Bitcoin cotiza alrededor de 50% por debajo del máximo histórico que alcanzó en octubre, mientras que la caída actual ya dura más de 40 semanas. Según un analista, cuatro indicadores separados de largo plazo se están alineando de una forma que históricamente se ha asociado con las etapas finales de un mercado bajista, más que con su inicio.

Las señales no se presentan por sí solas como herramientas para determinar el momento del mercado. Se basan en el historial limitado de ciclos de Bitcoin y comparan las condiciones actuales del mercado con periodos anteriores en los que las métricas de valoración de larga duración, desempeño relativo y base de costo on-chain alcanzaron extremos.

El modelo de ley de potencia de largo plazo se mantiene cerca de su límite inferior

Bitcoin cotiza actualmente cerca de la banda inferior de su ley de potencia de largo plazo, un modelo de precios que, según el analista, ha mantenido una precisión cercana al 96% a lo largo de la historia del activo.

El precio no ha roto de manera decisiva por debajo de ese límite inferior. Sin embargo, se mantiene cerca del extremo más bajo del rango del modelo, ubicándose cerca de una zona que anteriormente ha coincidido con importantes mínimos de ciclo.

Bitcoin se ha mantenido plano frente al Nasdaq desde 2017

El analista también señaló que Bitcoin prácticamente no ha avanzado frente al Nasdaq en nueve años, pese a haber experimentado una volatilidad y un riesgo significativamente mayores durante ese periodo.

La comparación se basa en un indicador semanal de movimiento lento que mide el valor del Nasdaq en relación con Bitcoin mediante una lectura de fuerza relativa de 14 semanas. El umbral citado por el analista solo se ha alcanzado cuatro veces desde 2010: en 2015, 2019, 2022 y ahora.

La lectura actual, cercana a 72, es la más alta registrada. Además, se ha mantenido durante más de 24 semanas, más que cualquier ocurrencia anterior.

Cuando la misma señal apareció en 2022, Bitcoin cayó otro 30% durante los cuatro meses siguientes. Aun así, en cada instancia previa ya completada, Bitcoin posteriormente superó de forma significativa al Nasdaq durante los siguientes uno a tres años.

El analista agregó que la magnitud del desempeño superior de Bitcoin ha disminuido con cada ciclo. Cada retorno a tres años ha sido aproximadamente de una cuarta parte a un tercio de la ganancia registrada en el ciclo anterior.

Bitcoin muestra su lectura más sobrevendida frente al oro

Una señal similar ha aparecido en la comparación de Bitcoin con el oro. En febrero de 2026, el oro alcanzó su nivel más sobrecomprado frente a Bitcoin en la historia registrada del par. Según esa medida, Bitcoin nunca ha estado más sobrevendido frente al oro.

La comparación tiene limitaciones importantes. Bitcoin tiene aproximadamente 20 años, mientras que el oro se ha negociado durante siglos. Además, el desempeño superior inicial de Bitcoin frente al oro ocurrió mientras el propio oro estaba en un mercado bajista prolongado, por lo que cierto grado de reversión era esperable con el tiempo.

Aun así, el analista dijo que lecturas previas cerca de estos niveles han aparecido históricamente cerca de importantes mínimos de Bitcoin. En esos casos, Bitcoin superó tanto al oro como al dólar durante los siguientes uno a tres años.

El precio realizado se mantiene cerca de $53,000

El precio realizado de Bitcoin, que representa la base de costo de toda la red, se ubica actualmente cerca de $53,000. El precio realizado estima el precio promedio al que la oferta existente de Bitcoin se movió por última vez on-chain.

La métrica es seguida de cerca porque los periodos por debajo del precio realizado históricamente han indicado que una gran parte de la oferta se mantiene con pérdidas no realizadas. Sin embargo, puede subestimar la verdadera base de costo promedio porque incluye monedas perdidas y tenencias de la era de Satoshi que nunca se han movido.

En ciclos de mercado anteriores, Bitcoin ha tocado y cotizado brevemente por debajo de su precio realizado durante las etapas finales de mercados bajistas. En esos casos, el mercado continuó bajando durante un periodo antes de finalmente recuperarse.

Históricamente, los retornos durante las siguientes 150 semanas fueron positivos en casi todos los casos en los que se compró Bitcoin por debajo de su precio realizado. Sin embargo, esos retornos también han disminuido de un ciclo a otro.

El timing del ciclo histórico apunta a una fase avanzada del mercado bajista

Los mercados bajistas anteriores de Bitcoin han durado aproximadamente 60 semanas. La caída actual tiene alrededor de 40 semanas, lo que la ubica cerca de tres cuartas partes de su duración histórica basada en el tiempo.

Si ese patrón se mantuviera, podría formarse un mínimo alrededor de noviembre. Sin embargo, el analista advirtió que solo hay tres ciclos completados disponibles para la comparación, una muestra pequeña que limita la confianza en cualquier estimación temporal.

Un modelo separado del investigador de Blockworks Luke Leisure apunta a volatilidad continua y posible presión bajista adicional hasta finales de 2026. Con base en patrones históricos, el modelo sugiere que podría surgir un camino más claro y constructivo en la ventana de 2027 a 2028. El modelo no debe tratarse como un objetivo de precio.

El analista también citó comentarios recientes de un estratega macroeconómico que advirtió sobre otros 9 a 12 meses de presión derivada del endurecimiento de la liquidez. Bitcoin ha tendido a incorporar en el precio este tipo de cambios antes que otros activos, lo que podría acortar ese plazo específicamente para Bitcoin en comparación con los mercados más amplios.