Bitcoin se está alejando de su reciente relación con el Nasdaq a medida que aumenta su correlación con el oro, según investigación de Grayscale. La firma señala que la correlación de 90 días de Bitcoin con el Nasdaq 100 cayó de más del 60% a aproximadamente el 33%, debilitando su vínculo con los activos de riesgo, mientras que su correlación con el oro subió de casi cero a más del 50%, ya que los inversores centraron su atención en la escasez y los riesgos monetarios. El creciente endeudamiento de EE. UU., los déficits y los rendimientos del Tesoro fortalecen el atractivo de Bitcoin como posible cobertura contra la devaluación del dinero fiduciario.

Cae la correlación de Bitcoin con el Nasdaq

Zach Pandl, director de investigación de Grayscale, dijo que el cambio se produce tras un año en el que Bitcoin se comportó como un activo de riesgo de alta beta, un periodo que coincidió con un repunte de los activos de riesgo impulsado por la inteligencia artificial.

Desde entonces, la relación de Bitcoin con las acciones tecnológicas se ha debilitado notablemente. La correlación de 90 días entre Bitcoin y el Nasdaq 100 se sitúa actualmente cerca del 33%, frente a un nivel que anteriormente superaba el 60%.

Al mismo tiempo, la correlación de Bitcoin con el oro ha subido por encima del 50%. A comienzos de año, la relación apenas superaba cero. Este tipo de medidas de correlación móvil describen cómo se han movido los activos de forma conjunta durante el periodo medido y han cambiado repetidamente a lo largo de la historia de Bitcoin, por lo que las lecturas actuales reflejan un régimen reciente y no una propiedad permanente del activo.

La deuda y los rendimientos transforman el panorama

Pandl vinculó el cambio a la renovada atención sobre lo que denominó el 'debasement trade' (operativa de devaluación monetaria). La deuda federal de EE. UU. superó recientemente los 40 billones de dólares, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo han subido tras la venta de la curva del Tesoro durante el último año.

Los mayores saldos de deuda y los déficits persistentes también han alterado el panorama macroeconómico en general. Según Pandl, estas condiciones han aumentado el interés en activos que pueden cubrirse contra el debilitamiento de los fundamentos fiscales y monetarios. El propio oro ha atraído una demanda sostenida de instituciones y bancos centrales en los últimos años, una tendencia que suele citarse junto con las mismas preocupaciones fiscales.

Ese cambio también ha puesto de relieve el diseño original de Bitcoin. La red no tiene un emisor central y sigue un calendario de emisión transparente.

La oferta fija de Bitcoin acapara la atención

Bitcoin tiene una oferta máxima de 21 millones de monedas. Pandl afirmó que su escasez e independencia monetaria lo distinguen de los activos financieros tradicionales.

También describió Bitcoin como una alternativa líquida al oro a medida que los inversores evalúan el poder adquisitivo a largo plazo de las monedas fiduciarias. Los diferentes factores que impulsan sus rendimientos también podrían afectar su papel dentro de carteras diversificadas.

Grayscale señaló que los cambios en las correlaciones ponen de relieve la relación de Bitcoin tanto con los activos de riesgo como con los activos escasos. La firma indicó que los activos digitales pueden ofrecer beneficios de diversificación a medida que cambian las condiciones del mercado.

Fuente: Grayscale Research