Los fondos cotizados en bolsa (ETF) spot de Bitcoin cotizados en Estados Unidos atrajeron 853,54 millones de dólares en entradas netas durante la semana finalizada el 7 de agosto, marcando el mejor desempeño semanal desde mediados de abril, según datos de CoinGlass. El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock por sí solo representó aproximadamente 693 millones de dólares de ese total, lo que significa que aproximadamente 0,81 dólares de cada dólar que ingresó a la categoría fue a un solo fondo. Desde que la SEC aprobó la primera oleada de ETF spot de Bitcoin en enero de 2024, IBIT ha dominado constantemente los flujos de la categoría, reflejando la posición de BlackRock como el administrador de activos más grande del mundo y su ventaja de distribución institucional sobre emisores más pequeños como Fidelity, Ark Invest y Bitwise.

El precio de Bitcoin superó los 65.000 dólares para tocar los 65.340 dólares a principios de semana y cerró con una subida de aproximadamente el 3%, a pesar de que cuatro de los cinco días positivos de entradas en ETF ocurrieron antes de que comenzara el repunte.

El analista senior de ETF de Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, señaló la tendencia en X:

$IBIT, $FBTC, $BITC, $ARKB, $MSBT have all seen inflows every single day (and growing each day) since the Coldcard Hack this wknd for a total of $620m. I'm not saying it's connected, we just don't know, altho long-term I can't imagine there aren't some who migrate over, but it's… pic.twitter.com/Y63ZUKsVJD

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) August 6, 2026

Cinco días, 1.030 millones de dólares y un problema de concentración

El repunte de agosto siguió a un período prolongado de salidas. Los inversores retiraron 8.260 millones de dólares de los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos durante las ocho semanas hasta principios de julio, y solo junio registró salidas por 4.510 millones de dólares, el peor mes del año, según CoinGlass. La recuperación de julio fue insignificante, con apenas 172,43 millones de dólares en entradas netas.

Agosto revirtió esa tendencia con cinco sesiones positivas consecutivas. Del 3 al 7 de agosto, los ETF spot de Bitcoin acumularon 1.030 millones de dólares en entradas netas, liderados por el mejor día individual el 5 de agosto con 244,4 millones de dólares. Para contextualizar, la semana anterior de entradas destacadas ocurrió en abril, cuando la categoría captó 996,38 millones de dólares.

Los activos netos totales en los ETF spot de Bitcoin se sitúan actualmente en 79.500 millones de dólares, representando aproximadamente el 6,10% de la capitalización de mercado total de Bitcoin, según CoinGlass. Esa proporción se ha convertido en una métrica muy vigilada para evaluar cuánto del float de Bitcoin está bloqueado en vehículos regulados en lugar de mantenerse en autocustodia o en exchanges.

El exploit de Coldcard y la teoría de la custodia

Dos eventos coincidieron con el reciente repunte de Bitcoin. El primero es el exploit de Coldcard, que comenzó el 30 de julio cuando los atacantes se dirigieron a billeteras de autocustodia que utilizaban frases semilla generadas de forma débil. TRM Labs informó que más de 116 millones de dólares fueron robados de más de 5.200 direcciones, mientras que Galaxy Research estimó que el total podría acercarse a los 130 millones de dólares, lo que lo convertiría en uno de los mayores robos de criptomonedas de 2026.

Balchunas sugirió que los ETF podrían servir como una alternativa para inversores preocupados por la seguridad, ya que los titulares de ETF no gestionan frases semilla directamente y, por lo tanto, evitan ese riesgo específico. El inconveniente es que los inversores de ETF dependen de custodios institucionales como Coinbase Custody, intercambiando el riesgo de autocustodia por el riesgo de contraparte y de concentración de custodia.

Los datos on-chain parecen respaldar parcialmente esta interpretación. Tras el exploit, los titulares a largo plazo movieron aproximadamente 210.000 BTC, con más monedas transferidas a exchanges que las que salían de ellos, una reversión de una tendencia de dos años.

El segundo evento fue el informe de empleo de julio, publicado el 7 de agosto, que mostró una disminución en las nóminas y hizo que otra subida de tasas de la Reserva Federal fuera menos probable. Sin embargo, 754,69 millones de dólares de los 853,54 millones de dólares en entradas semanales a los ETF de Bitcoin ocurrieron antes de que se publicara el informe. La mayor entrada diaria individual vinculada al informe de empleo, el viernes, produjo solo 98,85 millones de dólares, coincidiendo con el repunte del precio de Bitcoin.

Los ETF de Ethereum también ganaron, lo que complica la narrativa

Dos puntos de datos complican la teoría de que los titulares afectados por Coldcard migraron en masa a los ETF de Bitcoin. Primero, IBIT representó el 81% de las entradas de la semana, concentrando la demanda en un solo producto. Segundo, los ETF de Ethereum ganaron 244,9 millones de dólares durante el mismo período, según CoinGlass, fondos sin conexión directa con un exploit de billetera de hardware exclusiva de Bitcoin.

Antes del hackeo, los ETF de Ethereum habían superado a los ETF de Bitcoin durante tres semanas consecutivas, atrayendo 103,9 millones de dólares en comparación con los 33,79 millones de dólares de Bitcoin durante la semana del 20 de julio. La reversión posterior al exploit, en la que los ETF de Bitcoin recuperaron el liderazgo, otorga apoyo circunstancial a la teoría de la custodia, aunque no hay evidencia que vincule directamente las billeteras de Coldcard drenadas con compras específicas de ETF. QCP Capital señaló por separado una preocupación limitada en los mercados de opciones respecto al impacto general del exploit.

Con 81 centavos de cada dólar nuevo fluyendo hacia un solo fondo, la salud a corto plazo de la categoría sigue dependiendo en gran medida del posicionamiento de un emisor y de las decisiones de su base de clientes institucionales.

Recuperación limitada en contexto

Las entradas semanales de 853,54 millones de dólares recuperan solo aproximadamente una décima parte de los 8.260 millones de dólares que salieron de la categoría durante las ocho semanas anteriores. Si el repunte de agosto representa un cambio duradero hacia la exposición regulada a Bitcoin o una reacción pasajera a un incidente de seguridad y datos macroeconómicos favorables sigue siendo una pregunta abierta.

Si las entradas en los ETF de Bitcoin continúan superando a las de los ETF de Ethereum hasta finales de agosto —una vez que el exploit de Coldcard desaparezca de los titulares—, el argumento de la reevaluación de la custodia ganaría credibilidad. Si los ETF de Ethereum vuelven a captar más fondos que los ETF de Bitcoin como lo hicieron durante tres semanas en julio, la explicación más probable es que esta fue simplemente una semana macroeconómica fuerte para los activos de riesgo que casualmente siguió a un hackeo importante.

Cualquiera de las dos interpretaciones requiere más de cinco días de datos para confirmarse. Las próximas señales a vigilar incluyen el próximo conjunto de declaraciones Form 13F, que revelarán las tenencias institucionales de ETF al final del trimestre, y cualquier desarrollo regulatorio de la SEC respecto a productos ETF adicionales vinculados a criptomonedas.