Los ETF de cripto enfrentaron renovada presión el 28 de julio, cuando los fondos de Bitcoin registraron US$49.75 millones en salidas netas, extendiendo la racha negativa a cuatro sesiones consecutivas, según datos de SoSoValue. Los reembolsos siguieron siendo moderados en comparación con los US$240.08 millones retirados el 24 de julio, mientras el valor negociado diario se mantuvo cerca de US$1.40 mil millones.

IBIT de BlackRock concentró la única salida bruta de la sesión, con US$54.83 millones, equivalentes a aproximadamente 860 BTC. Ningún otro fondo registró salidas ese día. Las entradas netas acumuladas de la categoría se situaron en US$51.32 mil millones, mientras que los activos netos totales alcanzaron US$77.23 mil millones.

Los ETF de Bitcoin representan el segmento más grande de los ETF al contado de cripto de EE. UU., una categoría que se lanzó en enero de 2024 y que creció rápidamente hasta convertirse en uno de los debuts de ETF más exitosos registrados. Sus patrones de flujo siguen influyendo en el sentimiento del mercado de fondos de activos digitales en general, y las rachas sostenidas de salidas se observan de cerca como un indicador del apetito por riesgo institucional y minorista.

La racha de cuatro días de salidas suma US$526.65 millones

La actual racha de salidas comenzó el 23 de julio, cuando US$225.18 millones abandonaron los fondos de Bitcoin. El 24 de julio siguieron otros US$240.08 millones; luego US$11.64 millones el 27 de julio y US$49.75 millones el 28 de julio. En las cuatro sesiones, han salido en conjunto US$526.65 millones.

Los dos mayores reembolsos ocurrieron al inicio de la racha, mientras que las dos últimas sesiones fueron considerablemente más suaves. Esto contrasta marcadamente con el período entre el 14 y el 22 de julio, cuando esos mismos fondos registraron siete sesiones positivas consecutivas que totalizaron US$999.38 millones en entradas combinadas. Solo el 20 y el 21 de julio atrajeron US$226.92 millones y US$203.14 millones, respectivamente.

IBIT sigue siendo el ancla de la categoría pese al último reembolso

El 28 de julio, IBIT fue el único fondo que registró salidas. El Grayscale Bitcoin Mini Trust absorbió US$5.08 millones, o aproximadamente 80 BTC, y desde su lanzamiento ya acumuló US$2.65 mil millones en entradas. El Mini Trust, introducido junto con otros ETF al contado de Bitcoin en enero de 2024 con una comisión significativamente menor que el producto GBTC heredado de Grayscale, ha captado de forma constante activos de inversores sensibles al costo que han rotado fuera del vehículo más caro.

Todos los demás fondos principales reportaron flujos netos nulos, incluidos FBTC de Fidelity, GBTC de Grayscale, BITB de Bitwise y ARKB de Ark y 21Shares. Los fondos más pequeños de VanEck, Morgan Stanley, Valkyrie, Franklin, Invesco y WisdomTree también registraron ausencia de actividad neta.

IBIT sigue siendo el ancla de la categoría. Sus US$60.33 mil millones en entradas netas acumuladas superan los US$51.32 mil millones del total de todo el mercado de ETF de Bitcoin. Esa diferencia proviene de los US$27.42 mil millones que han salido de GBTC desde su conversión desde un fideicomiso cerrado.

Los flujos semanales pasan a negativo mientras caen los activos netos

El panorama semanal también pasó a negativo. La semana cerrada el 28 de julio registró US$61.40 millones en salidas netas, tras dos semanas positivas consecutivas de US$33.79 millones y US$75.67 millones. La semana cerrada el 10 de julio había atraído US$197.40 millones en entradas, aunque el mes comenzó después de una salida semanal de US$526.64 millones registrada el 2 de julio.

Los activos netos totales cayeron a US$77.23 mil millones el 28 de julio, desde US$78.71 mil millones el día anterior y por debajo del pico del 21 de julio de US$80.94 mil millones. La caída refleja tanto reembolsos como precios más débiles de Bitcoin, ya que el valor de los activos sigue al mercado al contado. Las entradas netas acumuladas de US$51.32 mil millones permanecen dentro de aproximadamente US$530 millones del máximo del 22 de julio de US$51.85 mil millones.

Indicadores a vigilar en las sesiones finales de julio

Los participantes del mercado observan si los reembolsos de IBIT se extienden a otros emisores grandes como Fidelity y Bitwise. Salidas más amplias en varios fondos sugerirían una reducción general de la exposición a Bitcoin en lugar de reembolsos aislados en un solo producto. En particular, la racha actual se ha concentrado casi por completo en IBIT, mientras que la mayoría de los demás fondos permanecieron sin cambios, un patrón que, hasta ahora, apunta a un reposicionamiento selectivo más que a una salida generalizada de la categoría.

Los ETF de Bitcoin han mostrado resiliencia tras episodios similares. Después de una salida de US$424.66 millones el 13 de julio, los fondos atrajeron aproximadamente US$999 millones durante las siete sesiones siguientes, el período consecutivo de entradas más fuerte del mes.

Los ETF de cripto ingresaron al 29 de julio con US$51.32 mil millones en entradas netas acumuladas y US$77.23 mil millones en activos netos. La base de capital de más largo plazo se mantiene intacta, aunque la racha de salidas de cuatro días persiste.