Bitcoin Preserva las Ganancias de Julio al Agotarse el Combustible para la Venta Forzada, Según los Analistas

Bitcoin se encamina a cerrar julio con una ganancia de aproximadamente el 7.5%, soportando una serie de obstáculos que incluyen el aumento de las expectativas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, el incremento de los rendimientos de los bonos, un desenlace brusco en las operaciones relacionadas con la IA, y un incidente de seguridad de alto perfil que involucra a Coldcard, una de las marcas de billeteras de hardware más conocidas de bitcoin.

La mayor criptomoneda por capitalización de mercado cayó por debajo de los $63,000 el viernes, bajando alrededor de un 3% en el día para negociarse cerca de $63,408.52. A pesar de esa caída, BTC se encamina a cerrar el mes con un avance respetable, consolidándose por encima de sus mínimos del mercado bajista incluso cuando el apetito por el riesgo se enfrió en otros segmentos de los mercados financieros.

Resiliencia Vinculada al Desapalancamiento

Parte de la estabilidad relativa de bitcoin se debe al posicionamiento, según los analistas de Bitfinex. Los mercados cripto entraron al último periodo de reunión de la Fed con significativamente menos apalancamiento que las acciones, después de que los operadores de derivados fueran en gran medida expulsados durante la venta de finales de junio que llevó al BTC por debajo de los $58,000 el 1 de julio. Esa venta coincidió con transferencias a gran escala de bitcoin por parte del gobierno alemán y el inicio de los tan esperados reembolsos a acreedores del desaparecido intercambio Mt. Gox, eventos que habían afectado el sentimiento antes de que el apalancamiento se restableciera finalmente.

Desde esa depuración, las liquidaciones diarias promedio se han mantenido muy por debajo del rango típico de $400 millones a $500 millones de este año, lo que sugiere que ha habido poca venta forzada a pesar del choque macroeconómico, señaló Bitfinex.

"La cripto cayó menos que los temas de acciones apalancadas porque el combustible para la venta forzada ya se había agotado," escribieron los analistas de Bitfinex.

El Exploit de Coldcard Suma Preocupaciones de Seguridad

Los mercados también están digiriendo las consecuencias de un importante exploit que involucra a Coldcard, el cual ha resultado en el robo de al menos $38 millones en bitcoin. El incidente no ha afectado materialmente el comportamiento del precio, pero ha reavivado el debate sobre los riesgos de la autocustodia — una de las promesas fundamentales de la cripto — a medida que los exploits relacionados con activos digitales se han incrementado.

Paul Howard, director de la firma de trading Wincent, señaló que los productos robados aún no habían sido liquidados, pero advirtió sobre el impacto en el precio a corto plazo. "El efecto secundario de esto y la probabilidad de liquidación pesarán sobre el precio de bitcoin a corto plazo," dijo Howard. En términos más amplios, añadió, el exploit pone de relieve los riesgos operativos que continúan acompañando a la autocustodia.

La Incertidumbre Macroeconómica Domina las Perspectivas

Mirando hacia el futuro, la incertidumbre macroeconómica sigue siendo el tema dominante para los operadores e inversores. Bitcoin ha negociado cada vez más en línea con los activos de riesgo, particularmente las acciones tecnológicas, lo que lo hace sensible a los cambios en las expectativas de tipos.

Jeff Anderson, socio gerente de STS Digital, dijo que los mercados podrían estar entrando en "un nuevo régimen de volatilidad" a medida que los inversores oscilan entre las expectativas de recortes de tipos, pausas y nuevas subidas. Esa incertidumbre probablemente mantendrá la presión sobre los activos de alta beta como bitcoin hasta que la perspectiva económica sea más clara, señaló Anderson.

Los analistas de Bitfinex esperan que los inversores se mantengan a la defensiva de cara al informe de empleo de EE. UU. de la próxima semana — el próximo gran catalizador macroeconómico tras la reunión de la Fed. En lugar de preocuparse por otra ola de liquidaciones forzadas, argumentan que la pregunta más importante es si los flujos de los ETF spot de bitcoin se reanudarán una vez que los mercados tengan una lectura más clara de la trayectoria política de la Fed. Los ETF spot de bitcoin de EE. UU., que comenzaron a negociarse en enero tras la aprobación de la SEC, se han convertido en un indicador muy vigilado de la demanda institucional, y sus tendencias de flujos ahora sirven como un barómetro clave para el sentimiento del mercado.

"Creemos que el posicionamiento se mantiene a la defensiva mientras el riesgo de subida de tipos esté vigente," escribieron los analistas de Bitfinex. "La oferta institucional siendo agresiva o insensible al precio es la señal para los operadores que aún no se ha activado."

Lacie Zhang, analista de investigación de Bitget Wallet, ofreció una evaluación similar. "El escenario base es un agosto volátil con bitcoin en un rango lateral, a menos que los rendimientos reales caigan o los flujos de los ETF vuelvan a ser consistentemente positivos," dijo Zhang. "El mercado puede absorber una Fed neutral, pero no un dólar más fuerte, rendimientos reales más altos y una débil demanda de ETF todo a la vez."