Los poseedores de Bitcoin que enfrentan gastos del mundo real históricamente han tenido una decisión binaria: liquidar sus monedas o conseguir efectivo en otro lado. SALT Lending dice que una cantidad creciente de sus prestatarios ahora elige un tercer camino.

En su informe más reciente, el prestamista del área de Denver señala que los clientes recurren cada vez más a préstamos respaldados por Bitcoin para cubrir necesidades financieras cotidianas, incluidos pagos de matrícula, capital de trabajo para negocios, compra de viviendas y consolidación de deudas.

Cómo funcionan los préstamos

Bajo esta estructura, el prestatario compromete Bitcoin como garantía, recibe efectivo y recupera las monedas una vez pagado el préstamo. El acuerdo proporciona liquidez sin venta, lo que permite a los prestatarios conservar la propiedad del Bitcoin junto con la potencial apreciación que conlleva.

SALT ofrece plazos a tasa fija de uno, tres o cinco años, dirigidos tanto a clientes personales como empresariales. El precio está ligado al monto que el prestatario toma en relación con el valor de la garantía, una proporción conocida como loan-to-value (LTV).

En el extremo conservador, la empresa indica que las tasas anuales comienzan en 7.49% para un préstamo a un año con un LTV de 30%. Las tasas suben a medida que aumenta la proporción: SALT lista una tasa máxima de 10.50% para préstamos con un LTV de 70%.

No hay verificación de crédito ni comprobación de ingresos. Una vez aprobado, el financiamiento generalmente llega en 24 a 48 horas hábiles, según la empresa.

El historial que SALT cita

Fundada en 2016, SALT afirma haber otorgado más de 2,000 millones de dólares en préstamos respaldados por Bitcoin desde su lanzamiento. La empresa también dice mantener una tasa de devolución de garantía del 100%, lo que significa que ningún cliente ha perdido su garantía bajo su resguardo.

SALT dice que mantiene la garantía en custodia institucional y que no la rehipoteca. La rehipotecación es la práctica de un prestamista de usar los activos comprometidos de un cliente para su propio crédito o trading. Esa postura de custodia contrasta con la historia reciente de la industria: la crisis crediticia cripto de 2022 llevó a la quiebra a varios prestamistas destacados, incluidos Celsius, BlockFi y Voyager, y forma en que se había reutilizado o desplegado la garantía de los clientes fue un tema central en las consecuencias.

La empresa actualmente opera en 47 estados de EE. UU. más Washington, D.C. Tiene planes de expansión de licencias hacia California y Nevada, con miras a la ventana de 2025 a 2026.

Una advertencia merece mantenerse al frente: las cifras de SALT son propias. El volumen de préstamos, el historial limpio de garantías y las afirmaciones sobre en qué gastan el dinero los prestatarios no han sido verificados de forma independiente. El desglose de los fines de los préstamos, en particular, no ha sido cuantificado por ningún tercero.

Por qué los prestatarios podrían interesarse

Para los poseedores a largo plazo, el atractivo se centra en evitar una venta. Vender Bitcoin para cubrir una matrícula implica renunciar por completo a la posición. Pedir prestado contra ella mantiene la posición intacta, a cambio de intereses y cierto riesgo de liquidación. La estructura también evita un detonante fiscal común: en EE. UU., vender un activo apreciado puede realizar ganancias de capital y una factura fiscal resultante, mientras que pedir prestado contra una garantía no genera por sí solo un evento gravable.

Para los propietarios de pequeñas empresas, la velocidad importa tanto como la estructura. Un plazo de uno a dos días hábiles sin verificación de crédito es una experiencia muy diferente al proceso de capital de trabajo de un banco tradicional.

La lectura más cautelosa es que los riesgos no han desaparecido. Un prestatario con un LTV de 70% pagando 10.50% carga con una exposición real a un activo volátil mientras paga una deuda fija. En general, en el crédito con garantía, una caída brusca del valor de la garantía generalmente provoca un margin call, una exigencia de aportar garantía adicional o amortizar el préstamo, que es el mecanismo práctico detrás del riesgo de liquidación.

Algunos puntos a vigilar de aquí en adelante incluyen si SALT asegura las licencias de California y Nevada dentro del plazo indicado. Esas aprobaciones acercarían al prestamista a una cobertura casi nacional en EE. UU. También vale la pena observar si algún día surge data independiente que confirme el cambio en los fines de los préstamos que la empresa describe.