El soporte subyacente de Bitcoin se ha debilitado a medida que las cuantiosas órdenes de compra colocadas por debajo del precio en junio continúan agotándose, dejando al mercado operando entre el Precio Realizado Mediano de $63.000 y el Costo de Adquisición de los Tenedores de Corto Plazo de $68.700, según la firma de análisis on-chain Glassnode.

La demanda aparente mejoró de -272.000 BTC a -32.000 BTC, informó el analista Darfost, pero la métrica sigue siendo negativa y se ubica por debajo de los niveles asociados con una fuerte acumulación. El agotamiento de los vendedores ha aumentado, el volumen spot ha caído a su nivel más bajo desde 2019 y las monedas han seguido moviéndose hacia los exchanges, señales de que la demanda de Bitcoin sigue siendo limitada incluso con el regreso de algunos flujos entrantes a los ETF desde finales de julio.

El soporte por debajo del precio se debilita

Glassnode señaló que el denso muro de órdenes de compra construido bajo Bitcoin en junio ha comenzado a agotarse, y el soporte restante ahora forma un piso mucho más delgado bajo el mercado. El precio continúa operando entre el Precio Realizado Mediano en $63.000 y el Costo de Adquisición de los Tenedores de Corto Plazo en $68.700, y Bitcoin se ha mantenido dentro de este bolsillo de costos durante casi tres meses.

Glassnode también identificó $58.500 como un nivel por debajo del rango actual. Los niveles de 50 y 200 días no fueron proporcionados en los datos suministrados.

El mercado ha registrado su menor volumen spot desde 2019, y Glassnode indicó que la actividad en los exchanges ha seguido cayendo, con las cifras que excluyen a Binance acercándose también a los mínimos del mercado bajista de 2023. Esta combinación importa porque una negociación más liviana y un soporte de compra más delgado pueden dejar el precio más dependiente de si los tenedores actuales continúan absorbiendo la oferta.

Los vendedores se agotan mientras los compradores siguen siendo limitados

Glassnode informó que la oferta en ganancias se ubica cerca del territorio asociado con los suelos de mercados bajistas anteriores. Su Constante de Agotamiento de Vendedores también alcanzó un mínimo del ciclo, aunque los niveles de suelo previos se mantuvieron más profundos. El SOPR Ajustado ha fracasado repetidamente en sostenerse por encima de 1.0 desde el máximo de octubre, y Glassnode contó nueve intentos de recuperación que terminaron con vendedores saliendo alrededor del punto de equilibrio.

Los flujos de los ETF se han vuelto positivos desde finales de julio. Sin embargo, Glassnode indicó que esas entradas siguen siendo pequeñas en comparación con períodos de acumulación anteriores.

El cambio neto de posiciones en exchanges (Exchange Net Position Change) también se mantiene en territorio de entradas. Las monedas han seguido moviéndose hacia los exchanges, aunque el ritmo ha disminuido respecto de los niveles de principios de junio. En la práctica, esto deja al mercado con una participación spot visible más débil, mientras que los datos on-chain siguen mostrando que la presión de distribución persiste.

La demanda mejora pero se mantiene negativa

Darfost informó una demanda aparente de -32.000 BTC, una mejora frente a los -272.000 BTC registrados cuando Bitcoin entró en su rango de consolidación a principios de junio. No obstante, la métrica sigue siendo negativa y no ha alcanzado un nivel que Darfost considere lo suficientemente fuerte. Patrones similares aparecieron en febrero y mayo antes de que la demanda volviera a descender.

Darfost también vinculó el cambio a una menor emisión promedio tras una caída del hashrate. La demanda aparente compara la nueva emisión de BTC con la oferta inactiva por más de un año, por lo que la métrica permite seguir si la acumulación puede absorber la nueva oferta de Bitcoin creada. Los datos actuales muestran una mejora, pero la demanda se mantiene por debajo de cero.