Bitcoin se enfrenta a vientos macroeconómicos en contra en agosto, ya que la intervención del yen y el aumento de los rendimientos del Tesoro restringen la liquidez

Bitcoin ($BTC) registró un rendimiento del 7,36 % sobre la inversión en julio, lo que inicialmente parecía sentar las bases para un agosto alcista. El índice Crypto Fear & Greed ha continuado situándose en la zona de "Miedo", un nivel que históricamente ha coincidido con sólidas oportunidades de acumulación. Sin embargo, las condiciones macroeconómicas más amplias están enviando una señal diferente, y Bitcoin ha comenzado agosto atrapado entre fuerzas opuestas de miedo y optimismo. Cabe destacar que Bitcoin no ha cotizado anteriormente en un entorno donde el rendimiento del Tesoro a 30 años supere el 5,26 %, ya que la criptomoneda se lanzó en 2009 y estos niveles de rendimiento se vieron por última vez en junio de 2007, lo que significa que no existe un precedente histórico para el comportamiento del precio de BTC bajo condiciones de bonos de larga duración comparables.

Intervención del yen y cambios en el mercado de divisas

El par USD/JPY se encamina a cerrar la semana con una caída superior al 3 %, pasando de 164 a 157. Este movimiento se produjo tras los informes de que Japón gastó 52.800 millones de dólares en defensa del yen. La caída se vio amplificada además por la venta de euros por parte del Tesoro de EE. UU. para comprar yen, lo que marcó la primera intervención estadounidense en favor del yen desde 1998. Según AMBCrypto, este cambio macroeconómico podría influir en el rendimiento de Bitcoin en agosto.

Los efectos ya son visibles en los mercados financieros. El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 30 años ha subido por encima del 5,26 %, alcanzando su nivel más alto desde junio de 2007. La combinación de la caída del par USD/JPY y el aumento de los rendimientos del Tesoro apunta a un endurecimiento de las condiciones de liquidez.

La mecánica detrás de esto es sencilla: los inversores que tomaron préstamos en yen a tasas bajas para financiar la compra de activos de riesgo están deshaciendo esas posiciones a medida que el yen se fortalece. El carry trade del yen ha sido un pilar del apalancamiento global durante años, dada la política de tasas de interés persistentemente bajas o negativas de Japón, lo que significa que la escala de las posiciones potencialmente desmanteladas se extiende a las acciones, los mercados emergentes y los activos digitales. Simultáneamente, los rendimientos más altos del Tesoro están atrayendo capital hacia inversiones de menor riesgo. En conjunto, estas dinámicas reducen el capital disponible para activos de riesgo como Bitcoin.

Los participantes del mercado se posicionan para un escenario a la baja

En este contexto, algunos participantes del mercado se están posicionando para una posible caída. Los operadores en la plataforma de predicción Kalshi supuestamente están apostando a que Bitcoin caiga por debajo de los 59.000 dólares. Dado que el desmantelamiento del carry trade del yen podría representar solo la primera fase de una presión macroeconómica más amplia, los analistas señalan que este escenario a la baja está atrayendo una mayor atención.

Aumento de los rendimientos y expectativas de subida de tipos

Históricamente, un dólar estadounidense más débil ha servido como viento a favor para los activos de riesgo, ya que un dólar más suave anima a los inversores a trasladar capital hacia activos más riesgosos. Esta vez, sin embargo, el aumento de los rendimientos del Tesoro está alterando esa dinámica. A medida que los rendimientos de los bonos suben, los inversores pueden obtener mayores retornos con activos de menor riesgo. Además, los operadores están asignando aproximadamente un 60 % de probabilidad a una subida de tipos en la reunión del FOMC de septiembre, lo que refuerza las expectativas de que las condiciones financieras puedan endurecerse aún más. La correlación documentada de Bitcoin con las acciones tecnológicas durante las ventas masivas impulsadas por la liquidez, como se observó durante el ciclo de subidas de tipos de 2022, subraya la relevancia de estos movimientos de rendimiento para las valoraciones de activos digitales.

Estos factores han llevado a algunos operadores a considerar el sostenimiento de Bitcoin por encima de los 60.000 dólares como una posible trampa alcista. Un analista citado en la fuente señaló que un "lavado final" hacia los 48.000 dólares para $BTC podría estar acercándose. El debilitamiento de los indicadores técnicos y la intensificación de las presiones macroeconómicas han agregado peso a los argumentos a favor de una corrección más profunda.

Perspectivas

El nivel de soporte de los 60.000 dólares de Bitcoin enfrenta una presión creciente desde múltiples frentes: vientos macroeconómicos en contra en aumento, expectativas crecientes de subidas de tipos, rendimientos del Tesoro en máximos de varios años y debilitamiento del impulso técnico. Las perspectivas de Bitcoin para agosto se han desplazado hacia un sentimiento bajista a medida que las condiciones de liquidez más estrictas y el debilitamiento técnico continúan acumularse, dejando el nivel clave de soporte de la criptomoneda cada vez más frágil.