Bitcoin cayó por debajo de los USD 81,000 el jueves, extendiendo su descenso un día después de que los precios al consumidor en EE. UU. subieran más rápido de lo esperado y revivieran las apuestas por otra suba de tasas de la Reserva Federal.

La principal criptomoneda cotizaba a USD 81,002 al momento de escribir esta nota, según datos de CoinGecko, con una baja del 2.7% en las últimas 24 horas y del 2.5% en la última semana, tras tocar un mínimo intradía de USD 80,444.

Tim Sun, de HashKey Group, dijo que la desaceleración de la demanda de los ETF spot y las tesorerías corporativas de Bitcoin explica el repunte estancado más que los factores macro por sí solos, mientras que Stephen Wundke, de la firma de inversión cuantitativa Algoz, espera que Bitcoin cotice entre USD 76,000 y USD 83,000 por el resto de octubre, a menos que surja un catalizador claro.

Dato de inflación más caliente de lo esperado

Los precios al consumidor subieron 3.7% interanual hasta septiembre, informó Decrypt el miércoles. Los precios aumentaron 0.6% en el mes, el mayor avance mensual en cinco meses, impulsado principalmente por los costos de energía vinculados a la guerra con Irán, informó The New York Times.

Las probabilidades de los operadores de una suba de tasas de la Fed este mes saltaron a 43% desde 24% tras el informe, según el Times, aunque los futuros de fondos federales siguen apuntando a diciembre para el próximo incremento. La Fed subió las tasas a un rango de 3.75% a 4% en septiembre.

CME FedWatch ubicó las probabilidades de una suba en octubre en 29.3% el jueves, arriba del 17.7% de una semana antes, mientras que los operadores de los mercados de predicción Myriad y Polymarket las fijaron en 28%. La herramienta de CME basa sus probabilidades implícitas en los precios de los futuros de fondos federales, mientras que las probabilidades de los mercados de predicción representan apuestas directas de los operadores sobre el resultado de la decisión. Los operadores de Polymarket asignaron 79% a una suba en diciembre. (Aviso: Myriad es un mercado de predicción operado por Dastan, la empresa matriz de Decrypt.)

Wundke, director de estrategia y ventas de Algoz, argumentó que esas probabilidades influyen directamente en el precio de Bitcoin. "En el lado alcista, mientras BTC se mantenga por encima de USD 79,500 podemos mantener vivo el sueño", dijo Wundke a Decrypt. Por ahora, el mínimo intradía del jueves de USD 80,444 se mantuvo por encima de esa marca.

La inflación ha superado la meta del 2% de la Fed durante 66 lecturas mensuales consecutivas, la racha más larga de este siglo, según un análisis de CNBC. "Están empezando a aceptar la inflación alta como un simple hecho de la vida", escribió la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, en una publicación de LinkedIn la semana pasada.

Cambio en la estructura del capital

Esas presiones macro son solo parte del panorama, dijo Sun, de HashKey Group, a Decrypt. Las crecientes expectativas de suba de tasas, un dólar más fuerte y la caída de las acciones tecnológicas de IA han presionado a Bitcoin en la superficie, dijo, "sin embargo, la razón más profunda radica en el cambio de estructura del capital incremental".

"En los últimos dos años, los principales compradores marginales de Bitcoin provenían principalmente de los ETF spot y las tesorerías corporativas de Bitcoin", dijo Sun. A medida que suben los costos de financiamiento, la reducción de las primas de valoración en algunas tesorerías corporativas ha hecho menos atractivo levantar capital para seguir comprando Bitcoin, agregó.

"Sin embargo, Bitcoin no ha sufrido una venta masiva sostenida como resultado", dijo Sun, señalando la creciente participación de grandes bancos tradicionales que ha aportado capital de largo plazo al mercado.

El rango de negociación de Bitcoin

Sun espera que Bitcoin se mantenga en un rango en el corto plazo. Una ruptura depende de que los flujos hacia los ETF vuelvan a ser entradas netas sostenidas y de que las tesorerías corporativas mejoren su capacidad de levantar capital y comprar, dijo.

Wundke también espera un rango. "Sin un catalizador claro que impulse las cosas al alza, temo que estaremos en un rango con BTC entre USD 76,000 y USD 83,000 por el resto de octubre", dijo, y agregó que una paz con Irán "cambiaría esa dinámica instantáneamente".

"En el corto plazo Bitcoin opera como un activo de liquidez, y tasas altas por más tiempo significan menor liquidez, así que esta caída es el mercado reajustando las tasas, no un cambio en la historia de Bitcoin", dijo Abdul Rafay Gadit, cofundador de ZIG Finance, a Decrypt.

"Las próximas semanas giran en torno a la Fed, no a las criptomonedas", dijo Gadit. "Si señala que puede mirar por encima de una inflación persistente, el apetito por el riesgo regresa rápidamente; si no, espere una negociación volátil".

La Fed anunciará su próxima decisión de tasas el 28 de octubre.