Bitcoin muestra una relación más fuerte con el oro y parece menos sensible al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., según datos de mercado citados por Coin Bureau a partir de CoinDesk. El cambio se produce mientras los inversionistas se centran cada vez más en los riesgos fiscales y en las perspectivas de la deuda pública.

La correlación de 90 días entre Bitcoin y el oro subió a 0,59, su nivel más alto desde 2020. Los coeficientes de correlación oscilan entre -1 y 1: valores cercanos a 1 indican activos que se mueven estrechamente juntos y valores cercanos a -1 indican movimientos opuestos, por lo que una lectura de 0,59 apunta a una tendencia significativa, aunque imperfecta, de que ambos activos suban y bajen en conjunto. Mientras tanto, la correlación de 90 días de Bitcoin con el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años se sitúa en -0,17, frente a -0,41 para el oro. La última vez que la correlación Bitcoin-oro alcanzó niveles comparables fue en 2020, cuando los estímulos monetarios y fiscales sin precedentes durante la pandemia llevaron a los inversionistas hacia activos escasos.

Bitcoin y el oro divergen a medida que suben los rendimientos del Tesoro

Las últimas cifras destacan una divergencia inusual entre ambos activos. Los dos se han negociado cada vez más como activos escasos en medio de la preocupación por las condiciones fiscales, pero sus reacciones al mercado de bonos han diferido.

CoinDesk informó que la relación de Bitcoin con el rendimiento del Tesoro a 10 años ahora es solo levemente negativa, mientras que el oro ha mostrado una relación inversa considerablemente más fuerte. Un rendimiento del Tesoro en ascenso generalmente aumenta el costo de oportunidad de mantener activos que no generan flujos de caja, lo que presiona a las reservas tradicionales de valor como el oro. Ni Bitcoin ni el oro pagan intereses ni dividendos, razón por la cual ambos suelen ser sensibles a los cambios en los costos de endeudamiento.

Las condiciones recientes del mercado ofrecen un contexto más amplio. El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió a cerca del 4,8 % a comienzos de este mes, su cierre más alto desde 2023, ya que las preocupaciones por la inflación y las expectativas en torno a la política de la Reserva Federal encarecieron el crédito. Aun así, Bitcoin se mantuvo relativamente resiliente durante el movimiento.

El análisis de CoinDesk también halló que Bitcoin y el oro han subido juntos a medida que las preocupaciones por la posición fiscal de las economías avanzadas se vuelven más prominentes. La correlación entre ambos activos se encuentra ahora en su nivel más fuerte en años, lo que refuerza la creciente narrativa del mercado sobre Bitcoin como una posible alternativa de activo duro, un enfoque a menudo asociado con el límite fijo de suministro de Bitcoin de 21 millones de monedas, que algunos participantes del mercado comparan con la escasez del oro.

Los riesgos fiscales ponen en foco el papel de Bitcoin en el mercado

La distinción importa para los inversionistas que evalúan cómo se comportan los activos digitales cuando los mercados convencionales están bajo presión. Una relación más débil con los rendimientos del Tesoro podría permitir que Bitcoin responda de manera diferente al oro cuando se intensifique la volatilidad del mercado de bonos, aunque las medidas de correlación por sí solas no establecen una relación permanente. Las correlaciones se calculan en ventanas móviles y pueden cambiar rápidamente cuando cambian los regímenes de mercado, una limitación que conviene tener en mente al extrapolar lecturas recientes.

La próxima prueba llegará cuando los inversionistas evalúen los próximos datos de inflación de EE. UU. y la decisión de política de la Reserva Federal de septiembre. Esos eventos podrían indicar con mayor claridad si la reciente resiliencia de Bitcoin frente a rendimientos más altos representa un cambio duradero o un patrón temporal del mercado.

Autora: Victoria Hale, redactora de tecnología y blockchain. Victoria Hale escribe sobre tecnología blockchain, infraestructura digital y la intersección de las tecnologías emergentes con las finanzas. Sus artículos exploran cómo los nuevos protocolos y sistemas están dando forma a la economía digital en evolución. Prioriza la claridad y la precisión al explicar desarrollos técnicos a un público general.

Fuente: Hokanews | Coin Bureau en X