Un año después de uno de los peores días de la historia del mercado cripto, Bitcoin y Ether han reconstruido en gran parte la liquidez que perdieron, mientras el resto del mercado de altcoins aún espera su turno. El 10 de octubre de 2025, más de 19.000 millones de dólares en posiciones apalancadas fueron liquidadas en 24 horas, un evento que reconfiguró la estructura del trading cripto durante los doce meses siguientes.

Qué pasó el 10/10 y qué vino después

El detonante fue político y no técnico. El presidente anunció un arancel del 100% a las importaciones chinas, y la noticia llegó a un mercado ya cargado de apalancamiento.

La mayor parte de los más de 19.000 millones de dólares en liquidaciones golpeó posiciones largas, lo que significa que los traders que habían tomado prestado para apostar por precios más altos fueron cerrados de forma forzada a medida que los precios caían. Bitcoin cayó aproximadamente un 12-17% intradía desde un máximo histórico de alrededor de 126.000 dólares. Cada venta forzada empujaba los precios a la baja, lo que a su vez desencadenaba la siguiente ronda de ventas forzadas, y los principales exchanges experimentaron severas dislocaciones de precios durante el caos.

El daño a los derivados de altcoins resultó especialmente duradero. El interés abierto en altcoins, el valor total de los contratos de futuros pendientes, cayó de aproximadamente 70.000 millones de dólares antes del crash a alrededor de 30.000 millones a mediados de diciembre de 2025. El interés abierto de futuros perpetuos en todo el mercado también se contrajo drásticamente — los perpetuos son los contratos sin vencimiento que concentran gran parte del trading apalancado cripto — una señal de que una gran parte del capital especulativo simplemente abandonó el mercado.

La gran huida hacia el tamaño

La recuperación desde entonces ha sido desigual. La liquidez de Bitcoin y Ether se ha recuperado, impulsada en gran medida por las entradas de fondos cotizados (ETF) y los compradores institucionales. En términos prácticos, la liquidez es la profundidad de las órdenes en los exchanges: libros de órdenes profundos permiten que posiciones grandes cambien de manos sin mover bruscamente los precios, mientras que los delgados exageran cada oscilación. Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. han visto una demanda renovada: en octubre de 2026, estos productos captaron 102,7 millones de dólares en un solo día. Los ETF spot, lanzados en enero de 2024 y que mantienen bitcoin directamente, han abierto un canal directo para el capital institucional tradicional, y sus entradas representan compras directas del activo en lugar de exposición apalancada.

Los precios, sin embargo, siguen muy por debajo de sus máximos anteriores. A principios de octubre de 2026, Bitcoin cotizaba entre 80.000 y 87.000 dólares, muy por debajo del máximo de alrededor de 126.000 dólares de un año atrás.

El mercado de altcoins cuenta una historia distinta. La recuperación mediana de una altcoin duró 60 días en 2024; en 2025, esa cifra se redujo a unos 19-20 días.

Qué significa esto para traders e inversionistas

La conclusión más clara es que el mercado cripto ahora funciona a dos velocidades. Bitcoin y Ether se comportan cada vez más como activos institucionales, respaldados por la demanda de ETF y libros de órdenes más estables, mientras que todo lo demás opera más como una apuesta lateral de beta alta.\nLas recuperaciones más cortas significan que la ventana para capturar ganancias es más estrecha. Una estrategia que funcionaba en 2024, comprar temprano y mantener durante una tendencia de dos meses, ha tenido mucho menos margen desde el crash.

La reducción del interés abierto en altcoins corta en ambos sentidos. Menos apalancamiento significa menos vendedores forzados si los precios caen bruscamente de nuevo, pero también menos combustible para tendencias sostenidas, ya que los compradores apalancados suelen amplificar también los movimientos al alza.

Los flujos de ETF son la métrica a seguir para los activos principales. Días como la entrada de 102,7 millones de dólares en un solo día sugieren que el apetito institucional no ha desaparecido. Para las altcoins, el indicador paralelo es el interés abierto: una recuperación hacia el nivel de aproximadamente 70.000 millones de dólares que prevalecía antes del crash señalaría que el capital especulativo que se retiró tras el 10/10 está regresando.

Fuente: CryptoBriefing