El tradicional portafolio 60/40 está siendo sometido a un nuevo escrutinio, ya que dos fuerzas importantes están transformando la asignación de activos: el creciente dominio de la inteligencia artificial en los mercados accionarios y el deterioro del perfil de rendimiento real de los bonos del gobierno de EE. UU.

Un número cada vez mayor de gestores de activos sostiene que los inversionistas con una exposición considerable a acciones relacionadas con la IA deberían considerar reemplazar parte o la totalidad de su asignación a bonos por Bitcoin. Su razonamiento es que los bonos quizá ya no cumplen su función tradicional, mientras que Bitcoin podría ofrecer una fuente alternativa de diversificación y protección contra la inflación. CryptoBriefing expuso este argumento en su reporte original.

Los desafíos que enfrentan los bonos

La deuda federal de EE. UU. ha superado los $40 trillion. Al mismo tiempo, los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo han generado rendimientos reales negativos durante la última década, lo que representa uno de los períodos más débiles en 223 años de datos disponibles. Después de ajustar por inflación, los inversionistas que mantuvieron los bonos tradicionalmente considerados activos seguros perdieron poder adquisitivo durante ese período.

Anthony Pompliano ha sostenido que combinar Bitcoin con acciones vinculadas a la IA aborda ambos lados de la ecuación del portafolio: la IA proporciona exposición al crecimiento, mientras que Bitcoin podría ofrecer protección contra la inflación.

El argumento a favor de Bitcoin como alternativa a los bonos

Matt Hougan, CIO de Bitwise, ha presentado una de las propuestas de asignación más específicas, al sugerir que los inversionistas consideren una asignación a Bitcoin de entre 2% y 10%. Ha argumentado que una asignación de 0% a Bitcoin ahora representa una mala asignación, en lugar de una posición conservadora.

Un informe de 2026 de River Financial concluyó que un portafolio con una asignación de 10% a Bitcoin alcanzó el doble del valor final de un portafolio estándar 60/40 durante la década anterior. BlackRock también ha destacado la baja correlación de Bitcoin con las clases de activos tradicionales, presentando a la criptomoneda como un posible diversificador en un momento en que las acciones y los bonos se han movido cada vez más en la misma dirección.

La oferta fija de Bitcoin, de 21 millones de monedas, contrasta con la oferta prácticamente ilimitada de deuda gubernamental. Dado que los gobiernos pueden continuar emitiendo bonos para financiar el gasto, el argumento es que las emisiones repetidas podrían debilitar el atractivo de esos bonos como reservas de valor a largo plazo.

La concentración en IA eleva los riesgos

La inversión en IA se ha convertido en una de las operaciones más concurridas de la historia de los mercados. Las empresas tecnológicas de mega capitalización que desarrollan infraestructura de IA representan una proporción desproporcionada de los principales índices, lo que brinda a los inversionistas pasivos una exposición significativa al sector incluso cuando no la han elegido directamente.

Si el gasto en IA se desacelera, aumentan las presiones regulatorias o el sector hace una pausa después de años de ganancias excepcionales, los portafolios que combinan una elevada exposición a acciones de IA con bonos de bajo rendimiento podrían enfrentar presión desde ambas asignaciones. Esto convierte el equilibrio entre acciones de IA, bonos y Bitcoin en una cuestión de asignación, en lugar de una simple elección entre crecimiento y seguridad.

La adopción institucional y el riesgo persistente

La investigación de BlackRock sobre las características de correlación de Bitcoin, junto con las recomendaciones de importantes gestores de activos a favor de asignaciones distintas de cero, sugiere que el debate institucional pasó de si se debería considerar Bitcoin a cuánto se debería asignar. Entre las señales relevantes para los inversionistas estarán si las propuestas institucionales se traducen en asignaciones reales de portafolio, si mejoran los rendimientos reales de los bonos y cómo se comporta Bitcoin junto con las acciones con alta exposición a la IA.

Sin embargo, la volatilidad histórica de Bitcoin sigue siendo una limitación importante. Puede ser un sustituto deficiente de los bonos en portafolios que requieren estabilidad. Una caída de 30% en una asignación designada como “segura” sería una experiencia materialmente distinta de un período prolongado de rendimientos reales negativos.