Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin y Ethereum registraron 1.220 millones de dólares en salidas netas combinadas durante una sola semana, sin que ninguna sesión cerrara en terreno positivo, marcando un período sostenido de venta neta institucional en ambas principales categorías de fondos cripto al contado, según datos de Coinglass.

Una semana completa de reembolsos netos

La salida semanal combinada de 1.220 millones de dólares refleja una racha completa de sesiones negativas: cada día bursátil de la semana reportada terminó con reembolsos netos superiores a las suscripciones netas en el conjunto de fondos. El flujo neto semanal de un ETF mide el capital nuevo total que entra al fondo menos el capital que sale mediante reembolsos; una cifra negativa indica que más inversores retiraron activos de los que los aportaron. Dado que los ETF al contado poseen directamente los activos subyacentes, estos datos de flujos se siguen ampliamente como un termómetro continuo de la asignación institucional a la clase de activo.

El patrón de todas las sesiones en negativo es notable porque, incluso durante tramos anteriores de salidas sostenidas, algunas sesiones individuales ocasionalmente cerraban en positivo a medida que entraban compradores. Esta racha no produjo días de alivio. En contraste, los ETF de Bitcoin captaron 2.800 millones de dólares en una racha de ocho días de entradas a inicios de este año, lo que ilustra la abrupta reversión en el posicionamiento institucional entre las fases de acumulación y distribución.

La ausencia de cualquier sesión positiva en el conjunto combinado de fondos sugiere que la presión vendedora fue generalizada en lugar de concentrarse en una sola clase de activo o familia de fondos, sin que ninguna categoría aportara entradas que contrarrestaran a la otra. La semana también representa un contrapunto a la narrativa de demanda estructural reforzada cuando la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó un ETF de futuros de Bitcoin 3x, una medida que previamente había señalado una ampliación del acceso institucional a los productos cripto.

Los fondos de Bitcoin representan 686,7 millones de dólares

Los ETF de Bitcoin representaron 686,7 millones de dólares de la salida semanal total, aproximadamente el 56% de la reducción combinada. La cifra de Bitcoin extendió un período de presión sostenida de reembolsos sobre los fondos, que persistió incluso mientras productos cripto alternativos, incluidos los ETF de XRP, continuaban registrando sesiones positivas. Los ETF al contado de Bitcoin comenzaron a cotizar en enero de 2024 tras la autorización de la SEC para la categoría y desde entonces han funcionado como un canal cotizado principal para la exposición institucional a Bitcoin.

Los fondos de Ethereum registran 504,1 millones de dólares en salidas

Los ETF de Ethereum reportaron 504,1 millones de dólares en salidas netas durante la semana, comprendiendo el 41% restante del total combinado. La cifra de ETH es significativa dado que los fondos de Ethereum habían demostrado previamente capacidad para registrar grandes entradas en una sola sesión, habiendo absorbido 226 millones de dólares en solo día; la salida semanal de 504,1 millones de dólares marca una reversión abrupta de dirección respecto a ese ritmo. Los fondos al contado de Ethereum comenzaron a cotizar en julio de 2024, varios meses después que sus pares de Bitcoin.

La relación de salidas BTC-ETH de aproximadamente 1,36:1 indica que, si bien los fondos de Bitcoin perdieron más en términos absolutos de dólares, los fondos de Ethereum no quedaron muy atrás en términos proporcionales. Ambas categorías de fondos se movieron en la misma dirección en cada sesión de la semana reportada, sin divergencia alguna que pudiera sugerir una venta específica por activo en lugar de una rotación macro hacia fuera de la exposición a ETF cripto. Un fuerte catalizador macro, como el tipo de datos de inflación de la Reserva Federal que previamente desencadenó una subida de Bitcoin y XRP, podría cambiar esa postura, pero los datos de flujos de esta semana reflejan un retiro institucional uniforme. Las actualizaciones diarias de flujos de Coinglass mostrarán si la racha de reembolsos se extiende a la semana siguiente o si una sesión positiva finalmente la rompe.

Implicaciones para la capa de infraestructura IA-cripto

Para la capa de infraestructura IA-cripto, salidas sostenidas de ETF de esta escala reducen las señales de liquidez on-chain de las que dependen las redes de oráculos descentralizados y los mercados de predicción para sus modelos de precios. Los protocolos que cotizan tokens de cómputo o marketplaces de datos contra referencias de BTC o ETH enfrentan spreads más amplios durante períodos de venta neta institucional, lo que añade fricción a la liquidación on-chain para los rieles de pago de agentes de IA denominados en activos principales.

Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan riesgos significativos. Siempre haga su propia investigación antes de tomar decisiones.