Bitcoin enfrenta riesgo de trampa alcista mientras BTC debe recuperar los $68,500 y $75,800, según datos de Glassnode

Bitcoin sigue en riesgo de una trampa alcista —un escenario en el que un repunte atrae nuevamente a los compradores al mercado antes de revertirse e invalidar la recuperación—, ya que varios indicadores clave del mercado aún no confirman que la criptomoneda haya entrado en un cambio de tendencia sostenible.

Según Glassnode, una firma de análisis on-chain cuyos informes semanales siguen las bases de costo de los inversores de Bitcoin y el comportamiento de las ganancias y pérdidas realizadas, Bitcoin necesita recuperar y mantenerse por encima de dos niveles de precio importantes —$68,500 y $75,800— antes de que el repunte actual pueda considerarse una recuperación más convincente.

BTC se ha mantenido en la región de $60,000 a $65,000 pese a la debilidad del dólar estadounidense, un contexto que normalmente brindaría respaldo a los activos sensibles al riesgo. Sin embargo, los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. han limitado ese beneficio potencial y han seguido ejerciendo presión sobre los activos que no generan rendimientos, como Bitcoin.

El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años se ha acercado al 4.7%, lo que aumenta el costo de oportunidad de mantener Bitcoin en comparación con los activos que pagan intereses. Mientras tanto, el oro ha cotizado cerca de $4,400, y el petróleo ha recuperado la zona media de los $80. La combinación de estos factores ha dejado la recuperación de Bitcoin vulnerable a una nueva ola de ventas si la demanda no logra fortalecerse.

Dos niveles críticos de recuperación

Glassnode ha identificado $68,500 como uno de los niveles más importantes para la recuperación de Bitcoin. El precio representa el Short-Term Holder Cost Basis, que mide el precio promedio de adquisición de los compradores recientes de Bitcoin —en el marco de Glassnode, las monedas adquiridas aproximadamente en los últimos 155 días—. Recuperar este nivel podría mejorar la estructura del mercado al devolver a una parte significativa de los inversores más recientes a territorio de ganancias, y un movimiento sostenido por encima de $68,500 proporcionaría, por lo tanto, una indicación temprana de que los compradores están recuperando el control.

Bitcoin aún enfrenta una prueba más significativa en $75,800. Glassnode define este nivel como el True Market Mean, que representa el costo base promedio del conjunto de inversores activos de Bitcoin. BTC se ha mantenido por debajo de ambos niveles desde principios de febrero de 2026, lo que significa que el mercado en general aún no ha escapado por completo de las condiciones asociadas con la reciente caída.

Una recuperación por encima de $75,800 ofrecería una evidencia considerablemente más sólida de que Bitcoin ha superado el marco de capitulación actual. Hasta que eso ocurra, los traders podrían seguir tratando el repunte con cautela.

Las pérdidas se mantienen por debajo de los niveles de capitulación previos

Pese a la debilidad en la estructura de mercado de Bitcoin, los datos de Glassnode sugieren que las pérdidas actuales de los inversores no son tan graves como las registradas durante episodios previos de capitulación importante.

El Relative Unrealized Loss alcanzó un máximo cercano al 25%, cifra que se mantiene muy por debajo de los niveles observados durante caídas severas previas del mercado, cuando el indicador superó el 60%.

La diferencia es importante porque las pérdidas no realizadas extremas históricamente han acompañado períodos en los que los inversores se muestran cada vez más dispuestos a vender sin importar el precio. El mercado actual aún no ha alcanzado esas condiciones. Eso podría significar que Bitcoin ha evitado el tipo de estrés generalizado entre inversores que suele asociarse con los grandes suelos de ciclo. Al mismo tiempo, también significa que el mercado no ha recibido una de las señales más fuertes que históricamente aparecieron en torno a grandes reversiones.

La señal de agotamiento vendedor sigue ausente

Otro indicador sigue generando dudas sobre la solidez de la recuperación de Bitcoin.

El Realized Profit/Loss Ratio de Glassnode —que compara el valor en dólares de las ganancias realizadas frente a las pérdidas realizadas a medida que las monedas circulan por el mercado— se encuentra actualmente alrededor de 0.75, por encima del umbral histórico de agotamiento de 0.5.

Durante ciclos previos del mercado de Bitcoin, el ratio generalmente descendía por debajo de 0.5 antes de que la criptomoneda formara suelos de mercado más convincentes. Esas lecturas indican que las pérdidas realizadas se habían vuelto lo suficientemente dominantes frente a las ganancias realizadas como para sugerir que los vendedores podrían estar quedándose sin convicción. Esa condición no ha surgido durante la recuperación actual.

Como resultado, el reciente repunte de Bitcoin podría seguir representando un rally de alivio en lugar del inicio de una reversión a largo plazo confirmada. Los inversores probablemente seguirán observando el indicador en busca de evidencias de que la presión vendedora finalmente se está acercando a su agotamiento.

El mercado de derivados se vuelve más constructivo

No todos los indicadores siguen siendo bajistas. Los traders de derivados de Bitcoin se han vuelto más constructivos, con el Perpetual Market Directional Premium a 30 días regresando a territorio positivo. Los futuros perpetuos se encuentran entre los derivados de Bitcoin con mayor volumen de negociación, y su precio en relación con el spot es ampliamente seguido como un termómetro del sentimiento de posicionamiento apalancado.

