Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. volvieron a registrar entradas netas el 17 de septiembre, con unos 159,45 millones de dólares en aportaciones netas tras dos sesiones de fuertes retiros, según datos de Trader T. El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock lideró el repunte con unos 183,66 millones de dólares.

La recuperación se produjo mientras el analista sénior de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, sostenía que los fondos de Bitcoin podrían eventualmente llegar a ser tres veces más grandes que los ETF de oro a medida que los inversores más jóvenes acumulan riqueza y se expande la adopción institucional. Esta proyección a largo plazo contrasta con el panorama actual, donde el oro conserva una base de activos mucho mayor: los datos del World Gold Council sitúan los activos globales de los ETF de oro físicamente respaldados en unos 615.000 millones de dólares a fines de agosto, mientras que solo IBIT poseía casi 59.900 millones de dólares al 17 de septiembre. En los niveles actuales, los activos de IBIT representan menos de una décima parte del mercado de ETF de oro. Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. comenzaron a cotizar en enero de 2024, e IBIT se ha convertido desde entonces en el mayor fondo de la categoría. Los fondos de oro necesitaron más de dos décadas para construir su base de activos desde su debut a principios de los años 2000, mientras que los productos de Bitcoin —que dan a los inversores exposición a través de cuentas de corretaje comunes— han alcanzado su escala actual en menos de tres años, una brecha de madurez que enmarca cuánto margen tiene el mercado más nuevo para acortar la distancia.

JPMorgan dijo que los ETF de oro han recuperado sus salidas de 2026 más rápido que los fondos de Bitcoin. Aun así, el banco señaló que una mayor cobertura alrededor de IBIT podría dejar a Bitcoin con más margen de soporte si los inversores deshacen su protección sin vender la exposición subyacente.

Balchunas: los ETF de Bitcoin serán 3 veces los ETF de oro

En una reciente entrevista televisiva con Bitcoin Magazine, Balchunas dijo que los ETF de Bitcoin podrían llegar a triplicar el tamaño de los ETF de oro.

"Creo que a medida que los inversores más jóvenes obtengan más dinero y crezcan con Bitcoin como su reserva de valor, creo que los ETF de Bitcoin triplicarán al oro en activos", señaló.

Los ETF de Bitcoin actualmente poseen más de 100.000 millones de dólares en activos combinados, con IBIT capturando aproximadamente el 60% del total. Los ETF de oro, en comparación, gestionan 615.000 millones de dólares, según el World Gold Council. Frente a esa cifra, una triplicación implicaría alrededor de 1,8 billones de dólares en activos de ETF de Bitcoin si las tenencias de los fondos de oro se mantuvieran donde están hoy.

Balchunas detalló varias razones detrás de su proyección. Bitcoin tiene una base de inversores más joven, dijo, mientras que el oro tiende a atraer a inversores mayores. También espera que Bitcoin vea una mayor adopción entre los inversores institucionales a medida que el activo madure y la volatilidad disminuya.

Además, señaló un mayor entusiasmo y esfuerzos de venta en torno a los ETF de Bitcoin. Si bien los ETF de oro reciben poca atención promocional, destacó, decenas de mayoristas tienen experiencia tanto en cripto como en oro, y los inversores tradicionales están educando activamente a sus clientes sobre los ETF de Bitcoin.

JPMorgan ve margen para que los ETF de Bitcoin alcancen a los de oro

Bitcoin podría recibir más soporte que el oro si los inversores reducen sus coberturas a través de fondos cotizados, según analistas de JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou.

Los ETF de Bitcoin y de oro registraron entradas tras la reunión de la Reserva Federal a fines de julio, impulsadas por el regreso del trade de debasement —una postura en la que los inversores rotan hacia activos refugio como el oro y Bitcoin como cobertura contra la devaluación de la moneda y los déficits fiscales—. Sin embargo, ese trade se ha debilitado en la última semana, ya que los rendimientos de los bonos ajustados por inflación subieron y el Senado no logró avanzar con la CLARITY Act, una medida de estructura del mercado cripto.

La demanda de los ETF de oro ha recuperado más terreno que la de los ETF de Bitcoin. Los fondos de oro ya han recobrado todas las salidas registradas a principios de este año, mientras que los ETF de Bitcoin han recuperado aproximadamente la mitad. Los analistas de JPMorgan añadieron que la demanda de los ETF de Bitcoin se ha debilitado en los últimos días, dejando más margen para una recuperación si el flujo de noticias mejora.

Las posiciones en futuros permanecen elevadas tanto en oro como en Bitcoin, señalaron los analistas, una señal de que ambos activos experimentan actualmente alguna forma de demanda institucional. La diferencia clave radica en el interés corto de los ETF: el interés corto del IBIT de BlackRock sigue cerca de su nivel más alto del año, mientras que el interés corto del SPDR Gold Shares ETF (GLD) está por debajo de su promedio histórico.

Los ETF de Bitcoin vuelven a registrar entradas

Septiembre ha sido ahora un mes de salidas netas para los ETF de Bitcoin, con retiros que se acentuaron en la última semana. El jueves 17 de septiembre, la tendencia se invirtió: los datos de Farside Investors mostraron que los fondos captaron 159 millones de dólares, liderados por los 183,66 millones de IBIT. Sin embargo, el repunte de un solo día no fue suficiente para borrar las salidas acumuladas del mes. Si el repunte se extiende en las próximas sesiones, y con él si la demanda de los ETF de Bitcoin sigue cerrando su brecha de recuperación con el oro, es la pregunta del corto plazo.

El FBTC de Fidelity registró 16,64 millones de dólares en salidas netas, mientras que el HODL de VanEck vio salidas por 7,57 millones de dólares. El resto de los ETF de Bitcoin no registró flujos netos.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los flujos de los ETF, las proyecciones de los analistas y los datos de posicionamiento no garantizan el desempeño futuro de Bitcoin.