Bitcoin cayó hasta $76,877 el viernes tras el discurso hawkish del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole, confirmando la zona de resistencia señalada a principios de esta semana.

Las probabilidades de un alza de tasas en septiembre saltaron a aproximadamente 56% desde cerca de 35% un día antes, después de que Warsh dijera que la Fed todavía tiene "trabajo por hacer" con la inflación.

Los traders de Myriad siguen asignando al próximo gran movimiento de Bitcoin una probabilidad de 77% para $84,000 frente a 23% para $55,000, prácticamente sin inmutarse por la venta del viernes.

Bitcoin cedió la mayor parte de una ganancia semanal de dos dígitos después de que el primer discurso de Warsh en Jackson Hole advirtiera que la inflación no se está enfriando lo suficientemente rápido. El simposio anual de la Reserva Federal en Jackson Hole, Wyoming, organizado por la Fed de Kansas City, ha servido durante mucho tiempo como el escenario donde los presidentes de la Fed insinúan cambios de política, y los mercados consideran el discurso inaugural como una primera lectura del encuadre de la Fed para los meses venideros. El descenso partió de un máximo nocturno de $81,455, dentro de la zona de resistencia que ya había frenado varios intentos de ruptura este año. Esa zona se mantuvo una vez más.

Warsh cumplió su día 100 en el cargo sin dar a los mercados ninguna orientación nueva, pero el tono por sí solo bastó para mover los precios. En su discurso inaugural, Warsh estableció un estándar para sí mismo: la Fed necesita ver que la inflación se dirija hacia su objetivo de manera clara y con la velocidad suficiente antes de declarar que el trabajo está hecho. Por debajo de eso, dijo, el banco central todavía tiene "trabajo por hacer".

Los traders lo interpretaron como hawkish. Las probabilidades de un alza de tasas en septiembre saltaron a 55.7% desde 35.4% un día antes, según la herramienta FedWatch del CME Group.

La reacción se propagó por el posicionamiento apalancado. Los datos de CoinGlass mostraron aproximadamente $481 millones en liquidaciones en todo el mercado cripto en las 24 horas alrededor del discurso, de los cuales más de $360 millones provinieron de posiciones largas sorprendidas por la caída. Bitcoin cerró el día en $77,557, con una baja de 3.39%.

Precio de Bitcoin: lo que dicen los gráficos

Técnicamente, el retroceso parece más una digestión que una reversión. El Índice de Fuerza Relativa se sitúa en 69.7, lejos de la lectura de sobrecompra superior a 80 que precedió al rechazo del martes, mientras que el Índice Direccional Promedio cerca de 39.5 sigue apuntando a una tendencia fuerte y no a una tendencia rota. El precio permanece dentro del tramo alcista que va del mínimo de junio cerca de $68,858 al máximo de esta semana cerca de $81,455.

La banda de $73,670 a $75,157 marca la zona dorada que los traders observarán primero si la venta se extiende. Un cierre por debajo de ese rango pondría en duda tanto el promedio móvil de 50 semanas como la estructura de ruptura de junio. Por encima del mercado, el nivel de $81,000 a $82,500 sigue siendo la plataforma que los alcistas necesitan recuperar para nuevos máximos.

La visión de largo plazo: lo que están precificando los apostadores de Myriad

Aquí es donde vive realmente el caso alcista de largo plazo. El mercado de "próximo movimiento de BTC" de Myriad está activo desde finales de febrero, con $231,000 negociados y sin fecha fija de resolución. Los dos resultados, un impulso hacia $84,000 o una caída hacia $55,000, se han alternado en el liderazgo repetidamente desde la primavera, mientras el precio oscilaba a lo largo del año.

Ese vaivén terminó este mes. El resultado de $84,000 se ha disparado 31.7 puntos porcentuales hasta 77%, frente a 23% para el escenario de $55,000, y el rechazo del viernes en la resistencia no ha alterado esa proporción.

La última vez que los pronosticadores estuvieron tan alcistas fue cerca de abril.

El caso fundamental para precios más altos no ha desaparecido. Los ETF spot de Bitcoin en EE.UU. captaron $2.8 mil millones en ocho días consecutivos de entradas hasta el miércoles, la racha más larga desde abril. Estos fondos, aprobados en EE.UU. en enero de 2024, se han convertido en un canal importante de exposición institucional a Bitcoin, razón por la cual sus rachas de flujos se mueven en estrecha relación con el precio.

Esa demanda se remonta a un anuncio del Departamento del Tesoro de que al menos duplicaría sus recompras de bonos de largo plazo a partir del 9 de septiembre, apoyando una parte del mercado de bonos que había visto demanda débil desde junio. Los rendimientos más bajos del tramo largo y un dólar más débil revivieron el "trade de devaluación monetaria" que impulsó el ascenso de Bitcoin desde aproximadamente $62,000 hasta $80,000 este mes.

Las declaraciones de Warsh dejaron ese telón de fondo sin cambios, ya que no fijó una trayectoria explícita de tasas y solo señaló una condición que la Fed aún no ha cumplido.

Atención a los osos

A corto plazo, el panorama sigue favoreciendo la cautela. La insistencia de Warsh en abandonar la guía adelantada significa que los traders no tendrán una señal clara hasta la próxima decisión de tasas de la Fed, dejando a Bitcoin expuesto a oscilaciones impulsadas por titulares en cada dato de inflación publicado de ahora hasta entonces.

El índice de precios PCE se ubica en 3.7% anual, casi el doble del objetivo de 2% de la Fed, y Warsh no dio un plazo para que eso cambie.

La resistencia ya ha rechazado múltiples intentos en meses anteriores, y Warsh no dio a los alcistas razones para esperar que la Fed facilite la próxima prueba alcista.

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