El "max pain" de Bitcoin —el punto en el que la venta forzada finalmente se agota— ha marcado el fin de la presión vendedora en varias de las caídas pasadas de este activo, según el analista Sarosh en X. En la Parte 2 de su serie, examina cuatro episodios en los que los vendedores forzados abandonaron el mercado antes de que regresara la confianza.

Mt. Gox, el mercado bajista de 2018, la caída de marzo de 2020 y el colapso de FTX siguieron todos ese patrón. En cada ocasión, el precio dejó de caer antes de que el sentimiento mejorara. La caída de Bitcoin de alrededor del 53% desde su máximo de octubre de 2025 invita ahora a compararla con esos episodios.

Según el analista, una recuperación puede comenzar mientras el miedo sigue siendo alto una vez que los vendedores forzados han salido del mercado. Sin embargo, las posiciones apalancadas en futuros pueden cerrarse automáticamente, lo que desencadena olas de cascadas de liquidación. Él sostiene que observar cómo responden los compradores ante la próxima venta masiva puede revelar un giro antes de que cambie el sentimiento.

Por qué la venta forzada impulsa el max pain de Bitcoin

Sarosh publicó la Parte 2 de "When Max Pain Arrives, the Turn is NOT Far Off" en X el 14 de noviembre de 2026. La publicación vincula antiguos accidentes del mercado bursátil con las criptomonedas y se centra en los vendedores que pierden la libertad de esperar un mejor precio.

When Max Pain Arrives, the Turn is NOT Far Off — Part 2: Crypto Markets After reading about Black Monday and the banking crisis of 2009, you may be wondering what those old stock market crashes have to do with Bitcoin. Think about the person who has to sell. In 2009, that… pic.twitter.com/RU6eYSW3zZ

— Sarosh (@SaroshQ2022) November 14, 2026

Según la publicación, algunos inversores venden porque han tenido suficiente, mientras que otros venden porque no tienen otra opción. Una vez que esas ventas terminan, se necesita menos compra para estabilizar el precio, lo que significa que una recuperación puede comenzar mientras el miedo sigue elevado.

El max pain de Bitcoin tiende a llegar rápidamente porque las criptomonedas se negocian las 24 horas del día: las noticias, la venta y la reacción pueden desarrollarse en un solo fin de semana. El dinero prestado también acelera las caídas. A través de futuros, un operador puede depositar $1,000 para controlar $10,000 en Bitcoin. Una caída pequeña puede borrar la mayor parte de ese margen, momento en el cual el exchange cierra la operación automáticamente. Si miles de operadores mantienen posiciones similares, una ola de cierres fuerza a otra: una dinámica que los operadores llaman cascada de liquidaciones, la cual alimentó la caída de marzo de 2020.

Cuatro casos de max pain de Bitcoin

Mt. Gox, entonces el exchange de Bitcoin más grande del mundo, colapsó a comienzos de 2014 tras reportar la desaparición de unos 850,000 bitcoin. Bitcoin cayó desde aproximadamente $1,150 hasta el rango de $150–200 para enero de 2015, una caída de cerca del 85%. Luego, el activo avanzó poco durante nueve meses antes de acercarse a los $20,000 en diciembre de 2017.

En 2018, Bitcoin encontró compradores cerca de los $6,000 hasta que ese nivel se rompió en noviembre. Para diciembre, el precio se acercó a los $3,200, con una baja de alrededor del 84%. Algunos mineros gastaron más en electricidad de lo que ganaban y apagaron sus máquinas. Para fines de junio de 2019, el precio se había acercado a los $14,000.

El 12 y 13 de marzo de 2020, cuando el pánico por la pandemia barría los mercados globales, Bitcoin cayó desde unos $8,000 a menos de $4,000, con cierres automáticos de posiciones apalancadas que empujaron el precio aún más abajo. Para el 18 de marzo, había vuelto a superar los $6,000, y llegó a cerca de $69,000 en noviembre de 2021.

FTX, entonces uno de los exchanges más grandes de la industria, quebró en noviembre de 2022, después de que Terra, Three Arrows Capital y Celsius ya habían colapsado. Bitcoin cayó a unos $15,500, alrededor del 78% por debajo de su máximo de 2021. Para octubre de 2025, se cotizaba por encima de los $126,000, una ganancia de más del 700%.

Qué señala ahora el max pain de Bitcoin

Sarosh señaló que Bitcoin cayó alrededor del 53% desde su máximo de octubre de 2025 hasta mediados de 2026. Eso es menor que las caídas del 85%, 84% y 78% que precedieron a los mínimos anteriores. Aun así, dijo que el tamaño de una caída no indica dónde termina la venta.

También señaló los ETF de Bitcoin al contado, que recibieron aprobación regulatoria en EE. UU. en enero de 2024 y que han hecho que Bitcoin sea más fácil de tener y más fácil de vender. Además, dijo que la Reserva Federal puede flexibilizar los flujos de dinero, pero no garantiza las monedas mantenidas en cuentas de exchanges.

Sugirió observar qué sucede cuando los vendedores regresan: ¿Bitcoin alcanza un nuevo mínimo con la misma facilidad que antes? ¿Los compradores directos siguen comprando durante varios días? ¿La próxima corrección borra toda la recuperación?

Agregó que un giro puede reconocerse de manera temprana incluso si se pierde el precio más bajo. En su opinión, se destaca cuando las noticias sobre inflación son malas, la guerra continúa, los rendimientos se mantienen altos y la Fed discute subidas de tasas.