El pico del ciclo alcista de Bitcoin podría estar impulsado por la demanda global de ETF

La demanda global de ETF podría marcar el pico del ciclo de Bitcoin

El pico del actual ciclo alcista de bitcoin podría estar impulsado por capital institucional y fondos cotizados en bolsa (ETF) fuera de Estados Unidos, según Ki Young Ju, fundador y CEO de Cryptoquant, una plataforma de análisis de mercados de criptomonedas. Ju presentó este pronóstico en una publicación del 27 de agosto en X, identificando el acceso a los mercados internacionales como una posible fuente de demanda después de que los productos estadounidenses ayudaran a ampliar la exposición regulada al bitcoin.

Ju declaró: "El pico de este ciclo alcista probablemente será impulsado por dinero institucional y ETF fuera de Estados Unidos".

Señaló a Corea del Sur como ejemplo de las barreras que persisten fuera de Estados Unidos. El país no cuenta con un ETF de bitcoin al contado, los inversores minoristas no pueden comprar ETF de bitcoin al contado listados en el extranjero y la mayoría de las empresas aún no pueden abrir cuentas en exchanges para comprar $BTC. Corea del Sur ha comenzado a permitir la participación corporativa por etapas, y una hoja de ruta de la Comisión de Servicios Financieros (FSC) contempla una fase que cubre aproximadamente 3.350 empresas cotizadas e inversores profesionales calificados. Las financieras y otras corporaciones siguen excluidas de ese marco. La situación de Corea del Sur ilustra un patrón más amplio: mientras los reguladores estadounidenses han permitido productos de bitcoin al contado, muchas economías importantes —incluidos Japón, cuyos reguladores no han aprobado un ETF doméstico de bitcoin al contado, y el Reino Unido, donde el acceso estuvo históricamente limitado a inversores profesionales— todavía restringen o carecen de productos equivalentes orientados al público minorista, dejando grandes volúmenes de demanda potencial sin canales locales regulados. Hong Kong se convirtió en uno de los primeros mercados de Asia en aprobar ETF de bitcoin y ether al contado en abril de 2024, aunque esos productos han atraído entradas mucho menores que sus contrapartes estadounidenses.

Ju ilustró cómo un acceso minorista generalizado podría señalar el pico del ciclo: "El techo de este ciclo podría ser cuando un banquero de un banco regional de Corea le recomiende a una abuelita un ETF de bitcoin al contado para sus ahorros".

El pronóstico desplaza la atención de los flujos de fondos estadounidenses hacia mercados donde los productos de inversión regulados en bitcoin siguen sin estar disponibles o tienen una distribución limitada. La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) aprobó los productos cotizados de bitcoin al contado en enero de 2024, permitiendo a los inversores obtener exposición a través de cuentas de corretaje e inversión convencionales. Ju sostiene que un acceso comparable en otros lugares podría ampliar la participación en la siguiente etapa del ciclo.

Las instituciones construyen infraestructura de Bitcoin y tokenización

La adopción institucional ya va más allá de las compras directas de bitcoin y las tenencias de ETF al contado, aunque el acceso y la oferta de servicios siguen siendo desiguales. El Bitcoin Banking Adoption Index de Strategy evaluó a 25 grandes instituciones en materia de negociación, custodia, productos de activos digitales, financiamiento y participación corporativa. Las clasificaciones de adopción bancaria situaron la adopción general en un 32%, lo que muestra un margen considerable para que los bancos amplíen sus capacidades en activos digitales.

Los activos del mundo real tokenizados (RWA) podrían aportar otro componente de la infraestructura financiera que Ju espera que respalde una adopción más amplia. Al 29 de agosto, el Global Market Overview de RWA.xyz mostraba un valor de activos distribuidos de 38.630 millones de dólares, un aumento del 2,65% respecto a 30 días antes. Estos productos trasladan derechos sobre activos, incluidos valores gubernamentales y crédito privado, a sistemas basados en blockchain para su emisión, liquidación y transferencia. Grandes firmas financieras, incluida BlackRock con su fondo tokenizado BUIDL, han lanzado productos de tokenización dirigidos a clientes institucionales, lo que señala una creciente participación convencional en las infraestructuras de emisión basadas en blockchain.

La liquidez de stablecoins podría respaldar un acceso más amplio al mercado

Mercados de stablecoins más profundos podrían dar a las instituciones mayor liquidez para negociación, liquidación y transferencias transfronterizas a medida que se expande el acceso regulado. El Banco de Pagos Internacionales (BIS) señaló que los stablecoins demuestran cierto potencial para pagos más rápidos y programables, al tiempo que advirtió que los diseños actuales pueden generar riesgos de integridad financiera, liquidez y política monetaria. Su evaluación muestra que la expansión de la infraestructura financiera on-chain no elimina las preocupaciones regulatorias u operativas. Los stablecoins ya se han convertido en una parte significativa de la estructura del mercado cripto, con la legislación estadounidense —la Ley GENIUS, promulgada en julio de 2025— que establece un marco federal para los emisores de stablecoins de pago, un paso hacia reglas más claras para el uso institucional.

El límite fijo de oferta de bitcoin y su liquidación descentralizada siguen siendo independientes de los fondos regulados y las vías financieras tokenizadas que proporcionan acceso a los inversores. Una mayor distribución de ETF podría ampliar el acceso al bitcoin sin cambiar el diseño subyacente de la red. Ju espera que tanto el acceso de inversión como la infraestructura de apoyo se extiendan más allá del mercado estadounidense.

Su caracterización sigue a la rápida adopción de los ETF de bitcoin en Estados Unidos, con fondos al contado acumulando aproximadamente 57.000 millones de dólares en entradas netas durante sus dos primeros años. "Hasta ahora esta ha sido una historia de adopción estadounidense, pero la siguiente fase es la institucionalización global con mayor liquidez de stablecoins y vías RWA", señaló Ju, y añadió: "Más instituciones mantendrán $BTC como un activo estratégico, y el acceso mejorará en los muchos países que aún carecen de ETF".

El pronóstico se centra en una mayor disponibilidad internacional de ETF, las tenencias institucionales y la infraestructura financiera basada en blockchain como condiciones que podrían moldear la siguiente etapa de adopción del bitcoin. Qué jurisdicciones aprueben los próximos productos de bitcoin al contado, con qué rapidez se expanda el marco corporativo por etapas de Corea del Sur y si las entradas a ETF no estadounidenses escalan de manera significativa son desarrollos que indicarán si la institucionalización global que describe Ju se está materializando.

Fuente: Bitcoin.com