bitcoin avanza hacia convertirse en dinero, el espacio dentro de un bloque se vuelve un recurso cada vez más valioso, y la infraestructura que lo produce se vuelve estratégica. La siguiente etapa lógica es que las grandes corporaciones comiencen a construir sus propios centros de datos, incluso para asegurar su propio flujo de pagos. No me atrevería a dar plazos. La dinámica se está acelerando por el crecimiento general de la demanda de cómputo, pero la dirección me parece estable.

Al mismo tiempo, esta transición no es solo una cuestión de infraestructura. A comienzos del siglo XX, antes de la Primera Guerra Mundial, se estaban creando tribunales internacionales, y muchas personas sinceramente creían que la humanidad había superado las grandes guerras y que se abría una era de progreso. La historia mostró que eso era prematuro, y mantengo esa lección presente, por lo que intento hablar con cautela: no "así será", sino "tal escenario es posible".

Me parece que la tecnología, y sobre todo la IA, es capaz de desplazar gradualmente el equilibrio desde la confrontación hacia la interacción económica y la competencia. Si eso sucede, una capa monetaria neutral como Bitcoin resultará ser una parte natural de ese mundo. Pero presento esto precisamente como una posibilidad en la que creemos y para la que construimos, no como un resultado predeterminado.

Nuestra posición como equipo que cree en Bitcoin es simple: creemos que el futuro de Bitcoin es convertirse en una moneda global, y que para que Bitcoin tenga ese futuro, la gente necesita empezar a pagarlo, por poco ortodoxo que suene en el momento. Estamos haciendo nuestra parte del trabajo, construyendo los rieles y el producto. Así que el consejo es breve: acumula Bitcoin, pero también empieza a gastarlo, y reentrena tu manera de pensar en Bitcoin. Esperamos que esta transición ocurra de forma tranquila y evolutiva.

¿Cómo reconfigura Stratum V2 la relación entre mineros, pools y la red de Bitcoin?

Esa es una gran pregunta. Creo que la industria avanza hacia pools de minería privados. A medida que Bitcoin se convierte en una red de pagos real, la competencia principal se desplazará al espacio de bloque, es decir, a quién puede incluir transacciones en un bloque. Los mineros, en la práctica, poseerán la infraestructura de transacciones porque deciden qué transacciones se procesan.

También creo que con el tiempo veremos pools soberanos, a nivel país, donde los Estados prioricen su propio flujo de transacciones. Pero el resultado más probable son pools privados respaldados por instituciones financieras, fondos privados y grandes empresas. A medida que las recompensas por bloque sigan disminuyendo, la competencia se centrará cada vez más en las comisiones por transacción y en el control del espacio de bloque.

GoMining fue la primera empresa en minar un bloque usando Stratum V2, una actualización de protocolo que permite a los mineros individuales —no solo a los operadores del pool— seleccionar qué transacciones incluir en las plantillas de bloque. Además de dar más control a los mineros, también mejora la privacidad de las transacciones. Cuando un pool opera un mempool privado en lugar de uno público, las transacciones son mucho más difíciles de rastrear. Creo que este modelo se convertirá en el estándar de la industria, y GoMining está construyendo productos alrededor de ese futuro.

¿Qué áreas del ecosistema Bitcoin siguen careciendo de infraestructura crítica?

Ante todo, nuestra tarea es desarrollar los pagos. Esa es la pieza central de infraestructura que Bitcoin todavía necesita.

Junto a eso, está la historia del "compound Bitcoin": obtener rendimiento sobre Bitcoin mantenido. Hoy existe, pero todavía hay un enorme margen de crecimiento, especialmente en el lado institucional. Planeamos desarrollar el préstamo como una línea de negocio separada y capturar ese efecto compuesto.

La próxima gran historia, y la dirección en la que veo crecer a GoMining, son los agentes de IA sobre Bitcoin. Como podemos procesar pagos sin comisiones de transacción, podemos habilitar un gran volumen de pagos a agentes de IA que operen en Bitcoin. Esta es una historia verdaderamente descentralizada. El cómputo de IA funciona con electricidad, y la red de Bitcoin funciona con electricidad. A mi juicio, es la única combinación realmente honesta. Los agentes de IA que transaccionan en Bitcoin representan la siguiente etapa en el desarrollo del ecosistema.

En paralelo, planeamos lanzar un marketplace centrado en Bitcoin. Más allá de nuestro producto principal, GoBTCPay, queremos permitir que los comercios simplemente marquen una casilla para listar sus bienes y servicios y venderlos a través de nuestro marketplace. Incluso tenemos un mecanismo de subasta con precio descendente. Creemos que es una propuesta de valor muy atractiva. Hoy, nuestro marketplace solo gestiona el mercado secundario para mineros. Es un mercado grande y líquido, con muchos miles de usuarios. Pero igual que Amazon empezó vendiendo libros, nosotros podemos empezar vendiendo otros bienes por Bitcoin más allá de los mineros.

En conjunto, seguiremos impulsando que Bitcoin se convierta en un verdadero medio de pago, construiremos la historia de préstamos y rendimiento, desarrollaremos agentes de IA impulsados por pagos en Bitcoin y lanzaremos el marketplace. Esas son nuestras grandes prioridades para los próximos años.