Este desarrollo sugiere que el sentimiento entre los traders de futuros perpetuos ha mejorado a medida que Bitcoin intentaba recuperarse de su reciente debilidad.

Sin embargo, la mejora en el posicionamiento de derivados no ha venido acompañada de una mayor demanda spot en EE. UU. El Coinbase Premium —la brecha entre el precio de Bitcoin en la exchange regulada estadounidense y su precio en plataformas extraterritoriales, comúnmente interpretado como un proxy de la demanda spot estadounidense— se mantiene negativo, lo que indica que la demanda de los participantes del mercado spot de EE. UU. sigue siendo relativamente débil. Esto genera una divergencia importante entre el posicionamiento en derivados y el mercado spot subyacente.

Para que Bitcoin establezca una recuperación más sólida, el optimismo en derivados podría necesitar ir acompañado de compras spot sostenidas. Sin esa confirmación, el rally actual podría seguir siendo vulnerable a otra reversión.

Los flujos de los ETF de Bitcoin ofrecen señales mixtas

La actividad institucional también ha mostrado señales de mejora, aunque el panorama general sigue siendo incierto.

La presión vendedora de los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. ha disminuido, con los flujos de los ETF regresando repetidamente a territorio positivo. Los fondos, que se lanzaron en enero de 2024, se han convertido en uno de los principales canales mediante los cuales los inversores institucionales obtienen exposición regulada a Bitcoin, razón por la cual sus flujos se siguen de cerca como fuente de demanda spot. A principios de agosto también se produjo un notable episodio de acumulación, lo que sugiere que los inversores institucionales han mostrado un renovado interés en Bitcoin en ciertos momentos.

Sin embargo, una demanda institucional persistente aún tiene que surgir. Esa distinción importa porque las entradas sostenidas a los ETF pueden proporcionar una fuente más confiable de demanda spot durante una recuperación de Bitcoin. Las entradas intermitentes, en comparación, podrían no ser suficientes para sostener un avance prolongado del precio.

Por lo tanto, es probable que los inversores sigan de cerca los próximos datos de flujos de los ETF en busca de evidencias de que la acumulación institucional se está volviendo más consistente.

El mercado de opciones muestra un posicionamiento en ambas direcciones

La actividad en el mercado de opciones de Bitcoin también apunta a la incertidumbre más que a una convicción alcista abrumadora.

La volatilidad implícita, el termómetro del mercado de opciones sobre las oscilaciones de precio futuras esperadas, se ha comprimido hacia la zona media de los 30, lo que la sitúa cerca de la parte inferior de su rango de dos años. Una menor volatilidad indica que los traders de opciones están descontando un entorno de negociación a corto plazo relativamente contenido en comparación con períodos de estrés extremo del mercado.

Al mismo tiempo, el posicionamiento en opciones alrededor de $65,000 muestra exposición en ambos lados del mercado. Se observa actividad de call alrededor de $68,000 y $130,000, mientras que la cobertura contra caídas sigue concentrada cerca de $45,000.

El posicionamiento sugiere que los traders se están preparando para múltiples resultados posibles en lugar de posicionarse de forma abrumadora en una sola dirección. Esa incertidumbre refuerza la importancia de que Bitcoin recupere los niveles clave identificados por Glassnode.

Qué necesita Bitcoin para una reversión confirmada

El próximo gran movimiento de Bitcoin podría depender de si la criptomoneda puede combinar un sentimiento de derivados en mejora con una demanda spot más fuerte.

Un movimiento por encima de $68,500 representaría el primer gran obstáculo técnico y on-chain. Recuperar el Short-Term Holder Cost Basis fortalecería la estructura de la recuperación y potencialmente mejoraría la confianza de los inversores.

La confirmación más importante llegaría por encima de $75,800. Una recuperación sostenida a través del True Market Mean ofrecería una evidencia más sólida de que Bitcoin ha logrado superar las condiciones de mercado asociadas con la reciente fase de capitulación.

Hasta que ambos niveles sean recuperados, los inversores podrían seguir considerando la recuperación actual como no confirmada. El mercado también necesita evidencias más sólidas de agotamiento vendedor, una mejora en la demanda spot de EE. UU. y compras institucionales más consistentes.

Conclusión

Bitcoin sigue siendo vulnerable a una trampa alcista porque varios indicadores clave aún no confirman una reversión duradera del mercado.

Glassnode identifica $68,500 y $75,800 como niveles críticos de recuperación, donde el primero representa el Short-Term Holder Cost Basis y el segundo marca el True Market Mean. BTC se ha mantenido por debajo de ambos niveles desde principios de febrero de 2026.

Mientras tanto, el Relative Unrealized Loss alcanzó un máximo cercano al 25%, muy por debajo de los niveles superiores al 60% registrados durante caídas severas previas. El Realized Profit/Loss Ratio también se mantiene alrededor de 0.75, por encima del umbral histórico de agotamiento vendedor de menos de 0.5.

El sentimiento en derivados ha mejorado, pero el Coinbase Premium negativo indica que la demanda spot de EE. UU. sigue siendo débil. Los flujos de los ETF de Bitcoin también han mejorado de forma intermitente, mientras que el posicionamiento en opciones continúa mostrando incertidumbre.

Por ahora, la recuperación de Bitcoin sigue siendo un trabajo en progreso. Recuperar $68,500 proporcionaría la primera confirmación significativa, mientras que un movimiento por encima de $75,800 podría ofrecer una evidencia mucho más sólida de que la criptomoneda ha entrado en una reversión de mercado sostenible.