Bitcoin [BTC], la criptomoneda más grande por capitalización de mercado con $1.35 billones, atraviesa uno de los períodos más poco rentables de su historia. La caída ha persistido durante tres trimestres separados y dos años calendario, divergiendo del mercado de acciones en general y dejando a una parte considerable de inversores con posiciones por debajo de su precio de costo.

Una correlación, sin embargo, ha perdurado a través de la divergencia: la relación entre Bitcoin y el gigante tecnológico de $4.8 billones Apple [AAPL]. Las relaciones entre activos como esta son seguidas de cerca por los traders porque condensan dos mercados grandes y líquidos en una sola señal de valor relativo, lo que facilita detectar cuándo un activo está sobreextendido en comparación con el otro.

La relación Bitcoin-AAPL podría enmarcar el próximo ciclo

Alphractal ha publicado un gráfico que compara a Bitcoin con las acciones de AAPL, revelando una correlación que los traders pueden utilizar para evaluar dónde se encuentra cada activo dentro de su respectivo ciclo de mercado. La relación ha operado dentro de un canal ascendente que se remonta a 2017, proporcionando casi una década de historial de precios como referencia estructural.

Líneas paralelas de soporte y resistencia ascendentes definen el canal. Históricamente, el límite inferior ha marcado un territorio de infravaloración para Bitcoin, mientras que el límite superior ha señalado sobrevaloración. Cada ciclo alcista de Bitcoin a largo plazo durante ese período ha respetado esos umbrales.

Los datos de Alphractal ahora sitúan la relación en estrecha proximidad a la línea de soporte una vez más, con la brecha restante descrita como estrecha. Un movimiento hacia esa región, consistente con instancias anteriores, colocaría a Bitcoin en la zona de acumulación que ha precedido a cada una de sus fases de expansión anteriores. En la práctica, el término zona de acumulación se refiere a niveles de precio en los que los inversores a largo plazo han aumentado históricamente su exposición antes de rallys previos, aunque el comportamiento pasado del canal no garantiza resultados futuros.

La correlación Bitcoin-S&P 500 se rompe en 2025

Bitcoin y el mercado de acciones, representado aquí por el S&P 500, se han seguido de cerca anualmente desde 2017. Ese patrón se mantuvo de forma constante: un año positivo para Bitcoin coincidía con un año positivo para el S&P 500, y viceversa, con Bitcoin típicamente registrando el mayor movimiento en cualquier dirección. La consistencia de esa alineación anual durante ocho años es lo que hace que la ruptura actual sea notable para los analistas que modelan Bitcoin junto con activos de riesgo.

En 2025, esa correlación se rompió. Bitcoin cerró el año con una caída del 6%, mientras que el S&P 500 registró una ganancia del 18%. Aproximadamente $1 billón salió de la capitalización de mercado de Bitcoin solo entre octubre y diciembre de ese año. El Nasdaq 100 mostró la misma divergencia, lo que indica que la ruptura se extendió por todo el complejo de acciones más amplio.

La reacción más pronunciada de Bitcoin a una serie de shocks macroeconómicos explica la brecha. Los principales factores incluyeron el evento de liquidación del 10 de octubre, la disputa arancelaria con China y el conflicto EE.UU.–Israel–Irán. Estos eventos empujaron a los inversores a alejarse de los activos de riesgo y hacia alternativas más seguras.

Cabe destacar que estos shocks se sitúan fuera de los ocho años de alineación que los precedieron, sin embargo, la estructura a más largo plazo —y el canal ascendente dentro del cual la relación Bitcoin-AAPL todavía opera— permanece intacta.

Señal on-chain a vigilar

Si bien la relación Bitcoin-AAPL ofrece a los traders un marco para anticipar un rally, los datos on-chain proporcionan una señal complementaria para el timing. Las entradas de stablecoins en los exchanges sirven como un indicador ampliamente seguido, ya que típicamente reflejan capital rotando de vuelta al mercado cripto antes de una expansión. La métrica es importante porque las stablecoins funcionan como la principal vía de entrada para comprar activos cripto, por lo que un aumento en los saldos en exchanges puede señalar capital seco ("dry powder") preparándose para invertir. Bitcoin ha capturado históricamente la mayor parte de esas entradas durante ciclos anteriores.

Los datos de DeFiLlama muestran que $1.42 mil millones en stablecoins ingresaron al mercado durante los últimos siete días. Esa cifra se mantiene muy por debajo de los niveles asociados con rallys anteriores y queda ensombrecida por los más de $10 mil millones retirados durante los treinta días precedentes. La brecha entre las entradas recientes y las mayores salidas anteriores indica que, según esta medida, las condiciones de liquidez que precedieron a expansiones anteriores aún no se han reformado.

Puntos de datos clave

• La relación Bitcoin-AAPL ha operado dentro de un canal ascendente desde 2017.
• Las entradas de stablecoins de $1.42 mil millones en siete días se sitúan muy por debajo de los $10 mil millones retirados del mercado durante los treinta días anteriores.