Puntos clave

• Bitcoin ha subido aproximadamente 30% desde su mínimo reciente y ahora se acerca al umbral crítico de resistencia de $82,800.
• Coinbase logró una cuota sin precedentes del 10,3% de la actividad mundial de negociación de criptomonedas durante el segundo trimestre.
• La circulación del stablecoin USDC de Circle se expandió a $73,300 millones, un aumento anual del 19%.
• Robinhood entregó un desempeño excepcional en el segundo trimestre, con ingresos de $1,310 millones y un salto interanual del 32%.
• Circle está lista para presentar al público el mainnet de su blockchain Arc el 16 de septiembre.

El sector de las criptomonedas ha mostrado un renovado impulso con el inicio de septiembre. Bitcoin ha subido aproximadamente 30% desde su mínimo reciente, con precios avanzando hacia el umbral de los $80,000. Una barrera clave de resistencia se sitúa cerca de los $82,800, y la capacidad de Bitcoin de superar este nivel podría marcar la trayectoria del mercado en las próximas semanas. Históricamente, septiembre ha sido un mes débil para Bitcoin, lo que convierte el repunte actual en una ruptura de los patrones estacionales y en una razón por la que los traders siguen de cerca la prueba de los $82,800.

Al mismo tiempo, las sólidas cifras de empleo de Estados Unidos y el aumento de los costos energéticos han elevado las expectativas del mercado respecto a un posible ajuste de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en su reunión de política del 15 y 16 de septiembre. Un próximo dato de inflación podría actuar como catalizador decisivo tanto para la valoración de Bitcoin como para las acciones relacionadas con criptomonedas. El contexto de política importa doblemente para las acciones cripto: las decisiones de tasas influyen tanto en el apetito de riesgo en bolsa como en el rendimiento que Circle obtiene de sus reservas.

Tres empresas destacan en este panorama: Coinbase, Circle y Robinhood.

Coinbase

Coinbase sigue siendo la principal casa de cambio de criptomonedas de Estados Unidos por volumen de negociación y continúa siendo un vehículo primordial para los inversores que buscan exposición directa al mercado cripto. La compañía cotiza en Nasdaq desde su cotización directa en 2021, lo que la convierte en una de las acciones puramente cripto más consolidadas disponibles para inversores tradicionales.

En el segundo trimestre, la plataforma capturó un máximo histórico del 10,3% del volumen mundial de negociación de criptomonedas, frente al 9,1% del primer trimestre, extendiendo a tres trimestres consecutivos su racha de crecimiento en participación de mercado. La empresa también registró su 14.º trimestre consecutivo con EBITDA ajustado positivo.

El perfil de ingresos de Coinbase se ha alejado de la fuerte dependencia del Bitcoin. Aproximadamente el 88% de los ingresos netos proviene ahora de actividades no relacionadas con transacciones spot de Bitcoin, mientras que los ingresos por suscripciones y servicios subieron a $555 millones en el segundo trimestre. Ese giro hacia ingresos recurrentes importa porque puede amortiguar las ganancias frente a las oscilaciones del volumen de negociación que tradicionalmente definen el negocio de las casas de cambio.

El compromiso con los stablecoins también se acelera. El saldo promedio de USDC mantenido en el conjunto de productos de Coinbase alcanzó un récord de $20,000 millones durante el trimestre. Coinbase además posee una participación accionaria en Circle, lo que le otorga un segundo canal indirecto hacia el crecimiento de los stablecoins. Si Bitcoin rompe por encima de la resistencia de $82,800, una mayor actividad de negociación podría darle más impulso a la casa de cambio durante el resto del año.

Circle

Circle opera con un modelo de negocio distinto. En lugar de gestionar una plataforma de negociación, la empresa emite USDC, uno de los principales stablecoins anclados al dólar del mundo. La compañía completó su oferta pública inicial en la Bolsa de Nueva York en junio de 2025, por lo que el lanzamiento de Arc será uno de sus primeros grandes hitos de producto como empresa que cotiza en bolsa.

La circulación de USDC alcanzó los $73,300 millones en el segundo trimestre, un aumento del 19% frente al mismo trimestre del año anterior, mientras que el volumen de transacciones on-chain se disparó 151% hasta los $14.8 billones. Circle generó $701 millones en ingresos combinados y de reservas durante el trimestre, con un EBITDA ajustado que creció 8% hasta los $143 millones. Los stablecoins operan ahora bajo un marco regulatorio estadounidense más claro tras la Ley GENIUS, la legislación federal sobre stablecoins promulgada en julio de 2025, que establece requisitos de reservas y divulgación para emisores como Circle y es ampliamente vista como una legitimación del sector para el uso institucional.

Se acerca un hito significativo para la empresa: Circle planea activar el mainnet público de su blockchain Arc el 16 de septiembre. Arc se centra en infraestructura de pagos con stablecoins, aplicaciones financieras programables y la gestión de activos del mundo real tokenizados, y más de 100 participantes institucionales y desarrolladores del ecosistema ya se han comprometido a participar.

Los principales desafíos de Circle incluyen la creciente competencia en el sector de stablecoins —donde el USDT de Tether sigue siendo el token de mayor circulación y grandes bancos y fintechs han anunciado planes para lanzar sus propias monedas— y la sensibilidad a las fluctuaciones de las tasas de interés, dado que los ingresos por reservas representan una parte sustancial de sus ingresos. Un recorte de tasas de la Fed en la reunión de septiembre comprimiría directamente los rendimientos que Circle obtiene sobre sus tenencias de reserva.

Robinhood

Robinhood tiene el modelo de negocio más diversificado de las tres, al combinar negociación de acciones, contratos de opciones, mercados de predicción y servicios de criptomonedas en una sola plataforma. La compañía cotiza en bolsa desde su IPO de 2021 y ha ampliado de forma constante sus ofertas más allá de sus orígenes en la negociación de acciones sin comisiones.

La empresa reportó ingresos récord de $1,310 millones en el segundo trimestre, un aumento interanual del 32%. Las ganancias por acción diluida subieron 48%, hasta $0.62. Los depósitos netos de clientes alcanzaron un nivel sin precedentes de $21,700 millones, y la membresía Robinhood Gold creció 39%, hasta 4.8 millones de suscriptores.

Los ingresos por criptomonedas en realidad cayeron 38%, hasta $100 millones, durante el trimestre, pero los ingresos totales igualmente alcanzaron un récord gracias al desempeño de otros segmentos: el volumen de negociación de acciones subió 85% y el volumen de contratos de eventos se multiplicó por más de diez. Esta diversificación significa que los resultados de Robinhood no dependen de un repunte del mercado cripto, aunque dichas condiciones aportarían un beneficio adicional.

Las perspectivas de corto plazo de las tres acciones siguen estrechamente ligadas al desempeño de Bitcoin. Un movimiento decisivo por encima de los $82,800, combinado con datos de inflación favorables, podría impulsar las acciones relacionadas con criptomonedas hasta finales de septiembre. Además, la decisión de la Fed del 15 y 16 de septiembre y el lanzamiento del mainnet de Arc el 16 de septiembre caen casi en la misma fecha, ofreciendo a los inversores un conjunto concentrado de catalizadores para monitorear este mes.

Fuente: Blockonomi