La Reserva Federal y el Banco de Japón tienen previsto anunciar decisiones de tasas de interés la próxima semana, con ambas reuniones separadas por dos días. Bitcoin (BTC) llega a estos dos eventos cotizando cerca de $64,000.

Los mercados esperan ampliamente que ambos bancos centrales dejen las tasas sin cambios. La principal incertidumbre está en Washington, donde aproximadamente un tercio de la valoración de los futuros aún apunta a la posibilidad de un aumento de tasas.

Para Bitcoin y otros activos de riesgo, las dos reuniones importan menos como decisiones de tasas aisladas que como señales sobre liquidez global, costos de financiamiento y volatilidad cambiaria. Una Fed restrictiva puede respaldar al dólar y mantener elevados los rendimientos reales, mientras que un cambio en la política japonesa puede afectar a una de las mayores monedas de financiamiento del mundo.

Las probabilidades de una subida de la Fed aumentaron con el repunte del petróleo

La Reserva Federal ha mantenido su rango objetivo entre 3.5% y 3.75% desde diciembre de 2025. Si los responsables de política monetaria mantienen las tasas sin cambios el miércoles, sería la quinta pausa consecutiva.

La valoración del mercado cambió rápidamente durante julio. La herramienta CME FedWatch situó la probabilidad de una subida de tasas en julio cerca de 38% el 23 de julio, frente a 12% una semana antes.

El movimiento fue impulsado en gran medida por el petróleo. El crudo Brent cerró por encima de $100 por barril el 23 de julio, su primer cierre por encima de ese nivel desde mayo. Desde entonces, esas probabilidades han bajado a 34.2%, lo que deja una pausa como el resultado mayoritario en la valoración de los futuros.

Los datos de inflación de junio habían sugerido un camino diferente. Los precios al consumidor cayeron 0.4% mes a mes, reduciendo la tasa anual de inflación a 3.5% desde 4.2%.

Ese alivio podría no persistir. La reanudación de las hostilidades y el aumento de los precios del petróleo podrían elevar la inflación de julio. Los precios de la energía inciden directamente en la inflación general y también pueden influir en las expectativas sobre futuras presiones de precios, lo que hace importante el lenguaje de la Fed sobre los riesgos inflacionarios incluso si las tasas no cambian. La próxima lectura de inflación está programada para el 12 de agosto.

La reunión de julio de la Fed no incluirá un Resumen de Proyecciones Económicas. Como resultado, el comunicado de política monetaria del banco central y la conferencia de prensa serán los únicos resultados formales de la reunión, lo que dará más peso a cualquier cambio en el lenguaje sobre inflación, mercado laboral y balance de riesgos.

La presión sobre el yen es una variable clave para Bitcoin

En Japón, Nikkei informó que se espera que el Banco de Japón mantenga su tasa de política monetaria en 1% el 31 de julio. Aun así, el yen sigue siendo el principal punto de presión. La moneda superó los 163 por dólar la semana pasada, su nivel más débil en cuatro décadas.

Los funcionarios japoneses han elevado el tono sobre el tipo de cambio. La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, dijo que el gobierno estaba preparado para entrar al mercado si fuera necesario.

“Nuestra postura no ha cambiado en absoluto. Si hay necesidad de ello, tomaremos medidas decisivas de manera apropiada en cualquier momento”, dijo Katayama a periodistas, según Reuters.

Una pausa del Banco de Japón el viernes no enviaría por sí sola una señal direccional clara para Bitcoin. Las tasas permanecerían sin cambios y el costo de financiamiento en yenes se mantendría igual.

El mayor riesgo de tasas aparece más adelante en el calendario. Reuters informó que 86% de los 87 economistas encuestados espera que el Banco de Japón eleve las tasas a 1.25% para finales de diciembre. Entre quienes identificaron un mes específico, 53% eligió diciembre y 35% seleccionó octubre.

Kazutaka Maeda, del Meiji Yasuda Research Institute, quien espera un movimiento en octubre, dijo que el banco central podría tener margen para avanzar con mayor rapidez.

“El ritmo de las subidas de tasas, que hasta ahora ha sido aproximadamente una vez cada seis meses, podría acelerarse algo debido a la necesidad de contrarrestar la presión inflacionaria y de venta del yen”, dijo.

La política monetaria japonesa importa para los mercados cripto por su efecto sobre los costos de endeudamiento. Los inversionistas pueden pedir prestado en yenes a bajo costo y usar esos fondos para comprar activos de mayor rendimiento en el extranjero, incluidas las criptomonedas.

Un yen más fuerte puede alterar esa operación. Los préstamos denominados en yenes se vuelven más caros de pagar, pueden surgir llamados de margen y los traders podrían vender primero activos líquidos. Bitcoin está entre los activos expuestos a esa dinámica y cotiza las 24 horas, lo que significa que puede absorber ventas antes de que abran los mercados de acciones.

“Any hint of aggressive rate hikes or intervention from the BOJ could pump the yen, causing a massive carry trade unwind. Remember August 2024? The next unwind could be even more brutal,” Crypto Rover said on X: https://x.com/cryptorover/status/2081110236878843949

Por esa razón, la reunión del viernes del Banco de Japón podría importar menos por la decisión principal sobre la tasa que por las señales en su Informe de Perspectivas y los comentarios del gobernador Kazuo Ueda sobre el yen. Los traders también observarán si los funcionarios japoneses acompañan las advertencias verbales con acciones en los mercados cambiarios, porque el riesgo de intervención puede cambiar las condiciones de financiamiento incluso sin una subida inmediata de tasas.